Tiga tahun lalu, peretasan Binance mungkin akan menghancurkan seluruh pasar. Sekarang? Hampir tak terasa.

Bursa kripto bukan lagi penjaga gerbang.

• ETF Bitcoin: 1,29 juta $BTC
• Binance: setengahnya (dan terus mengalami arus keluar)

Kini hanya ada satu bursa yang benar-benar penting bagi keuangan tradisional dan regulator: Coinbase. Sekarang, Coinbase adalah satu-satunya G-SIB kripto.

Pergeseran kekuasaan ini nyata. Kustodi institusional > kustodi CEX.