Alphabet ($GOOGL) baru saja mengalami salah satu hari terburuknya. Kapitalisasi pasarnya menyusut lebih dari $500 miliar, dan indeks-indeks utama ikut turun.
Laporan keuangan menjadi pemicunya. Pendapatan tumbuh 25% menjadi $127,6 miliar, angka yang kuat, tetapi EPS jauh di bawah konsensus. Kekurangan sebesar itu pada laba bersih biasanya membuat institusi langsung menjual saham, baru kemudian membaca transkrip panggilan laporan keuangan.
Yang sebenarnya membuat orang khawatir adalah bisnis Penelusuran. Pertumbuhan Penelusuran inti lebih lambat dari perkiraan, dan orang takut jawaban AI menggerus pendapatan iklan. Untuk pertama kalinya, Penelusuran juga menyumbang kurang dari 50% total pendapatan. Pertumbuhan Cloud yang pesat menjelaskan sebagian perubahan itu, tetapi pasar tetap menilainya sebagai kehilangan pangsa.
Lalu ada soal pengeluaran. Belanja modal mencapai $51.4 miliar hanya pada Q3, sebagian besar untuk infrastruktur AI dan TPU milik Google sendiri, dan arus kas bebas turun menjadi -$9.1 miliar. Investor bersedia menerima banyak pengeluaran untuk AI, tetapi tidak selamanya jika tak ada margin yang bisa ditunjukkan.
Ada sisi cerahnya. Pendapatan Cloud meningkat lebih dari dua kali lipat menjadi $30.7 miliar, jadi jelas bisnis menginginkan AI. Beberapa analis berpikir mengurangi ketergantungan pada iklan penelusuran memang baik. Yang lain belum yakin.
Ikuti saya untuk unggahan berikutnya, karena saya akan memberikan analisis tentang kemungkinan langkah selanjutnya. Selalu ada peluang dalam setiap situasi.
Jaga diri, teman-teman.