Harga emas kembali mengalami aksi jual yang brutal, turun dari sekitar $4,000 menuju $3,890 dan sempat diperdagangkan lebih rendah lagi.
Pada akhirnya, harga emas spot turun lebih dari 3% selama sesi Jumat dan menyentuh level terendahnya dalam sekitar satu tahun. Harga perak turun lebih tajam, sementara saham dan tembaga juga berada di bawah tekanan.
Yang membuat pergerakan ini tidak biasa adalah waktunya.
Emas tidak anjlok saat keputusan FOMC pada hari Rabu. Emas juga bertahan selama rapat ECB.
Sebaliknya, tekanan jual terkuat datang belakangan, tanpa berita utama baru yang jelas yang biasanya dapat menjelaskan pergerakan sebesar ini.
Trader Klejdi Cuni menganggap hal itu mencurigakan.
Ia berpendapat bahwa kegagalan emas menembus kisaran $4.060-$4.070 membatalkan struktur bullish terbaru, tetapi meyakini bahwa kecepatan dan waktu penurunan berikutnya tampak tidak berkaitan dengan katalis teknikal atau fundamental yang lazim.
Cuni bahkan mengemukakan kemungkinan manipulasi atau aktivitas orang dalam, meskipun ia dengan jelas menyampaikan hal itu sebagai interpretasi pribadinya.
Tidak ada bukti yang menguatkan penjelasan tersebut.
Sumber: X/@TradingPuzzles
Gambaran pasar yang lebih luas menawarkan alasan yang lebih lazim atas apa yang terjadi.
Emas Terseret Aksi Jual Likuiditas yang Lebih Luas
Analis makro Sunil Reddy menunjukkan bahwa hampir semua aset selain minyak sedang dijual.
Emas, perak, tembaga, dan saham semuanya bergerak turun bersamaan.
Hal ini penting karena ketika beberapa aset yang biasanya bergerak berbeda turun pada saat yang sama, penyebabnya bisa jadi bukan perubahan mendadak pandangan investor terhadap emas, melainkan upaya investor mengumpulkan uang tunai.
Tampaknya itulah yang terjadi kali ini.
Aksi jual saham yang dipicu sektor teknologi semakin intens pada Jumat, dengan Nasdaq turun sekitar 2,9% dan S&P 500 melemah sekitar 1,8%. Seiring meluasnya kerugian, investor yang menghadapi tekanan margin dan kerugian portofolio mulai menjual aset likuid, termasuk emas.
Ini juga menjelaskan salah satu bagian paling aneh dari pergerakan tersebut.
Selain minyak, hampir semua aset terpukul hari ini. Emas, perak, tembaga, saham. Semuanya tertekan. Namun, perkembangan terpenting adalah perubahan perilaku pasar baru-baru ini. Kenaikan harga minyak tidak lagi mendorong imbal hasil obligasi naik. Interpretasi yang paling mungkin adalah pasar mulai memperhitungkan dampak negatif harga energi yang lebih tinggi terhadap pertumbuhan ekonomi secara lebih agresif dibandingkan dampak inflasinya. Ini merupakan perubahan signifikan. Minyak semakin dipandang sebagai ancaman bagi pertumbuhan ekonomi, bukan sekadar pendorong inflasi. Situasi sedang berubah.
— Macro Liquidity oleh Sunil Reddy (@Macrobysunil) 30 Oktober 2026
Imbal hasil obligasi pemerintah AS justru turun.
Imbal hasil obligasi 10 tahun bergerak menuju 4,93%, yang biasanya mendukung harga emas.
Namun, harga emas tetap turun.
Ini menunjukkan bahwa likuidasi paksa dan penyeimbangan ulang portofolio berperan lebih besar daripada hubungan imbal hasil yang biasanya terjadi.
Minyak Memberi Sinyal yang Berbeda
Reddy juga melihat perubahan hubungan antara minyak dan imbal hasil obligasi.
Harga minyak masih sangat tinggi, dengan Brent di sekitar $113 dan WTI di atas $104 setelah serangan terhadap kapal tanker lainnya di Selat Hormuz.
Pada tahap awal siklus ini, kenaikan harga minyak sering mendorong imbal hasil naik karena para trader berfokus pada dampaknya terhadap inflasi.
Kini harga minyak masih naik, tetapi imbal hasil turun.
Reddy menafsirkan hal itu sebagai tanda bahwa pasar mulai lebih berfokus pada dampak buruk yang dapat ditimbulkan energi mahal terhadap pertumbuhan ekonomi.
Itu akan menjadi perubahan yang signifikan.
Harga minyak yang lebih tinggi masih dapat mempertahankan inflasi pada level tinggi dan membuat The Fed berhati-hati. Namun, jika investor mulai memperkirakan pertumbuhan yang lebih lambat pada saat yang sama, dana dapat beralih ke obligasi pemerintah, sementara saham, logam industri, dan pada akhirnya emas dilikuidasi.
Emas saat ini terjepit di antara kekuatan-kekuatan tersebut.
$3.975 Gagal Bertahan dan Aksi Jual Meningkat
Ada juga penjelasan teknikal.
Emas bertahan di kisaran $3.970-$4.000 selama berhari-hari.
Setelah level support itu jebol, stop-loss dan aksi jual yang mengikuti tren kemungkinan turut memperparah penurunan.
MarketWatch mencatat bahwa penembusan ke bawah area teknikal sekitar $3.975 membantu mempercepat pergerakan pada Jumat.
Emas kemudian turun di bawah $3.900, dengan harga spot mencapai kisaran $3.870-$3.890 menjelang akhir sesi.
Area support besar berikutnya kini berada di kisaran $3.780-$3.800.
Untuk bergerak naik, emas pertama-tama perlu kembali ke $3.890-$3.910, lalu menembus sekitar $3.975, sebelum grafik mulai tampak tidak terlalu rusak.
Untuk berita keuangan dan prediksi harga lainnya, klik di sini.
Pendapat Saya
Saya paham mengapa Cuni menganggap waktu kejadiannya mencurigakan.
Emas mengabaikan beberapa peristiwa makro yang jelas, lalu ambruk pada sesi tanpa satu pun berita utama yang secara gamblang menjelaskan pergerakan 3%.
Namun, saya tidak akan langsung menyimpulkan bahwa ini adalah manipulasi.
Kondisi pasar yang lebih luas memberikan penjelasan yang masuk akal.
Saham dijual secara agresif, perak dan tembaga juga turun, investor mengumpulkan uang tunai, dan emas baru saja menembus level support teknikal yang penting.
Pada saat yang sama, harga minyak yang tinggi dan inflasi yang terus bertahan membuat The Fed tetap berada dalam posisi kebijakan yang ketat.
Jadi, ini tampaknya bukan karena satu kabar buruk yang menghantam emas, melainkan karena beberapa tekanan akhirnya muncul bersamaan.
Berlanggananlah ke kanal YouTube kami untuk mendapatkan pembaruan kripto harian, wawasan pasar, dan analisis dari para ahli.
Artikel Harga Emas Hari Ini: Mengapa Emas Anjlok di Bawah $3.900? pertama kali diterbitkan di CaptainAltcoin.