Dalam materi kuartalan yang dirilis Pershing Square pada Senin waktu AS, belanja AI perusahaan teknologi besar diberi label baru: investasi ofensif. Uang untuk pertahanan ditujukan menjaga bisnis yang sudah ada, sedangkan uang untuk ofensif ditujukan merebut pangsa pasar. Masa toleransi keduanya berbeda; tenggat untuk yang kedua jauh lebih pendek.
Materi itu juga menyajikan serangkaian angka: belanja modal para hyperscaler meningkat dari sekitar 140 miliar dolar AS pada 2023 menjadi sekitar 740 miliar dolar AS tahun ini. Konsensus pasar memperkirakan angka itu akan menembus 1 triliun dolar AS tahun depan. Angkanya sangat tegas, tetapi asumsinya tidak. Begitu pendapatan tak mampu mengimbangi, pemangkasan belanja modal akan masuk agenda.
Pekan lalu, Ackman membahas sisi lainnya dalam sebuah podcast. Menurutnya, permintaan komputasi itu sendiri bukanlah gelembung. Risiko sesungguhnya terletak pada perusahaan penyewaan komputasi dan pusat data yang bergantung pada ekspansi utang, serta pasokan listrik yang terserap oleh mereka. Jika sisi permintaan dan sisi pendanaan dipisahkan, uang yang sama bisa menghasilkan dua kesimpulan berbeda.
Yang benar-benar menentukan laju di jalur ini adalah arus kas operasional dalam laporan keuangan beberapa kuartal mendatang. Secepat apa pun kapasitas komputasi dibangun, pada akhirnya pendapatanlah yang harus menutup tagihannya.
$BTC $NVDA #AI资本开支 #ArusKas
Materi itu juga menyajikan serangkaian angka: belanja modal para hyperscaler meningkat dari sekitar 140 miliar dolar AS pada 2023 menjadi sekitar 740 miliar dolar AS tahun ini. Konsensus pasar memperkirakan angka itu akan menembus 1 triliun dolar AS tahun depan. Angkanya sangat tegas, tetapi asumsinya tidak. Begitu pendapatan tak mampu mengimbangi, pemangkasan belanja modal akan masuk agenda.
Pekan lalu, Ackman membahas sisi lainnya dalam sebuah podcast. Menurutnya, permintaan komputasi itu sendiri bukanlah gelembung. Risiko sesungguhnya terletak pada perusahaan penyewaan komputasi dan pusat data yang bergantung pada ekspansi utang, serta pasokan listrik yang terserap oleh mereka. Jika sisi permintaan dan sisi pendanaan dipisahkan, uang yang sama bisa menghasilkan dua kesimpulan berbeda.
Yang benar-benar menentukan laju di jalur ini adalah arus kas operasional dalam laporan keuangan beberapa kuartal mendatang. Secepat apa pun kapasitas komputasi dibangun, pada akhirnya pendapatanlah yang harus menutup tagihannya.
$BTC $NVDA #AI资本开支 #ArusKas
