Saat pasar masih bergerak lesu, uang lebih dulu mengalir ke koin yang punya bisnis nyata. Hari ini giliran $MORPHO, naik 10% dalam sehari dan termasuk salah satu yang berkinerja terbaik di jajaran 100 besar.

Yang dilakukannya sama sekali bukan hal yang rumit: pinjam-meminjam. Di aplikasi Coinbase, pengguna bisa menjaminkan kripto untuk meminjam dolar. Dananya berasal dari pool likuiditasnya di jaringan layer 2 milik Coinbase sendiri, dengan total pinjaman yang telah disalurkan mencapai lebih dari 2,3 miliar dolar. Bisnis pinjam-meminjam di bursa terbesar Amerika Serikat ini berjalan di atas protokol terdesentralisasi—hal itu saja sudah cukup menarik.

Ada satu hal lagi di balik kehebohan belakangan ini: komunitas kembali membahas valuasinya. Valuasi pada putaran pendanaan sebelumnya sudah jelas, sementara kapitalisasi pasarnya sekarang masih tampak murah. Ditambah rumor bahwa institusi sedang mengakumulasi token, beberapa narasi bertemu sekaligus dan harganya pun lebih dulu bergerak.

Saya cenderung bullish terhadapnya, tetapi ini tetap pemulihan valuasi yang didorong sentimen, bukan fundamental yang berubah drastis dalam semalam. Volume pinjaman juga tidak mungkin berlipat ganda setiap hari; mengejar harga di level tinggi bisa membuat kita jadi pembeli terakhir. Volatilitas tinggi, peluang menang rendah, hanya cocok dipantau dengan posisi kecil—jangan terbawa suasana.

#DeFi #Coinbase