Salah satu pendiri Solana, Anatoly Yakovenko, menantang perusahaan terbuka yang menentang perdagangan saham berbasis blockchain. Ia berpendapat bahwa perusahaan-perusahaan tersebut harus beradaptasi dengan perubahan pasar keuangan.

Pernyataannya menyoroti meningkatnya ketegangan antara perusahaan tradisional dan platform yang sejak awal berfokus pada kripto, yang berupaya memperluas akses terhadap saham yang ditokenisasi.

Minat investor terhadap saham yang ditokenisasi terus meningkat, tetapi beberapa perusahaan besar AS menentang pengaturan perdagangan yang melibatkan saham mereka. Perselisihan ini memunculkan pertanyaan tentang kendali perusahaan, perlindungan pemegang saham, dan masa depan perdagangan sekuritas.

Yakovenko menantang perusahaan yang menolak perdagangan saham bertokenisasi

Yakovenko berpendapat bahwa perusahaan yang mendapat manfaat dari pencatatan saham di bursa publik seharusnya menerima kewajiban yang menyertainya. Ia menyatakan bahwa perusahaan yang menentang cara saham mereka diperdagangkan sebaiknya mempertimbangkan untuk keluar sepenuhnya dari pasar publik.

Komentarnya muncul ketika lebih dari 30 perusahaan besar menolak perdagangan saham mereka melalui OKXICE, usaha patungan antara OKX dan Intercontinental Exchange.

Perusahaan yang menentang inisiatif ini mencakup Goldman Sachs, Microsoft, Qualcomm, Caterpillar, McDonald’s, Apple, Western Digital, dan Alphabet. Nama-nama terkemuka lainnya termasuk Wells Fargo, Coca-Cola, JPMorgan, Dell, Advanced Micro Devices, Intel, AppLovin, dan CoreWeave.

Meski sebagian besar perusahaan belum menjelaskan keberatan mereka secara terbuka, para eksekutif industri telah mengidentifikasi beberapa potensi kekhawatiran. Hal ini mencakup hilangnya kendali atas saham bertokenisasi, hak suara yang tidak jelas, perlindungan investor, serta perdagangan berkelanjutan di luar jam pasar tradisional.

Mirza Uddin, kepala operasional Injective, mengatakan perusahaan seperti Goldman Sachs dan Microsoft mungkin melihat lebih banyak risiko daripada manfaat dari token yang beroperasi di luar kendali mereka. Ia berpendapat bahwa industri ini harus menunjukkan manfaat yang jelas untuk mendorong partisipasi perusahaan yang lebih luas.

Aturan SEC memberi penerbit kesempatan untuk mengajukan keberatan

Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) memperkenalkan Perintah Pengecualian Inovasi pada September, yang menetapkan kerangka terbatas untuk menguji sekuritas bertokenisasi. Berdasarkan kerangka tersebut, platform perdagangan sekuritas bertokenisasi harus memberi tahu penerbit yang tidak terafiliasi sebelumnya, sehingga perusahaan memiliki waktu 30 hari untuk mengajukan keberatan tertulis.

Pengecualian ini berlaku selama lima tahun, sehingga pelaku pasar dapat menguji perdagangan sekuritas berbasis blockchain berdasarkan kerangka tersebut. Namun, pengecualian ini tidak menghapus semua persyaratan regulasi.

Mekanisme keberatan menciptakan hambatan signifikan bagi platform yang ingin menawarkan saham AS bertokenisasi. Jika penerbit mengajukan keberatan, platform tidak dapat melanjutkan perdagangan yang diusulkan berdasarkan kerangka ini.

Dave Hendricks, kepala eksekutif agen transfer digital Vertalo yang terdaftar di SEC, mengatakan bahwa keberatan tersebut menunjukkan bahwa perlindungan regulasi berjalan efektif. Ia menjelaskan bahwa SEC merancang tenggat 30 hari tersebut untuk mempertahankan kemampuan penerbit dalam mengendalikan partisipasi mereka.

Kepala eksekutif Securitize, Carlos Domingo, juga mengatakan bahwa perusahaan memiliki kekhawatiran yang wajar tentang penetapan harga, perlindungan investor, dan hak pemegang saham. Ia menambahkan bahwa penerbit perlu memahami pilihan mereka, termasuk pendekatan yang memungkinkan perusahaan mensponsori inisiatif tokenisasi mereka sendiri.

Sementara itu, analis ClearStreet Owen Lau memperkirakan adopsi oleh perusahaan akan berkembang seiring waktu. Ia menyebut perluasan akses investor, perdagangan sepanjang waktu, dan distribusi yang lebih luas sebagai potensi manfaat, khususnya bagi saham yang dinilai terlalu rendah dengan volume perdagangan kecil.

Wakil ketua OKXICE, Andrew Cuomo, mengatakan bahwa usaha patungan tersebut memperkirakan banyak perusahaan akan menunggu dan mengamati perkembangan inisiatif ini. Sementara itu, TSV LLC dan Perpetuals.com juga telah mengajukan pemberitahuan niat untuk meluncurkan platform perdagangan sekuritas bertokenisasi berdasarkan pengecualian SEC.

Perdagangan saham bertokenisasi semakin berkembang

Meski ada penolakan dari perusahaan, perdagangan saham bertokenisasi terus menarik minat investor. Volume perdagangan di Robinhood Chain meningkat dari $526 juta pada Juli menjadi $2,21 miliar pada Agustus, sebelum mencapai $11,31 miliar pada September.

Pasar nonkripto juga menyumbang 36,5% dari volume perdagangan perpetual Hyperliquid selama kuartal tersebut, dibandingkan dengan 32,7% pada kuartal sebelumnya. Sementara itu, saham bertokenisasi mencatat pertumbuhan tercepat di antara kategori aset di Solana.

Angka-angka ini menegaskan meningkatnya permintaan akan akses berbasis blockchain ke aset keuangan tradisional. Namun, tantangan yang disampaikan Yakovenko menyoroti hambatan utama: platform harus mengatasi kekhawatiran perusahaan sebelum saham bertokenisasi dapat berkembang di bawah kerangka AS saat ini.

Tahap adopsi berikutnya akan bergantung pada apakah penerbit menerima model perdagangan baru atau terus menentang platform pihak ketiga. Pelaku industri harus menunjukkan bagaimana tokenisasi dapat memperluas akses pasar sekaligus melindungi hak pemegang saham dan mempertahankan pengawasan regulasi.

Artikel tentang salah satu pendiri Solana yang mendesak perusahaan penentang saham bertokenisasi untuk terlebih dahulu menjadi perusahaan tertutup ini pertama kali terbit di Coinfea.