Jumat lalu, saham AS baru saja mengalami penurunan terburuk sejak Juni, tetapi kontrak berjangka sudah menghijau pada perdagangan prapasar Senin. Kontrak berjangka indeks S&P 500 naik 0,3%—0,43%, kontrak berjangka Nasdaq 100 naik 0,4%—0,84%, dan kontrak berjangka Dow Jones Industrial Average naik 0,29%. Apakah ini sinyal untuk membeli saat harga turun, atau sekadar jeda di tengah penurunan? Kepala strategi saham AS Morgan Stanley, Mike Wilson, memberikan penilaian yang cukup mengejutkan saat diwawancarai Bloomberg pada Minggu: turun dulu, lalu naik—dan kenaikannya lebih besar.
Mari lihat dulu kerusakan yang terjadi Jumat lalu: indeks S&P 500 turun 1,82% dan ditutup di 7,580 poin; Nasdaq 100 turun 3,5%, mencatat penurunan harian terbesar sejak Juni; Nasdaq Composite turun 2,86% dan ditutup di 25,437 poin; Dow Jones Industrial Average turun 1,09% dan ditutup di 51,770 poin; sementara indeks semikonduktor Philadelphia anjlok 7,2%. Saham Intel Corporation anjlok 28,6% dalam sehari, sedangkan Alphabet, induk Google, mencatat penurunan rekor sekitar 10% setelah merilis laporan keuangan. Sepanjang Oktober, Nasdaq Composite mencatat penurunan bulanan terbesar sejak Maret 2025.
Secara teknikal, level-level penting sudah ditembus. Jumat lalu, S&P 500 turun di bawah rata-rata pergerakan 100 hari untuk pertama kalinya sejak Maret. Rata-rata pergerakan 100 hari adalah rata-rata harga penutupan selama 100 hari perdagangan terakhir. Penembusan ke bawah berarti rata-rata investor yang membeli dalam tiga bulan terakhir mulai merugi, dan tren resmi melemah. Indeks juga turun menembus batas bawah kisaran 7,620—7,800 poin yang bertahan selama beberapa bulan. Pada grafik per jam, terbentuk pola puncak kepala dan bahu, dengan target penurunan teoritis di sekitar 7,400 poin. Nasib Nasdaq 100 lebih buruk lagi. Pada pertengahan Oktober, indeks ini baru saja mencetak rekor tertinggi sekitar 31,300 poin, lalu berbalik turun menembus rata-rata pergerakan 20, 50, dan 100 hari, bahkan sempat masuk ke wilayah koreksi dalam perdagangan intrahari. Wilayah koreksi adalah istilah Wall Street untuk penurunan 10% dari puncak—koreksi normal dalam pasar bullish, belum tergolong pasar bearish. Indeks ketakutan VIX sempat melonjak ke 23.93 dalam perdagangan intrahari dan ditutup di 19.41, naik 12.91% dalam sehari.
Namun, penilaian Wilson justru begini: penurunan adalah peluang. Ia berpendapat S&P 500 mungkin turun sekitar 9% terlebih dahulu, ke kisaran 7,100—7,200 poin, sedikit di bawah rata-rata pergerakan 200 hari, lalu memantul ke 8,000 poin sebelum akhir tahun. Menurutnya, koreksi ini merupakan “peluang besar”. Ada tiga hal yang mendukung pandangan tersebut: pertama, menjelang pemilu paruh waktu AS, pasar saham biasanya tertekan lebih dulu lalu menguat; sejak 1950, pasar saham AS selalu naik dalam 6—12 bulan setelah setiap pemilu paruh waktu; kedua, penyesuaian kali ini sebenarnya sudah berlangsung diam-diam sejak Juni, bukan perubahan mendadak dalam semalam; ketiga, laba perusahaan pada kuartal ketiga diperkirakan tumbuh 27% secara tahunan, sehingga fundamental belum runtuh. Morgan Stanley juga menilai kekhawatiran terkait belanja kecerdasan buatan akan mencapai puncaknya dalam 3—4 minggu ke depan, sementara ketidakpastian pemilu paruh waktu akan berangsur mereda.
Pihak yang berseberangan juga memiliki bukti kuat. Wilson sendiri mengakui bahwa likuiditas merupakan risiko terbesar. Sederhananya, likuiditas adalah kecukupan uang tunai yang tersedia di pasar. Ketika uang mengetat, semua cerita tentang valuasi akan didiskon. Indeks semikonduktor Philadelphia kini berada di sekitar 11,150 poin. Morgan Stanley menilai sektor semikonduktor mungkin masih akan turun 10%—15% lagi, menuju sekitar 9,500 poin, dan koreksi baru akan berakhir pada pertengahan November. Pemicu anjloknya pasar Jumat lalu adalah: Intel Corporation merosot 28,6% setelah memberikan prospek yang lemah, hari terburuknya dalam lebih dari empat puluh tahun; Alphabet, induk Google, jatuh sekitar 10%—penurunan terbesar dalam sejarahnya—setelah laporan keuangan karena pertumbuhan pencarian tidak memenuhi ekspektasi dan belanja meningkat; bahkan Meta Platforms masuk dalam daftar pantauan S&P Global Ratings untuk kemungkinan penurunan peringkat kredit, dengan alasan belanja kecerdasan buatan menekan neraca keuangannya. Yang kini dipilah pasar bukanlah “apakah kecerdasan buatan akan berhasil”, melainkan “siapa yang mengeluarkan uang dan siapa yang menghasilkan uang”.
Rantai dampaknya sebenarnya cukup jelas: laporan keuangan perusahaan teknologi raksasa yang tak memenuhi ekspektasi memicu keraguan tentang imbal hasil belanja modal besar-besaran untuk kecerdasan buatan; sektor semikonduktor terkena dampak lebih dulu; indeks menembus rata-rata pergerakan penting; lalu dana terprogram ikut menjual. Untuk S&P 500, perhatikan dua level di bawah: 7,614 poin adalah rata-rata pergerakan 100 hari, sedangkan 7,554 poin adalah level pivot bagi pedagang tren menengah (CTA). CTA adalah dana terprogram yang membeli dan menjual berdasarkan sinyal tren. Penurunan di bawah 7,554 poin dapat memicu gelombang baru penjualan terprogram. Untuk Nasdaq 100, perhatikan titik terendah akhir Oktober di sekitar 28,800 poin. Jika level itu tak bertahan, sasaran berikutnya adalah rata-rata pergerakan 200 hari di 27,912 poin. Di sisi atas, indeks harus kembali menembus kisaran rata-rata pergerakan 29,559—30,050 poin agar rebound dapat dianggap kokoh.
Koreksi kali ini lebih mirip gerakan jongkok dalam di tengah pasar bullish, bukan akhir dari pasar bullish. Ada tiga alasannya: indeks masih berada di atas rata-rata pergerakan 200 hari, sehingga struktur kenaikan jangka panjang belum rusak; laba masih tumbuh, bukan ambruk; dan November secara historis merupakan salah satu bulan terkuat bagi saham AS. Selama 50 tahun terakhir, S&P 500 rata-rata naik 2.1% pada November, dan indeks ini menguat pada 74% tahun. Namun, “jongkok dalam” bukan berarti “besok langsung naik”. Dalam skenario Wilson, masih ada satu tahap penurunan terakhir yang belum tuntas. Level 7,100 poin mencerminkan kemungkinan tiga hal selesai diperhitungkan sekaligus: pemilu paruh waktu, kekhawatiran belanja kecerdasan buatan, dan pengetatan likuiditas. Jika ingin membeli saat harga turun, lebih masuk akal melakukannya dalam dua tahap: pertama, tunggu hasil pemilu paruh waktu; kedua, tunggu sektor semikonduktor berhenti turun. Sebelum kedua sinyal itu muncul, buru-buru masuk dengan posisi penuh untuk menangkap pisau jatuh sama saja dengan duduk tanpa posisi—keduanya adalah taruhan.
Risikonya juga terpampang jelas: malam ini setelah pasar tutup, Apple Inc. dan Palantir Technologies merilis laporan keuangan pada waktu yang sama; besok, 3 November, adalah hari pemungutan suara pemilu paruh waktu AS; Jumat, 6 November, laporan ketenagakerjaan nonpertanian Oktober akan dirilis, dengan perkiraan penambahan 55,000 pekerjaan; dan pekan ini, 138 perusahaan anggota S&P 500 juga dijadwalkan merilis laporan keuangan. Harga emas sudah turun di bawah 3,900 dolar AS per ons, mencetak level terendah dalam setahun, sementara minyak mentah Brent turun ke sekitar 110 dolar AS per barel. Yang paling ditakuti pasar bukanlah kabar buruk, melainkan kabar buruk yang datang bertubi-tubi tanpa jeda untuk bernapas.
Turun ke 7,100 poin adalah angka yang menakutkan, sedangkan naik ke 8,000 poin adalah angka yang menggoda. Di antara keduanya, yang menentukan adalah siapa yang akan berkedip lebih dulu dalam tiga pekan ke depan.
#美股 #MembeliSaatHargaTurunAtauMenangkapPisauJatuh
Mari lihat dulu kerusakan yang terjadi Jumat lalu: indeks S&P 500 turun 1,82% dan ditutup di 7,580 poin; Nasdaq 100 turun 3,5%, mencatat penurunan harian terbesar sejak Juni; Nasdaq Composite turun 2,86% dan ditutup di 25,437 poin; Dow Jones Industrial Average turun 1,09% dan ditutup di 51,770 poin; sementara indeks semikonduktor Philadelphia anjlok 7,2%. Saham Intel Corporation anjlok 28,6% dalam sehari, sedangkan Alphabet, induk Google, mencatat penurunan rekor sekitar 10% setelah merilis laporan keuangan. Sepanjang Oktober, Nasdaq Composite mencatat penurunan bulanan terbesar sejak Maret 2025.
Secara teknikal, level-level penting sudah ditembus. Jumat lalu, S&P 500 turun di bawah rata-rata pergerakan 100 hari untuk pertama kalinya sejak Maret. Rata-rata pergerakan 100 hari adalah rata-rata harga penutupan selama 100 hari perdagangan terakhir. Penembusan ke bawah berarti rata-rata investor yang membeli dalam tiga bulan terakhir mulai merugi, dan tren resmi melemah. Indeks juga turun menembus batas bawah kisaran 7,620—7,800 poin yang bertahan selama beberapa bulan. Pada grafik per jam, terbentuk pola puncak kepala dan bahu, dengan target penurunan teoritis di sekitar 7,400 poin. Nasib Nasdaq 100 lebih buruk lagi. Pada pertengahan Oktober, indeks ini baru saja mencetak rekor tertinggi sekitar 31,300 poin, lalu berbalik turun menembus rata-rata pergerakan 20, 50, dan 100 hari, bahkan sempat masuk ke wilayah koreksi dalam perdagangan intrahari. Wilayah koreksi adalah istilah Wall Street untuk penurunan 10% dari puncak—koreksi normal dalam pasar bullish, belum tergolong pasar bearish. Indeks ketakutan VIX sempat melonjak ke 23.93 dalam perdagangan intrahari dan ditutup di 19.41, naik 12.91% dalam sehari.
Namun, penilaian Wilson justru begini: penurunan adalah peluang. Ia berpendapat S&P 500 mungkin turun sekitar 9% terlebih dahulu, ke kisaran 7,100—7,200 poin, sedikit di bawah rata-rata pergerakan 200 hari, lalu memantul ke 8,000 poin sebelum akhir tahun. Menurutnya, koreksi ini merupakan “peluang besar”. Ada tiga hal yang mendukung pandangan tersebut: pertama, menjelang pemilu paruh waktu AS, pasar saham biasanya tertekan lebih dulu lalu menguat; sejak 1950, pasar saham AS selalu naik dalam 6—12 bulan setelah setiap pemilu paruh waktu; kedua, penyesuaian kali ini sebenarnya sudah berlangsung diam-diam sejak Juni, bukan perubahan mendadak dalam semalam; ketiga, laba perusahaan pada kuartal ketiga diperkirakan tumbuh 27% secara tahunan, sehingga fundamental belum runtuh. Morgan Stanley juga menilai kekhawatiran terkait belanja kecerdasan buatan akan mencapai puncaknya dalam 3—4 minggu ke depan, sementara ketidakpastian pemilu paruh waktu akan berangsur mereda.
Pihak yang berseberangan juga memiliki bukti kuat. Wilson sendiri mengakui bahwa likuiditas merupakan risiko terbesar. Sederhananya, likuiditas adalah kecukupan uang tunai yang tersedia di pasar. Ketika uang mengetat, semua cerita tentang valuasi akan didiskon. Indeks semikonduktor Philadelphia kini berada di sekitar 11,150 poin. Morgan Stanley menilai sektor semikonduktor mungkin masih akan turun 10%—15% lagi, menuju sekitar 9,500 poin, dan koreksi baru akan berakhir pada pertengahan November. Pemicu anjloknya pasar Jumat lalu adalah: Intel Corporation merosot 28,6% setelah memberikan prospek yang lemah, hari terburuknya dalam lebih dari empat puluh tahun; Alphabet, induk Google, jatuh sekitar 10%—penurunan terbesar dalam sejarahnya—setelah laporan keuangan karena pertumbuhan pencarian tidak memenuhi ekspektasi dan belanja meningkat; bahkan Meta Platforms masuk dalam daftar pantauan S&P Global Ratings untuk kemungkinan penurunan peringkat kredit, dengan alasan belanja kecerdasan buatan menekan neraca keuangannya. Yang kini dipilah pasar bukanlah “apakah kecerdasan buatan akan berhasil”, melainkan “siapa yang mengeluarkan uang dan siapa yang menghasilkan uang”.
Rantai dampaknya sebenarnya cukup jelas: laporan keuangan perusahaan teknologi raksasa yang tak memenuhi ekspektasi memicu keraguan tentang imbal hasil belanja modal besar-besaran untuk kecerdasan buatan; sektor semikonduktor terkena dampak lebih dulu; indeks menembus rata-rata pergerakan penting; lalu dana terprogram ikut menjual. Untuk S&P 500, perhatikan dua level di bawah: 7,614 poin adalah rata-rata pergerakan 100 hari, sedangkan 7,554 poin adalah level pivot bagi pedagang tren menengah (CTA). CTA adalah dana terprogram yang membeli dan menjual berdasarkan sinyal tren. Penurunan di bawah 7,554 poin dapat memicu gelombang baru penjualan terprogram. Untuk Nasdaq 100, perhatikan titik terendah akhir Oktober di sekitar 28,800 poin. Jika level itu tak bertahan, sasaran berikutnya adalah rata-rata pergerakan 200 hari di 27,912 poin. Di sisi atas, indeks harus kembali menembus kisaran rata-rata pergerakan 29,559—30,050 poin agar rebound dapat dianggap kokoh.
Koreksi kali ini lebih mirip gerakan jongkok dalam di tengah pasar bullish, bukan akhir dari pasar bullish. Ada tiga alasannya: indeks masih berada di atas rata-rata pergerakan 200 hari, sehingga struktur kenaikan jangka panjang belum rusak; laba masih tumbuh, bukan ambruk; dan November secara historis merupakan salah satu bulan terkuat bagi saham AS. Selama 50 tahun terakhir, S&P 500 rata-rata naik 2.1% pada November, dan indeks ini menguat pada 74% tahun. Namun, “jongkok dalam” bukan berarti “besok langsung naik”. Dalam skenario Wilson, masih ada satu tahap penurunan terakhir yang belum tuntas. Level 7,100 poin mencerminkan kemungkinan tiga hal selesai diperhitungkan sekaligus: pemilu paruh waktu, kekhawatiran belanja kecerdasan buatan, dan pengetatan likuiditas. Jika ingin membeli saat harga turun, lebih masuk akal melakukannya dalam dua tahap: pertama, tunggu hasil pemilu paruh waktu; kedua, tunggu sektor semikonduktor berhenti turun. Sebelum kedua sinyal itu muncul, buru-buru masuk dengan posisi penuh untuk menangkap pisau jatuh sama saja dengan duduk tanpa posisi—keduanya adalah taruhan.
Risikonya juga terpampang jelas: malam ini setelah pasar tutup, Apple Inc. dan Palantir Technologies merilis laporan keuangan pada waktu yang sama; besok, 3 November, adalah hari pemungutan suara pemilu paruh waktu AS; Jumat, 6 November, laporan ketenagakerjaan nonpertanian Oktober akan dirilis, dengan perkiraan penambahan 55,000 pekerjaan; dan pekan ini, 138 perusahaan anggota S&P 500 juga dijadwalkan merilis laporan keuangan. Harga emas sudah turun di bawah 3,900 dolar AS per ons, mencetak level terendah dalam setahun, sementara minyak mentah Brent turun ke sekitar 110 dolar AS per barel. Yang paling ditakuti pasar bukanlah kabar buruk, melainkan kabar buruk yang datang bertubi-tubi tanpa jeda untuk bernapas.
Turun ke 7,100 poin adalah angka yang menakutkan, sedangkan naik ke 8,000 poin adalah angka yang menggoda. Di antara keduanya, yang menentukan adalah siapa yang akan berkedip lebih dulu dalam tiga pekan ke depan.
#美股 #MembeliSaatHargaTurunAtauMenangkapPisauJatuh