【连续38天折价，BTC缺的是美国买盘】
美国市场已经连续38天没有愿意溢价买入$BTC 了。Coinbase溢价指数最新跌至 -0.2434%，而10月24日还是 -0.1353%，一周时间折价进一步扩大。这个变化比单纯连续负值更值得警惕：美国市场的买盘不仅没有恢复，近期还在继续走弱。
这会让BTC的反弹变得比较尴尬。Coinbase代表的美国现货市场买盘偏弱，意味着价格上涨更多需要依靠其他地区资金、ETF以及衍生品市场接力。Coinbase机构10月23日的报告也提到，10月美国现货ETF虽然出现过明显净流入，但增量资金高度集中在贝莱德IBIT，8月以来IBIT净流入约60亿美元，其他美国现货ETF合计仅约5亿美元。
再加上稳定币供应量较5月高点减少约127亿美元，CryptoQuant统计的30日现货需求截至10月25日也出现约7.6万枚BTC的需求缺口，几组数据指向同一个问题：市场并不缺交易热度，缺的是持续进场的现货美元。
所以我对短线BTC还是偏谨慎。ETF偶尔大额流入能托住价格，却还没形成足以带动整个美国现货市场的持续买盘。38天负溢价已经不是普通的日内波动，-0.2434%也说明折价正在扩大。真正值得期待的反转信号，是溢价重新回到零轴上方并持续，同时ETF资金不再依赖IBIT单独撑场。否则，反弹可以有，想走出一轮有持续性的上涨还缺一股力量。
美国市场已经连续38天没有愿意溢价买入$BTC 了。Coinbase溢价指数最新跌至 -0.2434%，而10月24日还是 -0.1353%，一周时间折价进一步扩大。这个变化比单纯连续负值更值得警惕：美国市场的买盘不仅没有恢复，近期还在继续走弱。
这会让BTC的反弹变得比较尴尬。Coinbase代表的美国现货市场买盘偏弱，意味着价格上涨更多需要依靠其他地区资金、ETF以及衍生品市场接力。Coinbase机构10月23日的报告也提到，10月美国现货ETF虽然出现过明显净流入，但增量资金高度集中在贝莱德IBIT，8月以来IBIT净流入约60亿美元，其他美国现货ETF合计仅约5亿美元。
再加上稳定币供应量较5月高点减少约127亿美元，CryptoQuant统计的30日现货需求截至10月25日也出现约7.6万枚BTC的需求缺口，几组数据指向同一个问题：市场并不缺交易热度，缺的是持续进场的现货美元。
所以我对短线BTC还是偏谨慎。ETF偶尔大额流入能托住价格，却还没形成足以带动整个美国现货市场的持续买盘。38天负溢价已经不是普通的日内波动，-0.2434%也说明折价正在扩大。真正值得期待的反转信号，是溢价重新回到零轴上方并持续，同时ETF资金不再依赖IBIT单独撑场。否则，反弹可以有，想走出一轮有持续性的上涨还缺一股力量。