Opsi Bitcoin senilai US$10,9 miliar kedaluwarsa Jumat: waspadai peningkatan volatilitas, jangan terlalu percaya pada “titik max pain”
Sekitar pukul 22.52 waktu Beijing pada 28 Oktober, daftar tren Binance Square menempatkan “#Opsi Bitcoin senilai US$10,9 miliar kedaluwarsa Jumat” di posisi ke-4. Halaman tersebut menunjukkan bahwa topik ini dibahas oleh 85 orang. Yang benar-benar perlu diperhatikan bukanlah apakah “titik max pain US$78.000” akan menarik harga ke sana, melainkan apakah kedaluwarsa besar pada 30 Oktober pukul 16.00 waktu Beijing akan membuat pasar spot, perpetual, dan lindung nilai opsi lebih sensitif pada waktu yang sama.
Definisi data publik perlu dibedakan terlebih dahulu. Media mengutip data Deribit yang menyebutkan bahwa sekitar 135.000 opsi BTC dengan nilai nosional sekitar US$10,92 miliar akan kedaluwarsa Jumat ini, dengan rasio put/call sekitar 0,53 dan titik max pain sekitar US$78.000. Pada pukul 22.56, saya membaca ulang API publik Deribit. Total posisi terbuka kontrak yang jatuh tempo pada 30OCT26 sekitar 136.088 BTC, terdiri dari sekitar 89.048 BTC opsi call dan 47.040 BTC opsi put. Kedua angka tersebut menggunakan metodologi penghitungan yang berbeda, jadi artikel ini tidak menyajikan salah satunya seolah-olah merupakan total seluruh pasar yang akurat.
Untuk BTC, hal pertama yang berubah saat opsi berakhir adalah sensitivitas posisi lindung nilai, bukan munculnya tekanan beli satu arah secara otomatis. Jika harga bergerak bolak-balik di sekitar strike penting, lindung nilai dinamis oleh market maker dapat memperbesar fluktuasi jangka pendek; jika harga sudah bergerak menjauh dari area posisi utama sebelum jatuh tempo, dampak penyelesaian mungkin cepat terserap. “Max pain” hanyalah posisi teoretis yang dihitung berdasarkan struktur open interest. Angka ini tidak bisa dianggap sebagai level support, apalagi dijadikan satu-satunya alasan untuk mengambil posisi long atau short.
Hingga pukul 22:56 waktu Beijing, harga spot BTC di Binance sekitar 80,510.71 dolar AS, naik 0.148% dalam 24 jam, dengan kisaran 80,244—81,823 dolar AS dan volume transaksi kuotasi sekitar 1.0255 miliar dolar AS. Akses spot: BTC/USDT Spot
https://www.binance.com/zh-CN/trade/BTC_USDT
Harga mark perpetual BTCUSDT Binance sekitar 80,485.70 dolar AS, tingkat pendanaan terbaru sekitar +0.006555%, dan open interest sekitar 97,151 BTC. Harga spot dan perpetual yang berdekatan serta tingkat pendanaan positif menunjukkan bahwa saat ini masih ada biaya memegang posisi long yang moderat, tetapi ini bukan berarti pasar telah membentuk tren satu arah. Akses perpetual: BTC/USDT Perpetual
https://www.binance.com/zh-CN/futures/BTCUSDT
Penilaian saya: menjelang jatuh tempo, yang lebih penting untuk diamati adalah “apakah volatilitas melebar” dan “apakah penembusan diikuti volume”, bukan bertaruh lebih awal pada satu harga tertentu seperti 78,000 atau 95,000. Jika BTC kembali bertahan di atas 81,800 dolar AS, open interest perpetual meningkat, dan tingkat pendanaan tidak melonjak di luar kendali, ini dapat menunjukkan bahwa selera risiko mulai menyerap tekanan jual. Jika harga turun kembali di bawah 80,200 dolar AS, sementara open interest naik dan volume transaksi spot tidak membaik seiringnya, waspadai posisi berleverage yang mengubah periode jatuh tempo menjadi pemicu percepatan penurunan.
ETH juga tidak bisa dipandang sepenuhnya terpisah. Pada pukul 22:56, harga spot ETH sekitar 2,330.12 dolar AS, turun 0.243% dalam 24 jam, dengan volume transaksi kuotasi sekitar 473.6 juta dolar AS; harga mark perpetual ETHUSDT sekitar 2,329.22 dolar AS, tingkat pendanaan terbaru sekitar +0.006741%, dan open interest sekitar 2.368 juta ETH. Akses spot ETH: ETH/USDT Spot
https://www.binance.com/zh-CN/trade/ETH_USDT
Akses perpetual ETH: ETH/USDT Perpetual
https://www.binance.com/zh-CN/futures/ETHUSDT
Kondisi yang membatalkan analisis artikel ini cukup jelas: jika muncul kebijakan makro baru, arus dana ETF, atau peristiwa abnormal di bursa sebelum jatuh tempo, struktur opsi hanya dapat dianggap sebagai variabel latar belakang. Jika selama periode jatuh tempo tidak terjadi perubahan serentak pada volume perdagangan, volatilitas, dan open interest, pergerakan harga setelahnya juga tidak bisa dikaitkan dengan penyelesaian opsi. Nilai nosional opsi tidak sama dengan jumlah spot yang akan dibeli atau dijual, dan max pain bukanlah prediksi harga.
Sumber dan waktu data: daftar tren Binance Square (sekitar 2026-10-28 22:52); data pasar publik Deribit (2026-10-28 22:56); antarmuka data pasar publik Binance Spot dan USDⓈ-M (2026-10-28 22:56). Artikel ini hanya merangkum informasi pasar dan mengamati risiko, bukan merupakan saran investasi. Gambar sampul adalah grafik BTCUSDT 4 jam lokal; candle saat ini belum ditutup.
$BTC $ETH