Di tahap mana siklus pasar mata uang kripto saat ini?
Apakah sekarang waktu yang tepat untuk membeli saat harga turun?
Kesimpulan terlebih dahulu
Posisi siklus: fase distribusi setelah puncak pasar bullish telah berakhir. Kini pasar berada di tahap “normalisasi valuasi” pada pertengahan hingga akhir pasar bearish, tetapi belum mencapai dasar siklus yang bersejarah.
Harga BTC saat ini sekitar 76,700 dolar AS (harga penutupan spot Binance 76,747, harga mark Hyperliquid 76,646), turun -39.2% dari puncak 126,200 pada Oktober 2025.
Struktur grafik bulanan jelas menunjukkan puncak yang terus menurun: 126,200 → 97,924 (Januari) → 87,396 (September) → sekarang 76,700.
Bukti utama bahwa “pasar belum mencapai dasar” berasal dari valuasi on-chain:
MVRV hanya 1.44,
Z-score -0.31.
Pada dasar siklus yang sesungguhnya dalam sejarah (2018, 2022), MVRV turun di bawah 1.0 dan Z-score mencapai di bawah -1. Saat ini, kita masih cukup jauh dari level tersebut.
Dengan kata lain, harga sudah turun cukup banyak, tetapi keuntungan keseluruhan yang belum terealisasi dari para pemegang aset belum sepenuhnya terkikis.
Faktor makro dan berbagai peristiwa juga menjadi hambatan:
The Fed mempertahankan suku bunga di 3.75%–4.00% tanpa perubahan, sementara inflasi masih tinggi,
pemilu paruh waktu AS menimbulkan ketidakpastian,
ditambah insiden pencurian sekitar 6,3 miliar dolar AS dari Binance pada 2 November yang mengguncang kepercayaan.
Semua ini adalah faktor yang “membatasi ketinggian rebound”,
bukan faktor yang “menciptakan dasar pasar”.
ETH dan SOL lebih lemah:
ETH 2,259 (-52.5%), nyaris bertahan di atas rata-rata pergerakan 200 hari di 2,157, dengan titik terendah 90 hari di 1,854;
SOL 91.5 (-61.5%), tepat berada di rata-rata pergerakan 200 hari di 89.0, dengan titik terendah 90 hari di 72.4.
Posisi keduanya lebih berbahaya daripada BTC—jika rata-rata pergerakan 200 hari ditembus, ruang penurunan di bawahnya akan terbuka.
Apakah sebaiknya membeli sekarang?
Boleh membeli secara bertahap, tetapi tidak disarankan langsung membeli dalam jumlah besar untuk menangkap dasar pasar.
Alasannya: valuasi belum mencapai tingkat ekstrem, ETF masih mengalami arus keluar bersih, dan leverage belum sepenuhnya dibersihkan. Ketiga hal ini menunjukkan bahwa “dasar” kemungkinan besar belum terbentuk;
Namun, harga masih berada di atas rata-rata pergerakan 200 hari, persediaan di bursa terus menurun, dan sentimen sudah memasuki zona ketakutan. Ketiga hal ini berarti bahwa “menunggu dengan sepenuhnya tidak memegang aset” juga berisiko kehilangan peluang.
$BTC $ETH $SOL
Apakah sekarang waktu yang tepat untuk membeli saat harga turun?
Kesimpulan terlebih dahulu
Posisi siklus: fase distribusi setelah puncak pasar bullish telah berakhir. Kini pasar berada di tahap “normalisasi valuasi” pada pertengahan hingga akhir pasar bearish, tetapi belum mencapai dasar siklus yang bersejarah.
Harga BTC saat ini sekitar 76,700 dolar AS (harga penutupan spot Binance 76,747, harga mark Hyperliquid 76,646), turun -39.2% dari puncak 126,200 pada Oktober 2025.
Struktur grafik bulanan jelas menunjukkan puncak yang terus menurun: 126,200 → 97,924 (Januari) → 87,396 (September) → sekarang 76,700.
Bukti utama bahwa “pasar belum mencapai dasar” berasal dari valuasi on-chain:
MVRV hanya 1.44,
Z-score -0.31.
Pada dasar siklus yang sesungguhnya dalam sejarah (2018, 2022), MVRV turun di bawah 1.0 dan Z-score mencapai di bawah -1. Saat ini, kita masih cukup jauh dari level tersebut.
Dengan kata lain, harga sudah turun cukup banyak, tetapi keuntungan keseluruhan yang belum terealisasi dari para pemegang aset belum sepenuhnya terkikis.
Faktor makro dan berbagai peristiwa juga menjadi hambatan:
The Fed mempertahankan suku bunga di 3.75%–4.00% tanpa perubahan, sementara inflasi masih tinggi,
pemilu paruh waktu AS menimbulkan ketidakpastian,
ditambah insiden pencurian sekitar 6,3 miliar dolar AS dari Binance pada 2 November yang mengguncang kepercayaan.
Semua ini adalah faktor yang “membatasi ketinggian rebound”,
bukan faktor yang “menciptakan dasar pasar”.
ETH dan SOL lebih lemah:
ETH 2,259 (-52.5%), nyaris bertahan di atas rata-rata pergerakan 200 hari di 2,157, dengan titik terendah 90 hari di 1,854;
SOL 91.5 (-61.5%), tepat berada di rata-rata pergerakan 200 hari di 89.0, dengan titik terendah 90 hari di 72.4.
Posisi keduanya lebih berbahaya daripada BTC—jika rata-rata pergerakan 200 hari ditembus, ruang penurunan di bawahnya akan terbuka.
Apakah sebaiknya membeli sekarang?
Boleh membeli secara bertahap, tetapi tidak disarankan langsung membeli dalam jumlah besar untuk menangkap dasar pasar.
Alasannya: valuasi belum mencapai tingkat ekstrem, ETF masih mengalami arus keluar bersih, dan leverage belum sepenuhnya dibersihkan. Ketiga hal ini menunjukkan bahwa “dasar” kemungkinan besar belum terbentuk;
Namun, harga masih berada di atas rata-rata pergerakan 200 hari, persediaan di bursa terus menurun, dan sentimen sudah memasuki zona ketakutan. Ketiga hal ini berarti bahwa “menunggu dengan sepenuhnya tidak memegang aset” juga berisiko kehilangan peluang.
$BTC $ETH $SOL
