Sorotan Utama
Bitcoin diperdagangkan pada harga $77,673 (+1.52a% dalam 24 jam), sementara imbal hasil bergulir 1 tahunnya masih di bawah nol menurut grafik CryptoQuant
CryptoQuant: setiap pelemahan pasar di pertengahan siklus pada 2014, 2018, dan 2022 terjadi dalam jendela 17–25 bulan sebelum halving — pemulihan menyusul ketiganya
Pola ini masih terbentuk — belum ada penembusan terkonfirmasi di atas garis imbal hasil nol; tesis pemulihan mensyaratkan persilangan tersebut sebagai sinyal struktural pertama
Bitcoin diperdagangkan pada harga $77,673 — naik 1.52% dalam 24 jam terakhir — dan berada dalam fase yang menurut CryptoQuant merupakan salah satu fase paling konsisten secara historis dalam siklus empat tahunnya: jendela 17–25 bulan sebelum halving, tepat setelah kejatuhan pascapuncak. Korelasi ini muncul dalam setiap siklus pasar bearish yang tercatat. Dan ini sama sekali tidak berkaitan dengan pemilu.
Dalam catatan yang diterbitkan pada 3 November 2026, akun resmi CryptoQuant menarik hubungan langsung antara pelemahan pasar di masa pemilu paruh waktu dan struktur siklus Bitcoin yang lebih luas. Kesimpulannya: “Setiap pemilu paruh waktu terjadi 17–25 bulan sebelum halving, tepat setelah kejatuhan pascapuncak. Tahun 2014, 2018, dan 2022 semuanya terjadi setelah pasar bearish. Periode tersebut cenderung pulih, terlepas dari ada atau tidaknya pemilu. Jadi, ‘setelah pemilu paruh waktu’ sebenarnya berarti ‘fase siklus ini’.” Korelasi dengan pemilu paruh waktu bukanlah hubungan sebab-akibat—melainkan kebetulan waktu yang terus terjadi dalam jendela pemulihan pra-halving yang sama.
Jendela 17–25 Bulan Sebelum Halving — Tiga Kejadian, Satu Pola
Bitcoin telah menyelesaikan tiga siklus penuh dengan pasar bearish pascapuncak yang dapat diamati: 2014, 2018, dan 2022. Dalam setiap kasus, fase penurunan terdalam terjadi dalam jendela 17–25 bulan sebelum halving berikutnya. Setiap pasar bearish diikuti oleh pemulihan—bukan karena pemilu telah usai, melainkan karena fase spesifik dalam siklus emisi pasokan Bitcoin tersebut telah mencapai titik jenuh.
Siklus | Pasar Bearish | Halving | Bulan Sebelum Halving | Hasil 2014 | Pasar Bearish | Juli 2016 | ~17–25 bulan | Pemulihan menyusul 2018 | Pasar Bearish | Mei 2020 | ~17–25 bulan | Pemulihan menyusul 2022 | Pasar Bearish | April 2024 | ~17–25 bulan | Pemulihan menyusul
Sumber: CryptoQuant (@cryptoquant_com, X)
Tiga dari tiga. Titik terendah setiap pasar bearish berlanjut ke fase pemulihan yang dimulai sebelum—bukan setelah—halving itu sendiri. Halving tidak menyebabkan pemulihan; berkurangnya tekanan jual selama fase kejatuhan pascapuncak menciptakan kondisi struktural yang mendukungnya.
Grafik Imbal Hasil Bergulir 1 Tahun — Posisi Bitcoin Saat Ini
Grafik CryptoQuant melacak imbal hasil bergulir Bitcoin selama 1 tahun dari sekitar 2010 hingga pertengahan 2025, dengan skala logaritmik. Grafik tersebut menunjukkan osilasi siklus antara fase hijau (imbal hasil positif) dan merah (imbal hasil negatif), dengan puncak berlabel pada 16.77x (~2011), 1.37x (~2015), 1.46x (~2019), dan 1.81x (~2023). Setiap lonjakan hijau diikuti oleh penurunan tajam ke wilayah merah—fase bearish—sebelum siklus ekspansi berikutnya dimulai.
Analisis Imbal Hasil Bergulir Bitcoin 1 Tahun | Sumber: @cryptoquant_com (X)
Pada akhir 2025, grafik menunjukkan imbal hasil bergulir Bitcoin selama 1 tahun berada di bawah garis nol—di wilayah merah dengan imbal hasil negatif. Ini adalah posisi yang sama dengan posisi Bitcoin saat mencapai titik terendah pasar bearish pada 2014, 2018, dan 2022 sebelum pemulihan berikutnya. Hingga pembacaan ini, belum ada penembusan di atas garis nol yang terkonfirmasi. Polanya masih terbentuk. Yang ditunjukkan grafik adalah posisi struktural: Bitcoin berada dalam fase yang secara historis mendahului pemulihan, bukan fase yang sudah mengonfirmasikannya.
Mengapa “Setelah Pemilu Paruh Waktu” Adalah Sebutan yang Keliru
Anggapan umum—bahwa Bitcoin pulih setelah pemilu paruh waktu AS—telah beredar di pasar kripto selama bertahun-tahun. Analisis CryptoQuant menguraikan kekeliruan logika sebab-akibatnya: pemilu paruh waktu berlangsung setiap dua tahun pada bulan November, sedangkan siklus halving Bitcoin berlangsung sekitar 48 bulan. Tumpang tindih antara pemilu paruh waktu di bulan November dan jendela 17–25 bulan sebelum halving bukanlah sesuatu yang disengaja. Itu sekadar hitungan aritmetika. Kedua siklus kebetulan beririsan pada fase ini dalam jadwal pasokan Bitcoin.
Implikasinya signifikan. Jika pemulihan didorong oleh pemilu, pemulihan itu akan bergantung pada hasil politik. Jika didorong oleh siklus, pemulihan itu bergantung pada mekanisme pasokan Bitcoin sendiri—khususnya, berkurangnya tekanan jual dari penambang dan perilaku akumulasi yang cenderung mendahului peristiwa halving. Perbedaan ini memisahkan tesis yang bisa gagal (bergantung pada pemilu) dari tesis yang didukung secara struktural (bergantung pada siklus halving). Untuk informasi lebih lanjut tentang posisi siklus saat ini dibandingkan dengan fase bearish sebelumnya, baca Bitcoin Berada di Fase Ketidakpercayaan — Data On-Chain Menyatakan Titik Terendah Telah Tercapai.
Apa yang Ditunjukkan Pola Ini — dan Apa yang Tidak
Yang ditunjukkan: Pelemahan Bitcoin setelah pemilu paruh waktu pada 2014, 2018, dan 2022 terjadi dalam jendela 17–25 bulan sebelum halving. Setiap kejadian diikuti oleh pemulihan sebelum halving berikutnya. Momen saat ini pada November 2026 berada dalam jendela serupa jika dibandingkan dengan tanggal halving mendatang.
Yang tidak ditunjukkan: Catatan CryptoQuant tidak memuat target harga, level support tertentu, ataupun perkiraan kapan pemulihan akan dimulai. Grafik imbal hasil bergulir 1 tahun menunjukkan Bitcoin masih berada di bawah garis nol—artinya belum ada konfirmasi pemulihan. Data dari tiga kejadian menunjukkan adanya pola, tetapi tidak memberikan kepastian statistik.
Yang perlu diperhatikan untuk melihat kelanjutan pola: Imbal hasil bergulir 1 tahun kembali melintasi garis nol pada grafik yang diterbitkan CryptoQuant akan menjadi konfirmasi struktural pertama bahwa fase imbal hasil negatif telah berakhir. Sampai hal itu terjadi, pola ini hanyalah kerangka—bukan sinyal. Pergerakan harga terkini juga patut dicermati: rebound Bitcoin baru-baru ini terhenti di $76,800, menegaskan bahwa pemulihan, jika mengikuti pola historis, belum tampak pada harga.
Siklus Halving sebagai Pendorong Sesungguhnya
Hal yang membuat kerangka CryptoQuant berguna secara analitis adalah bahwa kerangka ini menggantikan narasi makro yang samar (pemilu menguntungkan Bitcoin) dengan penjelasan struktural yang spesifik (siklus pasokan Bitcoin menciptakan jendela pemulihan berulang). Rentang 17–25 bulan sebelum halving bukan perkiraan—rentang ini mencerminkan waktu terjadinya setiap titik terendah pasar bearish dalam sejarah Bitcoin yang terlacak. Penambang, yang mempercepat distribusi setelah puncak dan mengurangi tekanan jual saat halving mendekat, merupakan salah satu penjelasan mekanis. Akumulasi oleh pemegang jangka panjang selama fase imbal hasil negatif adalah penjelasan lainnya.
Data pascapemilu paruh waktu telah dibahas secara mendalam sebelumnya: penurunan Bitcoin setelah pemilu paruh waktu mencapai −49.7%, tetapi setahun kemudian pemulihan median mencapai +45.8%. Kerangka CryptoQuant menjelaskan alasannya: setahun setelah pemilu paruh waktu, Bitcoin biasanya sudah 5–13 bulan lebih dekat dengan halving—jauh di dalam jendela pemulihan struktural.
Pada harga $77,673, Bitcoin diperdagangkan dalam jendela ini. Imbal hasil bergulir 1 tahun berada di wilayah negatif. Jam siklus halving terus berjalan. Apakah pola ini akan terulang untuk keempat kalinya pertama-tama akan terlihat dari imbal hasil bergulir yang melintasi garis nol—bukan dari hasil pemilu.
Pantau imbal hasil bergulir 1 tahun yang menembus ke atas nol sebagai konfirmasi struktural pertama bahwa fase pemulihan pra-halving saat ini telah dimulai.
Penafian: Pandangan dan analisis yang disajikan dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi dan mencerminkan perspektif penulis, bukan nasihat keuangan. Pola teknis dan indikator yang dibahas dipengaruhi volatilitas pasar dan mungkin menghasilkan atau tidak menghasilkan hasil yang diharapkan. Investor disarankan untuk berhati-hati, melakukan riset mandiri, dan mengambil keputusan sesuai dengan toleransi risiko masing-masing.