Tadi malam saya memperkirakan: “dibuka menguat, bergerak mendatar sebelum FOMC, volatilitas membesar setelah keputusan, melemah menjelang penutupan untuk menghindari laporan keuangan, lalu ditutup naik”.
Faktanya: S&P 500 +0.28%, Nasdaq +0.27%, Dow Jones +0.19%, naik tiga hari berturut-turut. Ketiganya berada dalam kisaran perkiraan, dan Dow Jones tepat tanpa selisih sedikit pun.
Tiga prediksi tepat berturut-turut.
Namun, ada satu hal dalam struktur pasar yang perlu saya akui: Nasdaq hanya naik 0.27%, paling lemah di antara ketiganya.
Mengapa? Karena laporan keuangan Alphabet dan Microsoft dirilis setelah pasar tutup, jadi kabar buruk bagi Nasdaq belum mulai diperhitungkan dalam harga tadi malam.
Data pagi ini memberi pasar dua sinyal yang bertentangan.
Data bulanan: PCE nominal September 3.6%, inti 0.3% dan 3.1%, semuanya persis sesuai perkiraan. Tanpa kejutan, tidak ada tekanan baru untuk menaikkan suku bunga.
Data kuartalanlah yang menjadi fokus: PCE inti turun dari 3.3% menjadi 2.5%, dan indeks harga PCE turun dari 5.0% menjadi 2.1%.
Inilah hal yang bahkan orang paling hawkish dalam laporan ini harus akui: inflasi pada basis kuartalan melambat dengan cepat.
Namun, ada celah pada sisi pertumbuhan.
PDB 3.4%, lebih tinggi dari perkiraan, tetapi PCE riil September secara bulanan 0.0%, dan pendapatan pribadi hanya naik 0.2%.
Pertumbuhan kuartal ketiga ditopang dua bulan pertama; pada September, pertumbuhan sudah terhenti.
Pertumbuhan ini adalah “kuat yang sudah terealisasi”, bukan “kuat yang sedang berakselerasi”.
Pasar obligasi lebih dulu memberi jawabannya: imbal hasil obligasi 10 tahun turun, menuju di bawah 5%.
“Pertumbuhan kuat, inflasi turun”—ini kombinasi makro terbaik bagi saham pertumbuhan.
Namun, Nasdaq justru turun 0.92% sebelum pasar dibuka.
Mengapa? Laporan keuangan Alphabet dan Microsoft tadi malam baru saja mengangkat persoalan besarnya belanja AI ke permukaan. Penurunan prapasar adalah reaksi spontan, bukan penyesuaian harga yang sudah tuntas.
Jadi, untuk malam ini saya memperkirakan: dibuka melemah lalu pulih, Nasdaq berbalik positif.
S&P 500 -0.3% hingga +0.5%, kemungkinan terbesar +0.2%.
Nasdaq -0.6% hingga +0.6%, kemungkinan terbesar +0.2%.
Dow Jones -0.2% hingga +0.3%, kemungkinan terbesar +0.1%.
Peluang ditutup naik: 55%.
Alasan saya tidak memasang peluang lebih tinggi: laporan keuangan Amazon dirilis setelah pasar tutup. Rintangan FCF dari FTC itu belum berhasil dilewati oleh Amazon, satu-satunya yang tersisa di antara empat raksasa. Menjelang penutupan malam ini, pasti ada yang mengurangi posisi untuk menghindarinya.
Syarat yang membatalkan perkiraan: jika 30 menit setelah pembukaan Nasdaq masih di bawah -0.5%, berarti pasar tidak menerima skenario pemulihan. Bersiaplah menghadapi pelemahan sepanjang hari, dengan S&P 500 -0.8%.
Sebaliknya, jika imbal hasil obligasi 10 tahun terus turun dan Nasdaq berbalik positif dalam satu jam setelah pembukaan, S&P 500 berpotensi mencapai +0.5%.
Level kunci: S&P 500 7,744; di atasnya 7,757—puncak pada 21 Oktober, sekaligus tekanan dari pola puncak ganda. Di bawahnya 7,700 dan 7,677.
$QQQ
#股票财报季
Faktanya: S&P 500 +0.28%, Nasdaq +0.27%, Dow Jones +0.19%, naik tiga hari berturut-turut. Ketiganya berada dalam kisaran perkiraan, dan Dow Jones tepat tanpa selisih sedikit pun.
Tiga prediksi tepat berturut-turut.
Namun, ada satu hal dalam struktur pasar yang perlu saya akui: Nasdaq hanya naik 0.27%, paling lemah di antara ketiganya.
Mengapa? Karena laporan keuangan Alphabet dan Microsoft dirilis setelah pasar tutup, jadi kabar buruk bagi Nasdaq belum mulai diperhitungkan dalam harga tadi malam.
Data pagi ini memberi pasar dua sinyal yang bertentangan.
Data bulanan: PCE nominal September 3.6%, inti 0.3% dan 3.1%, semuanya persis sesuai perkiraan. Tanpa kejutan, tidak ada tekanan baru untuk menaikkan suku bunga.
Data kuartalanlah yang menjadi fokus: PCE inti turun dari 3.3% menjadi 2.5%, dan indeks harga PCE turun dari 5.0% menjadi 2.1%.
Inilah hal yang bahkan orang paling hawkish dalam laporan ini harus akui: inflasi pada basis kuartalan melambat dengan cepat.
Namun, ada celah pada sisi pertumbuhan.
PDB 3.4%, lebih tinggi dari perkiraan, tetapi PCE riil September secara bulanan 0.0%, dan pendapatan pribadi hanya naik 0.2%.
Pertumbuhan kuartal ketiga ditopang dua bulan pertama; pada September, pertumbuhan sudah terhenti.
Pertumbuhan ini adalah “kuat yang sudah terealisasi”, bukan “kuat yang sedang berakselerasi”.
Pasar obligasi lebih dulu memberi jawabannya: imbal hasil obligasi 10 tahun turun, menuju di bawah 5%.
“Pertumbuhan kuat, inflasi turun”—ini kombinasi makro terbaik bagi saham pertumbuhan.
Namun, Nasdaq justru turun 0.92% sebelum pasar dibuka.
Mengapa? Laporan keuangan Alphabet dan Microsoft tadi malam baru saja mengangkat persoalan besarnya belanja AI ke permukaan. Penurunan prapasar adalah reaksi spontan, bukan penyesuaian harga yang sudah tuntas.
Jadi, untuk malam ini saya memperkirakan: dibuka melemah lalu pulih, Nasdaq berbalik positif.
S&P 500 -0.3% hingga +0.5%, kemungkinan terbesar +0.2%.
Nasdaq -0.6% hingga +0.6%, kemungkinan terbesar +0.2%.
Dow Jones -0.2% hingga +0.3%, kemungkinan terbesar +0.1%.
Peluang ditutup naik: 55%.
Alasan saya tidak memasang peluang lebih tinggi: laporan keuangan Amazon dirilis setelah pasar tutup. Rintangan FCF dari FTC itu belum berhasil dilewati oleh Amazon, satu-satunya yang tersisa di antara empat raksasa. Menjelang penutupan malam ini, pasti ada yang mengurangi posisi untuk menghindarinya.
Syarat yang membatalkan perkiraan: jika 30 menit setelah pembukaan Nasdaq masih di bawah -0.5%, berarti pasar tidak menerima skenario pemulihan. Bersiaplah menghadapi pelemahan sepanjang hari, dengan S&P 500 -0.8%.
Sebaliknya, jika imbal hasil obligasi 10 tahun terus turun dan Nasdaq berbalik positif dalam satu jam setelah pembukaan, S&P 500 berpotensi mencapai +0.5%.
Level kunci: S&P 500 7,744; di atasnya 7,757—puncak pada 21 Oktober, sekaligus tekanan dari pola puncak ganda. Di bawahnya 7,700 dan 7,677.
$QQQ
#股票财报季
