Oracle menetapkan batas pinjaman atau utang baru yang akan ditanggungnya melalui investor untuk mendukung pertumbuhan AI. Pada 28 Oktober 2026, perusahaan menyatakan bahwa setiap pinjaman baru akan dibatasi hingga US$20 miliar sampai akhir tahun fiskal 2030. Selain itu, Oracle memperkirakan arus kas minimal US$30 miliar pada tahun fiskal 2029.

Dalam acara hari investor di Las Vegas, Oracle berupaya meredakan kekhawatiran mengenai biaya pembangunan besar-besaran infrastruktur AI-nya. Pesannya sederhana: tumpukan kontrak AI yang terus bertambah pada akhirnya seharusnya menghasilkan cukup uang untuk membantu membayar infrastruktur yang diperlukan guna memenuhi kontrak-kontrak tersebut.

Batas yang ditetapkan Oracle dan jangka waktu untuk mencapainya

Keuangan Oracle tidak akan membaik dalam semalam. Perusahaan memperkirakan belanja modal akan mencapai level tertingginya pada tahun fiskal 2027 dan 2028. CFO Hilary Maxson mengatakan arus kas bebas seharusnya mulai positif pada paruh kedua tahun fiskal 2028.

Oracle berencana menghimpun dana tambahan tidak lebih dari $20 miliar. Jumlah itu mencakup $10 miliar dari ekuitas dan $10 miliar lagi dari utang bruto. Batas tersebut tidak mencakup pembiayaan ulang dan merupakan tambahan atas penjualan saham senilai $20 miliar yang diselesaikan sebelumnya pada tahun fiskal 2027.

Oracle memperkirakan bahwa pada tahun fiskal 2029, perusahaan akan mampu mempertahankan pertumbuhannya tanpa memerlukan investasi baru dalam bisnisnya.

Perusahaan juga berupaya memastikan jumlah utang bersihnya tidak melebihi setara 3,5 kali EBITDA yang disesuaikan. Pengumuman ini disambut baik oleh para investor, yang pada 28 Oktober mendorong saham Oracle naik lebih dari 12%.

Mengapa janji itu diperlukan

Oracle punya alasan kuat untuk meyakinkan investor. Perusahaan melaporkan arus kas bebas negatif sebesar $23,7 miliar pada tahun fiskal 2026. Sebanyak $5 miliar lagi keluar pada kuartal pertama tahun fiskal 2027.

Permintaan bukanlah masalahnya. Pendapatan kuartal pertama naik 30% menjadi $19,3 miliar, sementara penjualan infrastruktur cloud melonjak 121% menjadi $7,4 miliar.

Masalahnya, pembangunan pusat data membutuhkan biaya jauh sebelum pelanggan mulai membayar layanan. Per 31 Agustus 2026, Oracle sudah memiliki pinjaman sebesar $125,34 miliar.

Tumpukan pesanan bukanlah pendapatan, dan sebagian besarnya berasal dari OpenAI

Tumpukan pesanan Oracle senilai $664 miliar tampak mengesankan, tetapi uang itu belum ada di bank. Angka tersebut mewakili bisnis di masa depan yang belum dipenuhi oleh perusahaan. Menurut laporan Oracle kepada SEC, sekitar setengahnya diperkirakan akan menjadi pendapatan dalam 36 bulan.

Kesepakatan komputasi dengan OpenAI senilai $300 miliar yang dilaporkan, dengan jangka waktu lima tahun, menambah kekhawatiran lain. Oracle sangat bergantung pada satu pelanggan untuk memenuhi sebagian besar bisnisnya.

Untuk meringankan beban keuangan, Oracle mengandalkan pembiayaan vendor, perangkat keras yang disediakan pelanggan, dan pembayaran di muka. Pelanggan membayar di muka $11,36 miliar dari belanja modal pada kuartal pertama, seperti dilaporkan Cryptopolitan.

Apa yang ditunjukkan perhitungan AI di luar Oracle

Oracle bukan satu-satunya perusahaan yang menghadapi pertanyaan sulit terkait belanja AI. J.P. Morgan memperkirakan belanja modal AI global akan mencapai $900 miliar pada 2026 dan total $5,5 triliun pada 2030. Perusahaan juga semakin mengandalkan utang dan ekuitas untuk membiayai ekspansi mereka.

Namun, apakah AI akan menghasilkan pendapatan yang cukup untuk membenarkan investasi tersebut?

Bain memperkirakan industri ini mungkin membutuhkan pendapatan tahunan hampir $6 triliun pada 2031 untuk menopang belanja infrastrukturnya. Aplikasi konsumen dan perusahaan yang ada saat ini masih akan menyisakan kesenjangan sebesar $4,2 triliun.

Taruhannya besar. Pada 14 Oktober 2026, Gartner memperingatkan bahwa lebih dari $3,5 triliun belanja infrastruktur AI berisiko mengalami penurunan nilai pada akhir 2030.

Angka-angka itu menjelaskan alasannya. Gartner memperkirakan operator pusat data perlu meraup pendapatan sebesar $8,5 triliun hingga 2030 untuk menutup biaya dan memperoleh imbal hasil 12%. Namun, Gartner memperkirakan pendapatan mereka tidak akan melebihi $3,6 triliun.

Batas Pendanaan AI Oracle sebesar $20 Miliar dan Target Arus Kas $30 Miliar di Tengah Risiko Pasar Bernilai Triliunan Dolar

Inilah tantangan bagi janji Oracle. Jika perusahaan mencapai tujuannya, hal itu bisa membuktikan bahwa investasi besar di bidang AI pada akhirnya dapat dibenarkan. Jika targetnya tidak tercapai, hal itu hanya akan menambah beban perusahaan yang terlilit utang dan sangat bergantung pada OpenAI.

Jangan hanya membaca berita kripto. Pahami beritanya. Berlanggananlah buletin kami. Gratis.