• CEO Canary Capital Steven McClurg mengatakan pada 1 November bahwa altcoin berkapitalisasi besar akan memimpin reli kripto berikutnya.

• McClurg memperkirakan Bitcoin akan naik kira-kira dua kali lipat dari harganya saat ini dalam tiga tahun.

• Ia memproyeksikan kenaikan bulanan mendekati 10%, menggantikan lonjakan 30–40% pada siklus-siklus sebelumnya.

Altcoin Memimpin, Bitcoin Mengikuti

Steven McClurg berada di salah satu dari sedikit posisi yang memungkinkan seseorang melihat permintaan kripto institusional sebelum permintaan itu mencapai bursa: ia adalah CEO Canary Capital, manajer aset yang mengembangkan produk yang diperdagangkan di bursa kripto untuk menyalurkan arus tersebut. Dalam wawancara yang diterbitkan pada 1 November, McClurg memaparkan tesis bahwa altcoin berkapitalisasi besar yang didukung pembelian institusional dan aktivitas tokenisasi nyata akan memimpin reli kripto berikutnya, sementara Bitcoin (BTC) mengikuti alih-alih menentukan lajunya. Dalam kerangkanya, harga Bitcoin (BTC) menjadi penerima manfaat yang tertinggal dari dana yang lebih dahulu masuk melalui produk ETF dan kas perusahaan. Kelompok aset yang ia nilai berpotensi menang sangat terbatas. Ia mengatakan bahwa protokol dengan perdagangan aktif dan pengembangan nyata akan meraih keuntungan, sementara altcoin yang tidak aktif berisiko kehilangan nilai yang masih dimilikinya. Dana institusional tidak akan mengalir ke proyek-proyek yang tidak disebutkan namanya dan berada di luar 20 besar berdasarkan kapitalisasi pasar; tanpa pembelian tersebut, kelangsungan hidup altcoin di kelompok terbawah pasar menjadi sulit. Tokenisasi menjadi landasan pandangan selektif ini. Bank-bank besar dan manajer aset sudah mengembangkan produk serta platform, dan McClurg memperkirakan teknologi ini akan menyebar luas dalam satu hingga dua tahun. Ia mengajukan satu syarat: tokenisasi aset tidak dengan sendirinya menciptakan pembeli, dan penerbit harus terlebih dahulu membangun saluran distribusi, dengan biaya yang lebih rendah daripada sistem pencatatan konvensional sebagai daya tarik awal. Ia menyebut XRP Ledger, Hedera, Injective, Sui, dan Solana sebagai proyek-proyek yang menonjol dalam pengembangan serta penggunaan institusional, dengan mengutip pengembangan kemitraan perbankan XRP Ledger secara bertahap, tingginya permintaan data perusahaan di Hedera, serta meningkatnya perhatian terhadap tokenisasi keuangan di Injective, Sui, dan Solana. Ia menambahkan bahwa fitur kontrol akan membedakan proyek-proyek yang bertahan. Institusi keuangan menghargai kemampuan untuk membekukan atau memulihkan token, membatasi pihak yang boleh bertransaksi, dan memverifikasi identitas nasabah—persyaratan yang bertentangan dengan etos desentralisasi di balik maksimalisme Bitcoin, sekalipun turut membentuk adopsi nyata.

Mengenai Bitcoin sendiri, proyeksi McClurg terukur, bukan euforia. Ia melihat peluang aset ini naik kira-kira dua kali lipat dari harga saat ini dalam tiga tahun, tetapi ia memperkirakan karakter pergerakannya akan berubah seiring investor profesional mengelola risiko. Ia menjelaskan bahwa membeli aset spot sambil menjual opsi call dengan harga kesepakatan 5–10% di atas harga pasar akan menekan volatilitas sekaligus potensi kenaikan: kenaikan bulanan mendekati 10% akan menggantikan lonjakan 30–40% pada siklus sebelumnya, dan para pelaku pasar tidak akan sekadar HODL saat harga turun seperti yang dilakukan kelompok investor terdahulu. Strategi ini membatasi potensi kenaikan bagi siapa pun yang membeli opsi call tersebut, tetapi juga meredam lonjakan tajam yang menjadi ciri pasar bullish sebelumnya. Di antara aset privasi, ia menyoroti dua proyek yang dibangun di jaringan proof-of-work, yaitu Zcash dan Litecoin. Menurut penilaiannya, Zcash saat ini memimpin persaingan di bidang privasi, meski tidak cocok untuk setiap pengguna. Sementara itu, Litecoin mencatat aktivitas pembayaran nyata di pasar berkembang dan dapat memperoleh katalis tambahan jika adopsi fitur privasinya yang berbasis Mimblewimble meluas. Jika Bitcoin naik dua kali lipat dalam beberapa tahun mendatang, ia memperkirakan Litecoin berpotensi naik 3–5 kali lipat. Politik melengkapi prospeknya. Menurutnya, berkurangnya ketidakpastian politik setelah pemilu paruh waktu AS akan membantu aset berisiko, termasuk kripto. Ia memperkirakan Partai Demokrat akan menang di kedua kamar Kongres, sementara pemerintahan Trump tetap memimpin cabang eksekutif dan badan regulator, sehingga arah kebijakan tetap kondusif. Volatilitas jangka pendek mungkin masih terjadi, tetapi ia memperkirakan harga kripto akan berada di level yang lebih tinggi pada akhir kuartal keempat. Kondisi pasar menimbulkan ketegangan terkait waktu tersebut: ETF Bitcoin spot AS mencatat arus keluar bersih sebesar $515.9 juta pada Oktober, dan Bitcoin bertahan di sekitar $77,900 setelah turun 8.7% selama 30 hari. Rentang harga ini kini dipantau ketat dalam analisis teknikal Bitcoin.

Siklus Bitcoin yang Lebih Lambat

Menurut analisis COINOTAG, McClurg sedang menggambarkan strategi perdagangan yang mengandalkan perbedaan kinerja: jika ia benar, pemilihan aset—bukan beta pasar secara luas—yang mendorong imbal hasil, dan peran Bitcoin bergeser dari pemimpin menjadi penutup. Kompresi volatilitas yang ia perkirakan dari strategi covered call juga akan membuat jalur menuju kenaikan dua kali lipat dalam tiga tahun menjadi lebih lambat dan stabil dibandingkan siklus sebelumnya. Hal ini meningkatkan standar bagi arus dana ke altcoin untuk datang sesuai jadwal tokenisasi satu hingga dua tahun yang ia perkirakan. Untuk saat ini, permintaan korporasi menjadi penyeimbang, karena Michael Saylor memberi isyarat akan ada pembelian Strategy lainnya di sekitar level harga ini. Kepentingan di balik proyeksi tersebut telah diungkapkan: Canary Capital menjual produk institusional yang menurut McClurg akan mengarahkan pasar. Jadi, jalur adopsi yang ia uraikan juga merupakan rencana bisnis perusahaannya.