【Pendapatan iklan tumbuh 26%, tetapi Meta harus berutang untuk membiayai AI】
$META Pendapatan pada kuartal ketiga mencapai US$64,6 miliar, naik 26% dibandingkan tahun sebelumnya. Bisnis iklannya masih sangat kuat. Namun, belanja modal pada periode yang sama sudah mencapai US$34,9 miliar, sementara arus kas bebas berubah menjadi negatif US$2,1 miliar. Panduan belanja modal perusahaan untuk sepanjang 2026 bahkan mencapai US$135–145 miliar. Pusat data AI, chip, dan infrastruktur komputasi sedang menguras kas perusahaan ini.
Proyeksi S&P lebih agresif lagi: kesenjangan arus kas bebas operasional pada 2027 mungkin melebar hingga US$71 miliar. Pada 2028, meskipun menyempit, kesenjangan itu mungkin tetap harus ditutup sepenuhnya dengan pembiayaan utang. Sementara itu, menurut S&P, kemampuan Meta menghasilkan uang dari AI masih tertinggal dari beberapa pesaing. Rekomendasi iklan dan peningkatan efisiensi memang sudah mendatangkan pendapatan, tetapi masih belum cukup untuk menutup biaya infrastruktur yang sangat besar.
Tentu saja, Meta masih memiliki US$82,4 miliar dalam bentuk kas dan surat berharga, serta berencana menghimpun dana, antara lain melalui penerbitan saham. Jadi, dalam jangka pendek, perusahaan tidak sedang menghadapi masalah kekurangan uang. Yang diubah S&P kali ini adalah prospek peringkat, bukan langsung menurunkan peringkat kredit AA-. Tekanan sesungguhnya terletak pada investasi AI yang terus meningkat, sementara hasilnya belum juga sepadan.
Hal ini menjadi pengingat bagi seluruh industri AI: perlombaan persenjataan komputasi bisa terus dibiayai dengan utang, tetapi pada akhirnya harus ada pihak yang membayar penggunaan daya komputasi tersebut. Ketika raksasa AI mulai membahas cara menutup kesenjangan arus kas dengan utang, pasar mau tidak mau harus menghitung ulang jangka waktu pengembalian investasi dalam perlombaan ini.
$META Pendapatan pada kuartal ketiga mencapai US$64,6 miliar, naik 26% dibandingkan tahun sebelumnya. Bisnis iklannya masih sangat kuat. Namun, belanja modal pada periode yang sama sudah mencapai US$34,9 miliar, sementara arus kas bebas berubah menjadi negatif US$2,1 miliar. Panduan belanja modal perusahaan untuk sepanjang 2026 bahkan mencapai US$135–145 miliar. Pusat data AI, chip, dan infrastruktur komputasi sedang menguras kas perusahaan ini.
Proyeksi S&P lebih agresif lagi: kesenjangan arus kas bebas operasional pada 2027 mungkin melebar hingga US$71 miliar. Pada 2028, meskipun menyempit, kesenjangan itu mungkin tetap harus ditutup sepenuhnya dengan pembiayaan utang. Sementara itu, menurut S&P, kemampuan Meta menghasilkan uang dari AI masih tertinggal dari beberapa pesaing. Rekomendasi iklan dan peningkatan efisiensi memang sudah mendatangkan pendapatan, tetapi masih belum cukup untuk menutup biaya infrastruktur yang sangat besar.
Tentu saja, Meta masih memiliki US$82,4 miliar dalam bentuk kas dan surat berharga, serta berencana menghimpun dana, antara lain melalui penerbitan saham. Jadi, dalam jangka pendek, perusahaan tidak sedang menghadapi masalah kekurangan uang. Yang diubah S&P kali ini adalah prospek peringkat, bukan langsung menurunkan peringkat kredit AA-. Tekanan sesungguhnya terletak pada investasi AI yang terus meningkat, sementara hasilnya belum juga sepadan.
Hal ini menjadi pengingat bagi seluruh industri AI: perlombaan persenjataan komputasi bisa terus dibiayai dengan utang, tetapi pada akhirnya harus ada pihak yang membayar penggunaan daya komputasi tersebut. Ketika raksasa AI mulai membahas cara menutup kesenjangan arus kas dengan utang, pasar mau tidak mau harus menghitung ulang jangka waktu pengembalian investasi dalam perlombaan ini.