USDC上季末流通量达733亿美元，同比增长19%，但Circle的储备收益只增长了5%。

规模在涨，不代表发行方留下的利润同步增长。上季营收与储备收益合计7.01亿美元，同比增长7%；平均流通量增长25%，却被储备收益率下降66个基点部分抵消。分销、交易及其他成本达到4.12亿美元。

这些都是上季数据，不能替第三季回答问题。11月4日第三季财报公布后，要看平均流通量、储备收益率和分销成本怎么变，再看净利润是否跟上。

如果USDC继续扩张，却仍被利率和渠道成本吃掉增量，市场还该把发行规模当作最重要的增长指标吗