Laba yang disesuaikan dan proyeksi setahun penuh sama-sama dinaikkan, tetapi harga saham sedikit melemah setelah jam perdagangan—dalam laporan perdana FedEx setelah penataan ulang tahun fiskalnya ini, ada dua gambaran keuangan yang berbeda.
Setelah mengubah tanggal akhir tahun fiskal dari 31 Mei menjadi 31 Desember dan memisahkan FedEx Freight, perusahaan merilis laporan kuartalan pertamanya untuk tahun fiskal yang telah ditata ulang. Pada kuartal fiskal ketiga yang berakhir 30 September, laba per saham yang disesuaikan mencapai 3,74 dolar AS, jauh melampaui perkiraan 3,36 dolar AS. Pendapatan sebesar 22,86 miliar dolar AS juga melebihi perkiraan 22,42 miliar dolar AS. Perusahaan pun menaikkan proyeksi laba per saham yang disesuaikan untuk tahun kalender 2026 menjadi 18,00–18,60 dolar AS, dari sebelumnya 16,90–18,10 dolar AS, serta menaikkan perkiraan pertumbuhan pendapatan dari 11% menjadi sekitar 12%.
Namun, berdasarkan standar GAAP, laba bersih kuartal ini hanya 290 juta dolar AS, atau 1,21 dolar AS per saham—jauh di bawah 645 juta dolar AS, atau 2,73 dolar AS per saham, pada periode yang sama tahun lalu. Selisih ini hampir seluruhnya berasal dari satu penghapusbukuan yang bersifat satu kali: investasi ekuitas yang dipertahankan setelah pemisahan Freight mencatat kerugian sekitar 1,2 miliar dolar AS pada kuartal ini, yang sebagian diimbangi oleh keuntungan sebesar 627 juta dolar AS dari pelunasan utang. Padahal, kinerja operasional sebenarnya membaik: pendapatan per paket dan volume bisnis sama-sama meningkat, margin operasi yang disesuaikan naik dari 5,1% menjadi 5,3%, dan arus kas bebas yang disesuaikan positif.
Jadi, ini bukan kemerosotan kinerja operasional, melainkan ketidaksesuaian dalam cara laporan keuangan disajikan: pasar terpaku pada penurunan tajam laba GAAP, tetapi mengabaikan rekor laba yang disesuaikan dan kenaikan proyeksi. Ketika raksasa logistik mengubah tahun fiskalnya agar kembali mengikuti tahun kalender, hal yang paling patut dicermati dalam laporan kinerja pertamanya mungkin bukan perubahan laba bersih dibandingkan tahun lalu, melainkan kemampuan nyata perusahaan menghasilkan kas setelah mengoptimalkan jaringannya. Laporan mana yang lebih Anda percaya?
Setelah mengubah tanggal akhir tahun fiskal dari 31 Mei menjadi 31 Desember dan memisahkan FedEx Freight, perusahaan merilis laporan kuartalan pertamanya untuk tahun fiskal yang telah ditata ulang. Pada kuartal fiskal ketiga yang berakhir 30 September, laba per saham yang disesuaikan mencapai 3,74 dolar AS, jauh melampaui perkiraan 3,36 dolar AS. Pendapatan sebesar 22,86 miliar dolar AS juga melebihi perkiraan 22,42 miliar dolar AS. Perusahaan pun menaikkan proyeksi laba per saham yang disesuaikan untuk tahun kalender 2026 menjadi 18,00–18,60 dolar AS, dari sebelumnya 16,90–18,10 dolar AS, serta menaikkan perkiraan pertumbuhan pendapatan dari 11% menjadi sekitar 12%.
Namun, berdasarkan standar GAAP, laba bersih kuartal ini hanya 290 juta dolar AS, atau 1,21 dolar AS per saham—jauh di bawah 645 juta dolar AS, atau 2,73 dolar AS per saham, pada periode yang sama tahun lalu. Selisih ini hampir seluruhnya berasal dari satu penghapusbukuan yang bersifat satu kali: investasi ekuitas yang dipertahankan setelah pemisahan Freight mencatat kerugian sekitar 1,2 miliar dolar AS pada kuartal ini, yang sebagian diimbangi oleh keuntungan sebesar 627 juta dolar AS dari pelunasan utang. Padahal, kinerja operasional sebenarnya membaik: pendapatan per paket dan volume bisnis sama-sama meningkat, margin operasi yang disesuaikan naik dari 5,1% menjadi 5,3%, dan arus kas bebas yang disesuaikan positif.
Jadi, ini bukan kemerosotan kinerja operasional, melainkan ketidaksesuaian dalam cara laporan keuangan disajikan: pasar terpaku pada penurunan tajam laba GAAP, tetapi mengabaikan rekor laba yang disesuaikan dan kenaikan proyeksi. Ketika raksasa logistik mengubah tahun fiskalnya agar kembali mengikuti tahun kalender, hal yang paling patut dicermati dalam laporan kinerja pertamanya mungkin bukan perubahan laba bersih dibandingkan tahun lalu, melainkan kemampuan nyata perusahaan menghasilkan kas setelah mengoptimalkan jaringannya. Laporan mana yang lebih Anda percaya?