Kurang dari sepekan menjelang pemungutan suara 3 November, jumlah suara awal hampir mencapai 9 juta. Sebanyak 54% pemilih terdaftar sebagai Demokrat, sementara hanya 20% sebagai Republik. Polymarket memperkirakan peluang Demokrat merebut kembali DPR sekitar 92% dan Senat sekitar 62%. Keunggulan dalam jajak pendapat mencapai 8–9 poin persentase, sementara tingkat dukungan terhadap Trump turun ke titik terendah selama masa jabatan keduanya.
Namun, perilaku institusi tidak sejalan dengan arah jajak pendapat. Max Kettner, kepala strategi multi-aset HSBC, menurunkan alokasi saham dari “sangat overweight” menjadi netral—pertama kalinya sejak pertengahan Maret—dengan alasan bahwa kemenangan telak Demokrat dapat memperketat regulasi AI, sementara risiko geopolitik juga meningkat. Hartnett dari Bank of America memperkirakan sentimen penghindaran risiko dapat berlanjut hingga November, dengan aliran dana beralih ke sektor defensif.
Pasar opsi telah menetapkan harga hasilnya secara transparan. Data CBOE menunjukkan bahwa kisaran volatilitas tersirat opsi S&P 500 untuk hari setelah pemilu (4 November) sekitar 1,3%, persis sama dengan harga untuk hari rapat The Fed pekan ini. Perkiraan JPMorgan sebelumnya sekitar 0,8%, dan secara jelas menyarankan “mengambil posisi untuk kenaikan VIX sebelum pemilu”. Volatilitas belum dihargai berlebihan, tetapi juga tidak diabaikan.
Variabel kunci pasar kripto bukan siapa yang menang, melainkan laju legislasi. Penilaian TD Cowen: kemenangan telak Partai Demokrat adalah skenario paling merugikan. Jika Komite Perbankan Senat dipimpin Warren, pengesahan UU CLARITY akan terhambat; jika Partai Republik mempertahankan kendali Senat, masih ada ruang untuk sebagian kemajuan RUU tersebut. Namun, pengingat HTX Research lebih mendasar—pemilu mengubah kecepatan legislasi, tetapi tidak mengubah kendala makro yang menentukan harga dalam jangka pendek: dalam sepuluh hari perdagangan pertama bulan Oktober, arus keluar bersih gabungan ETF spot BTC dan ETH mencapai sekitar 1,36 miliar dolar AS, sementara total nilai stablecoin hanya naik 0,52% dalam 30 hari terakhir. Narasi politik tidak bisa menggantikan arus masuk dana.
Kontradiksi utamanya: jajak pendapat mengarah pada “hasil yang jelas”, tetapi perilaku institusi justru menunjukkan “kurangi eksposur dulu, lalu tunggu hasilnya”. Morgan Stanley menyebutnya “peristiwa pembersihan posisi”, tetapi juga mengakui bahwa penyesuaian bisa berlanjut selama beberapa hari, bahkan beberapa minggu, setelah pemilu. Risiko sesungguhnya bukan siapa yang menang, melainkan sengketa penghitungan suara atau tertundanya hasil—dalam kondisi likuiditas yang memang ketat, pemilu yang “tidak menghasilkan keputusan pada waktu yang diperkirakan” jauh lebih merusak daripada kemenangan partai mana pun.
Penafian: Ini hanya rangkuman objektif data pasar publik dan pandangan institusi, bukan merupakan saran investasi.
