Presiden Federal Reserve Bank of St. Louis Alberto Musalem, yang bukan anggota pemungutan suara Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) pada 2026, menilai bahwa pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut akan diperlukan, dan dalam waktu dekat.
Dalam pernyataannya mengenai ekonomi AS dan kebijakan moneter di Shadow Open Market Committee pada 30 Oktober, ia berpendapat bahwa bertindak lebih awal dengan langkah-langkah yang lebih kecil, selagi ekspektasi inflasi tetap terkendali, berpeluang lebih besar untuk berhasil tanpa merugikan pasar tenaga kerja atau pertumbuhan.
Inflasi menjadi dasar argumennya. Ia menyebut inflasi terlalu tinggi, melampaui target FOMC sebesar 2%, dan mengatakan bahwa risiko lebih condong pada inflasi yang bertahan di atas target. Ia memaparkan dua skenario. Dalam skenario yang lebih mungkin, inflasi tetap terlalu tinggi kecuali Fed menaikkan suku bunga lebih lanjut.
Dalam skenario yang kemungkinannya lebih kecil tetapi masuk akal, penurunan harga energi, biaya pengiriman yang lebih rendah, penurunan tajam belanja untuk AI dan pusat data, atau pengetatan kondisi keuangan secara tiba-tiba membuat kenaikan suku bunga lebih lanjut tidak diperlukan.
Beralih ke perekonomian, ia mengatakan data kuartal III menegaskan kekuatan mendasarnya. Kekuatan permintaan yang persisten menjaga pertumbuhan pada atau di atas potensi, meskipun terjadi serangkaian guncangan pasokan negatif, sementara pasar tenaga kerja tetap stabil dan seimbang di sekitar tingkat lapangan kerja penuh.
Ia mengatakan kondisi keuangan hanya sedikit mengetat dan tetap akomodatif, sementara imbal hasil obligasi jangka panjang yang tinggi mencerminkan ekspektasi suku bunga kebijakan yang lebih tinggi. Kesimpulannya: langkah terbaik saat ini adalah memulihkan stabilitas harga, dan ia berkomitmen untuk bekerja secepat mungkin bersama rekan-rekannya di FOMC hingga tugas ini selesai.
Kutipan Penting:
Kebijakan Moneter
Saya menilai pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut akan diperlukan, dan dalam waktu dekat
Penyesuaian bertahap yang dilakukan lebih awal biasanya tidak terlalu mengganggu dibandingkan tindakan yang lebih besar dan mendadak yang diambil kemudian
Mengambil langkah lebih awal secara bertahap ketika ekspektasi inflasi tetap terkendali memiliki peluang lebih besar untuk berhasil tanpa berdampak buruk pada pasar tenaga kerja atau pertumbuhan ekonomi
Kebijakan moneter saat ini masih akomodatif
Inflasi
Inflasi terlalu tinggi, melampaui target FOMC sebesar 2%
Saya melihat risiko inflasi condong ke arah inflasi yang terus-menerus berada di atas target
Ekspektasi inflasi tetap stabil
Berfokus pada pencegahan dampak inflasi putaran kedua, seperti yang terjadi di sektor jasa
Skenario Inflasi
Skenario 1, yang menurutnya lebih mungkin terjadi: inflasi tetap terlalu tinggi kecuali Fed menaikkan suku bunga lebih lanjut
Skenario 2, yang menurutnya lebih kecil kemungkinannya tetapi masuk akal: tidak diperlukan kenaikan suku bunga lagi. Dalam skenario ini, perekonomian mengalami kombinasi dari beberapa hal berikut: harga energi turun dan biaya pengiriman lebih rendah; belanja untuk AI dan pusat data turun tajam; atau kondisi keuangan tiba-tiba mengetat, sehingga belanja konsumen melambat akibat efek kekayaan
Pertumbuhan & Perekonomian
Data kuartal III menegaskan kekuatan mendasar perekonomian
Kekuatan permintaan yang persisten telah menjaga perekonomian AS tumbuh pada atau di atas potensinya, meskipun terjadi serangkaian guncangan pasokan negatif
Pasar Tenaga Kerja
Pasar tenaga kerja stabil dan seimbang di sekitar tingkat lapangan kerja penuh
Kondisi Keuangan
Kondisi keuangan lebih ketat, tetapi hanya sedikit
Kondisi keuangan tetap akomodatif
Imbal hasil obligasi jangka panjang yang tinggi didorong oleh antisipasi kenaikan suku bunga kebijakan
Mandat Fed
Langkah terbaik saat ini adalah memulihkan stabilitas harga
Saya berkomitmen untuk mencapai stabilitas harga dan lapangan kerja maksimum bagi rakyat Amerika, serta bekerja secepat mungkin bersama rekan-rekan saya di FOMC hingga tugas ini selesai
Panduan ke Depan
Komunikasi tidak selalu sama dengan panduan ke depan