Bank Sentral Korea Selatan kali ini tidak sekadar mengeluarkan pernyataan, tetapi langsung melakukan uji tekanan terhadap 31 lembaga keuangan. Skenarionya hanya tiga: sebuah bursa besar tutup, pasar kripto mengalami penurunan berkepanjangan, atau lembaga lain merugi di sektor ini—lalu bagaimana dampaknya merambat ke neraca mereka sendiri. Saat menelusuri data, saya melihat bahwa dalam insiden peretasan senilai 630 juta dolar yang baru saja dialami Binance, arus keluar bersih melonjak hingga 5,8 miliar dolar. Angka sebesar itu pasti akan dibahas dalam rapat jika tercantum di tabel risiko pihak lawan bank mana pun. Saya sudah mengamati masalah ini selama beberapa waktu. Yang sebenarnya ingin diketahui regulator adalah di lapisan mana bank menyembunyikan eksposur kripto, bukan apakah investor ritel membeli kripto atau tidak.

Dalam dua tahun terakhir, regulator di seluruh dunia bergerak ke arah yang sama. Langkah Korea Selatan kali ini untuk memetakan situasi sama saja dengan menjadikan kebangkrutan bursa sebagai skenario dasar dalam penilaian risiko, bukan sebagai peristiwa ekstrem. Penilaian saya sederhana: begitu sistem perbankan mulai menetapkan harga atas risiko kripto, biaya kepatuhan bursa hanya akan terus meningkat. Lembaga kecil akan tersingkir lebih cepat dari perkiraan banyak orang. $BTC