Harga Ethereum naik sekitar 6% minggu ini dan sedang menguji level resistance penting di sekitar $2,439. Namun, menurut Glassnode, investor ETF spot AS belum mencatat arus masuk bersih selama satu hari pun sejak 29 September.

Sebagian trader berpendapat bahwa adopsi institusional telah melampaui kenaikan harga. Namun, data on-chain menunjukkan bahwa permintaan di balik pergerakan terbaru ini mulai memudar.

$ETH adalah aset yang diam-diam bersinar di siklus ini. BlackRock melakukan tokenisasi di atasnya. Stablecoin diselesaikan di atasnya. Wall Street membangun di atasnya.Harga? Masih $2,325.Uji kedua pada rentang yang bertahan sejak 2018.Terakhir kali diuji dua kali: dari $90 ke $4,800.Pola yang sama. Keheningan yang sama. Kamu tahu apa yang akan terjadi… pic.twitter.com/lJgBBMol7N

— Merlijn The Trader (@MerlijnTrader) 4 November 2026

Data On-Chain Ethereum Menunjukkan Tanda-Tanda Peringatan

Rata-rata pergerakan 14 hari alamat Ethereum (ETH) aktif turun menjadi sekitar 365.000 pada 17 Oktober, menurut data Glassnode. Angka tersebut merupakan yang terendah sejak Desember 2025.

Sejak itu, metrik tersebut hanya pulih sedikit, ke kisaran 375.000. Kini angkanya kembali bergerak mendekati titik terendah Oktober.

Penurunan ini tampak lebih tajam jika dibandingkan dengan puncak 9 Februari yang hampir mencapai 800.000. Namun, lonjakan itu terjadi saat aksi jual tajam dan kemungkinan mencerminkan aktivitas kapitulasi.

Patokan yang lebih wajar adalah kisaran musim semi, yakni 500.000 hingga 550.000. Dibandingkan kisaran tersebut, aktivitas masih turun sekitar 25% hingga 30%.

Yang lebih penting, aktivitas tidak sejalan dengan harga. Alamat aktif mencapai puncak di dekat 470.000 pada pertengahan Agustus, lalu menurun sepanjang reli Agustus dan September.

Ini menunjukkan bahwa kenaikan menuju $2,800 tidak didukung partisipasi jaringan yang luas. Metrik ini hanya melacak alamat mainnet, sehingga aktivitas di jaringan Layer-2 (L2) tidak tercakup.

Sementara itu, paus yang lama tidak aktif memindahkan ETH senilai lebih dari $140 juta selama Oktober. Pemulihan di atas level tertinggi pertengahan Agustus, sekitar 470.000, akan meredakan sinyal bearish.

Investor ETF Belum Membeli Selama Satu Hari Pun dalam Lima Minggu

Permintaan ETF menunjukkan pola serupa. ETF Ethereum spot AS tidak mencatat satu pun hari dengan arus masuk bersih sejak 29 September, menurut Glassnode.

Hingga 30 Oktober, rentetan tersebut mencapai 23 sesi arus keluar berturut-turut. Menurut data Glassnode, ini merupakan rentetan terpanjang sejak peluncuran dana-dana tersebut.

Pada Oktober saja, dana-dana tersebut mengalami arus keluar sebesar $1.61 miliar, arus keluar bulanan terbesar sejak peluncurannya pada Juli 2024. Pada 3 November, dana-dana itu kehilangan $85.35 juta lagi, menurut SoSoValue.

Namun, penyedia data mencatat angka yang sedikit berbeda. SoSoValue mencatat arus masuk bersih kecil sebesar $15 juta pada 21 Oktober, satu-satunya jeda dalam arus keluar yang berlangsung stabil.

Arus dana tersebut juga membantu menjelaskan reli sebelumnya. Lonjakan ETH pada Agustus bertepatan dengan gelombang arus masuk terbesar pada grafik, dengan beberapa sesi mencatat lebih dari 70.000 ETH.

Permintaan itu kini telah berbalik arah. Aktivitas jaringan juga melemah, dan belum ada pembeli jelas yang masuk untuk menggantikannya. Kembalinya arus masuk harian yang konsisten akan menjadi tanda paling jelas bahwa permintaan institusional mulai pulih.

Analisis Harga Ethereum Menunjukkan Pertarungan di Level $2,439

Pada grafik mingguan, ETH masih berada dalam tren turun yang lebih luas. Setiap puncak utama sejak rekor tertinggi sepanjang masa di $4,958 selalu lebih rendah.

Harga mencapai puncak di dekat $3,400 pada pergantian tahun dan di dekat $2,800 pada akhir September. Level retracement Fibonacci 0,5 di $2,920 berubah dari support pada 2024 menjadi resistance pada 2026.

Titik terendah juga terus turun, dari sekitar $1,750 pada Februari menjadi sekitar $1,520 pada pertengahan 2026. Namun, struktur lokal telah membaik sejak saat itu.

Puncak September melampaui puncak musim semi di dekat $2,470, membentuk puncak yang lebih tinggi. Titik terendah yang lebih tinggi pada level saat ini akan melengkapi tren naik lokal dan dapat menandakan pembalikan arah.

Relative Strength Index (RSI) mingguan berada di dekat 50, yang menunjukkan kondisi netral. RSI masih berada di bawah garis sinyalnya, sehingga momentum belum mengonfirmasi pembalikan arah.

Volume menyusut sejak Februari, mengarah pada konsolidasi, bukan akumulasi. Level Fibonacci 0,786 di $1,754 tetap menjadi support terkuat, setelah diuji setidaknya empat kali sejak 2023.

Grafik Harian Menunjukkan Pantulan di Dalam Wedge Menaik

Grafik harian menunjukkan ETH memantul dari garis tren naik di dekat $2,200. Garis tersebut telah mengarahkan harga lebih tinggi sejak titik terendah pada akhir Juni.

Lilin harian terbaru bergerak menembus garis tengah Bollinger Bands dan sedang menguji level retracement 0,618 di $2,439. RSI harian juga telah menembus ke atas garis sinyalnya.

Namun, Bollinger Bands semakin menyempit. Kondisi ini sering mendahului pergerakan tajam, tetapi tidak menunjukkan arahnya.

Volume cenderung menurun sejak Agustus, sehingga upaya penembusan ini belum terkonfirmasi. Selain itu, kedua garis tren saling mendekat, membentuk wedge menaik yang sering berakhir dengan pergerakan ke bawah.

Garis atas wedge bertemu dengan level Fibonacci 0,5 di kisaran $2,920 hingga $2,950. Ini membentuk zona resistance kuat di atas harga saat ini.

Prediksi Harga ETH Bergantung pada Level $2,200

Penutupan harian di atas $2,439 akan membuka jalan menuju Bollinger Band atas di dekat $2,500. Setelah itu, targetnya berada di kisaran $2,920 hingga $2,950, sekitar 21% di atas $2,410.

Penutupan harian di bawah $2,200 akan mengonfirmasi penembusan wedge. Skenario tersebut menargetkan $1,754, sekitar 27% di bawah $2,410.

Target penurunannya sedikit lebih besar. Ditambah data on-chain yang lemah, untuk saat ini risikonya tampak lebih condong ke skenario bearish.

Meski begitu, kubu bullish masih mendapat sedikit dukungan. Arus keluar besar dari bursa pada Oktober mencerminkan pola yang terlihat sebelum rebound pada Juni. Peningkatan besar Ethereum berikutnya, Glamsterdam, juga dapat menjadi katalis fundamental.

Kubu bullish jangka panjang juga menunjuk pada sinyal makro. Analis Ted Pillows mengaitkan reli parabola ETH sebelumnya dengan ekspansi manufaktur AS.

Namun, indeks manufaktur Institute for Supply Management (ISM) tercatat 55,5 pada Oktober. Angka itu menandai ekspansi selama 10 bulan berturut-turut, tetapi ETH justru turun pada periode yang sama.

Untuk saat ini, agar bertahan, pantulan harga ini membutuhkan kembalinya permintaan ETF atau pulihnya aktivitas jaringan. Tanpa salah satunya, $2,200 tetap menjadi level penentu pergerakan berikutnya.