Morgan Stanley dan JPMorgan memulai cakupan atas National Stock Exchange (NSE) India dengan peringkat Overweight, sementara perusahaan pialang India 360 ONE Capital Markets juga merekomendasikan Buy. Menurut Sina Finance, Morgan Stanley menetapkan harga target 12 bulan sebesar 2.315 rupee, yang mengindikasikan potensi kenaikan hingga 30% dari harga penutupan Jumat lalu; JPMorgan menetapkan target 2.130 rupee, dan 360 ONE menetapkan target 2.100 rupee. Afiliasi ketiga perusahaan tersebut berpartisipasi dalam penjaminan IPO NSE.

Saham NSE diperdagangkan di bawah harga IPO-nya hampir sepanjang waktu sejak pencatatan pada September. Pandangan bullish ini mencerminkan keyakinan terhadap ekspansi jangka panjang pasar modal India, sementara kekhawatiran mengenai pertumbuhan derivatif jangka pendek yang lebih lambat tidak mengubah prospek. Morgan Stanley menyebut NSE sebagai “mesin pasar modal India” dan investasi yang kuat dalam financialisasi tabungan rumah tangga serta aliran dana berkelanjutan ke saham. Di antara penduduk India usia kerja, 3,2% berpartisipasi di pasar tunai NSE dan 0,7% memperdagangkan derivatif saham.

Para analis menyebut posisi dominan NSE dan model bisnis yang tidak banyak membutuhkan aset sebagai alasan yang mendukung valuasi premium. Pangsa pasarnya di pasar saham tunai melampaui 90%; NSE menguasai hampir seluruh pasar kontrak berjangka saham dan opsi saham individual, sementara pangsanya di pasar opsi indeks bertahan di sekitar 65%. Jefferies mengatakan bisnis-bisnis baru, termasuk komoditas, platform berlangganan reksa dana, dan tanda terima emas elektronik, dapat mengurangi ketergantungan NSE pada opsi saham serta menambah sekitar 15% pada pendapatan dan laba pada tahun fiskal 2030. Dalam laporan riset, analis 360 ONE Swarnabha Mukherjee menulis bahwa pemulihan pasar modal, ditambah potensi pertumbuhan di segmen bisnis lainnya, akan semakin mendorong laba.