Saylor menjual 5.552 Bitcoin dalam satu kuartal: laba mencetak rekor, tetapi jumlah koin milik pemegang saham justru berkurang!
Mari kita lihat sebuah kontras.
Laba operasional Strategy pada kuartal ketiga mencapai 20,9 miliar dolar AS, tertinggi sepanjang sejarah. Dalam laporan keuangan yang sama, perusahaan itu menjual 5.552 Bitcoin.
Anda tidak salah baca. Saylor, yang selama lima tahun meneriakkan "tidak akan pernah menjual Bitcoin", kini menjualnya.
Ke mana perginya 349 juta dolar AS hasil penjualan Bitcoin itu? Sebanyak 240 juta digunakan untuk membayar dividen saham preferen, dan 109 juta untuk membeli kembali saham preferen STRC milik perusahaan sendiri. Sejak awal tahun, total penjualan Bitcoinnya mencapai sekitar 432 juta dolar AS, semuanya dengan alasan yang sama: membayar dividen dan menopang harga saham.
Pekan terakhir ini, hal itu makin terlihat jelas. Dokumen 8-K yang diumumkan pada 2 November menunjukkan bahwa setelah berhenti membeli selama sepekan, perusahaan itu kembali membeli 811 Bitcoin dengan harga 65,5 juta dolar AS. Namun, pada pekan yang sama, pembelian kembali STRC menghabiskan 208 juta dolar AS—lebih dari tiga kali lipat jumlah yang digunakan untuk membeli Bitcoin. Dari 164 juta dolar AS yang dihimpun lewat penerbitan saham baru, hanya 65,5 juta yang digunakan untuk membeli Bitcoin; sisanya disimpan di rekening kas.
Kini perusahaan itu memegang 849.327 Bitcoin, dengan harga rata-rata 75.451 dolar AS per koin, atau lebih dari 4% dari total pasokan Bitcoin. Dengan harga saat ini, nilai pasarnya sekitar 65 miliar dolar AS. Jumlah total Bitcoin yang dimiliki masih bertambah, tetapi indikator lain sudah berubah makna: BTC Yield, indikator jumlah Bitcoin per saham, tercatat negatif 3,7% sepanjang tahun ini. Artinya, jumlah Bitcoin milik perusahaan bertambah 26% tahun ini, tetapi setelah dibagi ke setiap saham, koin yang dimiliki pemegang saham justru lebih sedikit dibandingkan awal tahun. Hal yang sama terjadi pekan lalu: saham baru diterbitkan lebih cepat daripada Bitcoin dibeli, sehingga jumlah Bitcoin per saham kembali menipis 0,17%.
Sementara itu, CFO Andrew Kang, yang melaporkan kinerja keuangan "terbaik sepanjang sejarah" ini, akan mengundurkan diri pada 5 November dengan alasan pribadi.
Ini bukan soal keyakinan yang runtuh, melainkan mesin berleverage yang kini memasuki tahap harus membayar bunga. Dulu ceritanya adalah meminjam uang untuk membeli Bitcoin, harga Bitcoin naik dan harga saham ikut naik, lalu meminjam lebih banyak uang lagi. Sekarang ceritanya berbeda: dividen saham preferen harus dibayar setiap bulan, harga STRC harus ditopang dengan pembelian kembali menggunakan uang sungguhan, dan membeli Bitcoin hanya berada di urutan ketiga.
Saylor tetaplah Saylor, hanya saja halaman pertama buku kasnya kini berubah dari "berapa banyak Bitcoin yang dibeli bulan ini" menjadi "berapa banyak dividen yang harus dibayar bulan ini". Bagi mereka yang membeli MSTR, perusahaan ini sejak lama bukan sekadar "Bitcoin dengan leverage"; perusahaan ini lebih mirip mesin yang harus terus diberi uang agar tetap berputar.
$BTC #strategy #MSTR
Mari kita lihat sebuah kontras.
Laba operasional Strategy pada kuartal ketiga mencapai 20,9 miliar dolar AS, tertinggi sepanjang sejarah. Dalam laporan keuangan yang sama, perusahaan itu menjual 5.552 Bitcoin.
Anda tidak salah baca. Saylor, yang selama lima tahun meneriakkan "tidak akan pernah menjual Bitcoin", kini menjualnya.
Ke mana perginya 349 juta dolar AS hasil penjualan Bitcoin itu? Sebanyak 240 juta digunakan untuk membayar dividen saham preferen, dan 109 juta untuk membeli kembali saham preferen STRC milik perusahaan sendiri. Sejak awal tahun, total penjualan Bitcoinnya mencapai sekitar 432 juta dolar AS, semuanya dengan alasan yang sama: membayar dividen dan menopang harga saham.
Pekan terakhir ini, hal itu makin terlihat jelas. Dokumen 8-K yang diumumkan pada 2 November menunjukkan bahwa setelah berhenti membeli selama sepekan, perusahaan itu kembali membeli 811 Bitcoin dengan harga 65,5 juta dolar AS. Namun, pada pekan yang sama, pembelian kembali STRC menghabiskan 208 juta dolar AS—lebih dari tiga kali lipat jumlah yang digunakan untuk membeli Bitcoin. Dari 164 juta dolar AS yang dihimpun lewat penerbitan saham baru, hanya 65,5 juta yang digunakan untuk membeli Bitcoin; sisanya disimpan di rekening kas.
Kini perusahaan itu memegang 849.327 Bitcoin, dengan harga rata-rata 75.451 dolar AS per koin, atau lebih dari 4% dari total pasokan Bitcoin. Dengan harga saat ini, nilai pasarnya sekitar 65 miliar dolar AS. Jumlah total Bitcoin yang dimiliki masih bertambah, tetapi indikator lain sudah berubah makna: BTC Yield, indikator jumlah Bitcoin per saham, tercatat negatif 3,7% sepanjang tahun ini. Artinya, jumlah Bitcoin milik perusahaan bertambah 26% tahun ini, tetapi setelah dibagi ke setiap saham, koin yang dimiliki pemegang saham justru lebih sedikit dibandingkan awal tahun. Hal yang sama terjadi pekan lalu: saham baru diterbitkan lebih cepat daripada Bitcoin dibeli, sehingga jumlah Bitcoin per saham kembali menipis 0,17%.
Sementara itu, CFO Andrew Kang, yang melaporkan kinerja keuangan "terbaik sepanjang sejarah" ini, akan mengundurkan diri pada 5 November dengan alasan pribadi.
Ini bukan soal keyakinan yang runtuh, melainkan mesin berleverage yang kini memasuki tahap harus membayar bunga. Dulu ceritanya adalah meminjam uang untuk membeli Bitcoin, harga Bitcoin naik dan harga saham ikut naik, lalu meminjam lebih banyak uang lagi. Sekarang ceritanya berbeda: dividen saham preferen harus dibayar setiap bulan, harga STRC harus ditopang dengan pembelian kembali menggunakan uang sungguhan, dan membeli Bitcoin hanya berada di urutan ketiga.
Saylor tetaplah Saylor, hanya saja halaman pertama buku kasnya kini berubah dari "berapa banyak Bitcoin yang dibeli bulan ini" menjadi "berapa banyak dividen yang harus dibayar bulan ini". Bagi mereka yang membeli MSTR, perusahaan ini sejak lama bukan sekadar "Bitcoin dengan leverage"; perusahaan ini lebih mirip mesin yang harus terus diberi uang agar tetap berputar.
$BTC #strategy #MSTR
