Phantom menyediakan pasar prediksi bagi pengguna AS yang memenuhi syarat pada 23 Oktober 2026 melalui kemitraannya dengan Kalshi. Dompet Phantom memiliki lebih dari 20 juta pengguna.
Dengan menyediakan perdagangan berbasis peristiwa, Phantom memberi pengguna alasan lain untuk menggunakan aplikasinya. Seperti dijelaskan dalam pengumumannya pada 27 Oktober, akses akan diperluas secara bertahap.
Pengguna dompet Phantom dapat memperdagangkan perubahan harga kripto dalam interval 15 menit atau memasang taruhan pada kontrak terkait olahraga, ekonomi, atau politik. Membuat prediksi mirip dengan melakukan swap token. Transaksi dapat didanai menggunakan Phantom Cash, yang berbasis pada stablecoin CASH. Pembayaran akan dikreditkan ke dompet yang sama. Pengguna dapat memantau skor langsung dan berpartisipasi dalam diskusi pasar tanpa harus keluar dari aplikasi.
Phantom menyediakan platform perdagangan. Sementara itu, Kalshi bertanggung jawab atas verifikasi pelanggan, pengelolaan akun perdagangan, dan eksekusi transaksi. Pengguna dompet Phantom yang sudah memiliki akun Kalshi dapat menautkannya secara langsung. KalshiEX LLC menawarkan kontrak prediksi. Phantom sendiri tidak terdaftar di CFTC.
Keringanan terbatas dari CFTC, sengketa negara bagian belum terselesaikan
Pada 17 Maret 2026, staf CFTC memberikan keringanan bersyarat kepada Phantom dari kewajiban pendaftaran sebagai introducing broker. Keputusan ini mencakup peran Phantom sebagai penyedia perangkat lunak pasif.
Pada 17 September 2026, badan tersebut memberikan keringanan serupa kepada penyedia layanan lain yang memenuhi syarat. Namun, hal ini tidak menyelesaikan sengketa yang masih berlangsung antara badan tersebut dan negara-negara bagian terkait kontrak untuk acara olahraga dan peraturan perjudian. Kalshi masih menghadapi pembatasan pada segmen pasar tertentu di beberapa negara bagian.
Phantom memperoleh pendapatan saat pengguna dompetnya melakukan perdagangan. Kalshi membagikan sebagian biaya bursa dari transaksi yang dilakukan melalui dompet tersebut. Dalam pengungkapannya, Phantom mengakui bahwa hal ini memberi perusahaan insentif untuk mendorong lebih banyak perdagangan. Pasar Kalshi juga akan mendapat penempatan yang menonjol untuk waktu terbatas. Phantom mungkin juga mengenakan biaya tambahan.
Ada sisi lain dari dorongan untuk meningkatkan perdagangan: peluangnya tidak selalu sebagus kelihatannya. Peneliti CEPR mempelajari lebih dari 300.000 kontrak Kalshi. Harga menjadi lebih akurat saat waktu penyelesaian semakin dekat, tetapi kontrak yang lebih murah sering kali merupakan taruhan yang buruk. Kontrak-kontrak tersebut lebih jarang menang daripada yang tersirat dari harganya. Dari seluruh kontrak yang diteliti, imbal hasil rata-rata sekitar minus 20% sebelum biaya.
Volume melonjak, tetapi nilai nosional bukanlah simpanan
Perdagangan sedang melonjak, tetapi angka-angka besar itu perlu dipahami dalam konteksnya. Data yang berasal dari Artemis menunjukkan volume September 2026 mencapai $76,46 miliar, naik 51,7% dari Agustus. Kalshi menyumbang $60,85 miliar, atau 79,6%. Angka tersebut menunjukkan nilai kontrak yang diperdagangkan, bukan uang yang disetorkan. Posisi terbuka mencapai $2,21 miliar pada akhir bulan. DeFiLlama juga menunjukkan volume perdagangan Kalshi selama tujuh hari sekitar $4 miliar. DeFiLlama tidak melaporkan total nilai terkunci (TVL) di platform tersebut.
Wall Street juga mulai menaruh perhatian. Pada 26 Oktober, S&P Dow Jones Indices menetapkan Kalshi sebagai platform pilihan untuk kontrak yang terkait dengan indeks acuannya. Mereka juga berencana mengembangkan indeks baru dengan menggunakan data pasar Kalshi.
Derivatif AS, taruhan Inggris, dan pembatasan opsi biner Uni Eropa
Di AS, kontrak acara berada di bawah pengawasan CFTC, meskipun sengketa terkait undang-undang perjudian negara bagian masih jauh dari penyelesaian. Inggris mengambil pendekatan berbeda. Pada 4 Februari 2026, Komisi Perjudian Inggris menyatakan bahwa operator pasar prediksi umumnya tunduk pada aturan perantara taruhan. Namun, ada pengecualian. Norton Rose Fulbright menjelaskan bahwa kontrak yang memenuhi syarat sebagai investasi keuangan berada di bawah wewenang FCA.
Pasar Prediksi Phantom–Kalshi di AS: Volume Perdagangan, Kemitraan, dan Regulasi Global
Uni Eropa membuat pembedaan lain. Pada 3 Juli 2026, ESMA memperingatkan bahwa kontrak acara yang diklasifikasikan sebagai derivatif keuangan tunduk pada pembatasan yang berlaku untuk opsi biner ritel. Kontrak lainnya mungkin tetap tunduk pada undang-undang perjudian. Di sebagian besar Asia, Tiger Research menyebut pasar prediksi umumnya diperlakukan sebagai perjudian. Hal ini dapat mendorong aktivitas perdagangan ke luar negeri. Pada akhirnya, perbedaan aturan ini dapat menentukan ke mana platform pasar prediksi berekspansi dan ke mana likuiditas mengalir.
Jika Anda membaca ini, berarti Anda sudah selangkah lebih maju. Teruslah mengikuti perkembangan bersama buletin kami.