Uang yang menopang stablecoin bukanlah uang yang diperoleh para pemegang sahamnya.
Penerbitan koin menimbulkan kewajiban penebusan. Aset penopangnya membantu memenuhi kewajiban tersebut; aset itu bukan modal bebas yang dapat dibelanjakan pemilik untuk mengembangkan bisnis.
Aturan final OCC, yang berlaku efektif pada 18 Januari 2027, menetapkan fungsi berbeda bagi tiga sumber daya untuk penerbit stablecoin pembayaran yang diizinkan dan tunduk pada persyaratan modal serta penyangga OCC. Kerangka ini tidak berlaku bagi setiap penerbit di seluruh dunia.
Cadangan mendukung penebusan koin. Modal regulasi menyerap kerugian bisnis, dengan minimum $5M yang dapat lebih tinggi. Penyangga operasional menyediakan aset likuid yang memenuhi syarat, setara dengan biaya selama 12 bulan berdasarkan perhitungan dalam aturan tersebut.
Bayangkan apa yang terjadi ketika penerbit merekrut lebih banyak staf atau memperluas sistemnya. Pengeluaran tersebut mengurangi laba. Saat dimasukkan ke dalam perhitungan biaya, pengeluaran itu juga dapat meningkatkan jumlah penyangga yang harus didanai.
Penyangga tersebut tidak harus seluruhnya didanai oleh pemegang saham. Utang yang memenuhi syarat dapat mendanai hingga 50%, dengan tunduk pada sejumlah persyaratan, termasuk subordinasi dan jatuh tempo setidaknya lima tahun. Pengakuannya berkurang saat mendekati jatuh tempo. Ekuitas yang mendanai penyangga tidak dapat sekaligus diperhitungkan sebagai modal regulasi.
Lebih banyak koin dapat menghasilkan lebih banyak pendapatan, tetapi mitra distribusi mungkin mengambil sebagian besar kenaikannya. Biaya operasional dan pembiayaan dapat menyerap sisanya.
Sebelum menilai suatu penerbit, saya akan meminta informasi tentang pendapatan yang tersisa setelah pembayaran kepada mitra distribusi, biaya operasional berulang, persyaratan pembiayaan, dan ekuitas yang dibutuhkan untuk mendukung pertumbuhan. Lalu, saya akan membandingkan laba tambahan dengan tambahan pendanaan dari pemegang saham yang diperlukan.
Jumlah koin yang beredar memberi tahu saya seberapa banyak produk digunakan. Perbandingan itu memberi tahu saya apakah ekspansi membuat bisnis menjadi lebih baik bagi para pemiliknya.
Penerbitan koin menimbulkan kewajiban penebusan. Aset penopangnya membantu memenuhi kewajiban tersebut; aset itu bukan modal bebas yang dapat dibelanjakan pemilik untuk mengembangkan bisnis.
Aturan final OCC, yang berlaku efektif pada 18 Januari 2027, menetapkan fungsi berbeda bagi tiga sumber daya untuk penerbit stablecoin pembayaran yang diizinkan dan tunduk pada persyaratan modal serta penyangga OCC. Kerangka ini tidak berlaku bagi setiap penerbit di seluruh dunia.
Cadangan mendukung penebusan koin. Modal regulasi menyerap kerugian bisnis, dengan minimum $5M yang dapat lebih tinggi. Penyangga operasional menyediakan aset likuid yang memenuhi syarat, setara dengan biaya selama 12 bulan berdasarkan perhitungan dalam aturan tersebut.
Bayangkan apa yang terjadi ketika penerbit merekrut lebih banyak staf atau memperluas sistemnya. Pengeluaran tersebut mengurangi laba. Saat dimasukkan ke dalam perhitungan biaya, pengeluaran itu juga dapat meningkatkan jumlah penyangga yang harus didanai.
Penyangga tersebut tidak harus seluruhnya didanai oleh pemegang saham. Utang yang memenuhi syarat dapat mendanai hingga 50%, dengan tunduk pada sejumlah persyaratan, termasuk subordinasi dan jatuh tempo setidaknya lima tahun. Pengakuannya berkurang saat mendekati jatuh tempo. Ekuitas yang mendanai penyangga tidak dapat sekaligus diperhitungkan sebagai modal regulasi.
Lebih banyak koin dapat menghasilkan lebih banyak pendapatan, tetapi mitra distribusi mungkin mengambil sebagian besar kenaikannya. Biaya operasional dan pembiayaan dapat menyerap sisanya.
Sebelum menilai suatu penerbit, saya akan meminta informasi tentang pendapatan yang tersisa setelah pembayaran kepada mitra distribusi, biaya operasional berulang, persyaratan pembiayaan, dan ekuitas yang dibutuhkan untuk mendukung pertumbuhan. Lalu, saya akan membandingkan laba tambahan dengan tambahan pendanaan dari pemegang saham yang diperlukan.
Jumlah koin yang beredar memberi tahu saya seberapa banyak produk digunakan. Perbandingan itu memberi tahu saya apakah ekspansi membuat bisnis menjadi lebih baik bagi para pemiliknya.
