BitcoinWorldFaroo Meluncurkan stPROS di Pharos, tetapi Adopsi dan Likuiditas Masih Menjadi Ujian Utama

Faroo telah meluncurkan token liquid staking di blockchain Pharos, sehingga pemegang PROS dapat memiliki representasi aset yang mereka stake dan tetap bisa dipindahtangankan, alih-alih mengikat seluruh modal mereka dalam staking konvensional.

Produk bernama stPROS tersedia mulai 28 Oktober melalui integrasi dengan Binance Web3 Wallet dan OKX Web3 Wallet, menurut pengumuman Faroo. Peluncuran ini menetapkan jalur distribusi awal bagi protokol tersebut, tetapi perusahaan belum mengungkapkan jumlah PROS yang telah di-stake, jumlah likuiditas yang tersedia untuk diperdagangkan, atau jumlah pengguna yang telah mengadopsi token tersebut.

Angka-angka tersebut akan menjadi faktor penting dalam menentukan apakah stPROS berkembang menjadi instrumen keuangan yang berguna atau tetap menjadi tambahan tahap awal dalam ekosistem Pharos.

Liquid staking mengatasi keterbatasan mendasar pada blockchain proof-of-stake. Pengguna yang melakukan staking token untuk mendukung validasi jaringan dapat memperoleh imbalan, tetapi unstaking mungkin memerlukan masa tunggu, selama itu modal mereka tidak dapat dialihkan secara bebas. Protokol liquid staking menerbitkan token terpisah yang mewakili posisi staking, sehingga pengguna tetap memperoleh eksposur terhadap imbalan staking sekaligus berpotensi menggunakan token tersebut di pasar pinjaman, bursa terdesentralisasi, dan aplikasi onchain lainnya.

Pendekatan Faroo menggunakan model nilai tukar untuk memperhitungkan imbalan staking. Alih-alih menambah jumlah token di dompet pengguna seiring terkumpulnya imbalan, protokol mempertahankan saldo stPROS agar tetap sama dan meningkatkan jumlah PROS yang dapat ditukar dengan setiap token dari waktu ke waktu.

Secara teori, cara ini memudahkan pencatatan token di aplikasi yang mengandalkan saldo dompet yang dapat diprediksi. Namun, nilai ekonominya bergantung pada kinerja staking yang mendasarinya dan ketentuan penukaran atau perdagangan stPROS.

Perbedaan antara nilai pencatatan dan nilai pasar merupakan hal penting. Peningkatan jumlah PROS yang diwakili oleh setiap token stPROS tidak menjamin bahwa token tersebut dapat dijual dengan harga yang setara di bursa terdesentralisasi. Jika likuiditas pasar sekunder terbatas atau tekanan jual meningkat, stPROS dapat diperdagangkan di bawah nilai aset yang mendasarinya.

Faroo juga menyatakan telah mengembangkan mekanisme penukaran yang dirancang untuk mengurangi waktu tunggu terkait unstaking. Menurut perusahaan, saham yang baru dicetak dapat digunakan untuk memenuhi permintaan penukaran yang tertunda ketika aktivitas pencetakan baru berlangsung selama proses penukaran.

Dalam kondisi yang tepat, mekanisme tersebut dapat membantu pengguna mengakses aset mereka dengan lebih cepat. Namun, pengumuman itu tidak menjelaskan seberapa sering penukaran langsung dapat dilakukan, apakah likuiditas yang tersedia cukup untuk memenuhi penarikan dalam jumlah besar, atau bagaimana protokol akan menangani lonjakan permintaan penukaran.

Integrasi dompet awal dapat membantu mengatasi hambatan adopsi lainnya: kerumitan operasional dalam menggunakan protokol baru. Pengguna dapat mengakses Faroo melalui antarmuka aplikasi terdesentralisasi bawaan Binance Web3 Wallet dan OKX Web3 Wallet, tanpa perlu mengatur antarmuka terpisah secara manual.

Distribusi melalui dompet yang sudah mapan dapat mengurangi jumlah langkah untuk mengakses suatu produk, tetapi belum tentu menghasilkan permintaan yang berkelanjutan. Indikator yang lebih berarti adalah jumlah PROS yang disetor, kedalaman pasar perdagangan stPROS, dan apakah pengguna memanfaatkan token tersebut dalam aplikasi selain transaksi staking awal.

Faroo juga berencana memperluas produknya melampaui imbalan staking konvensional. Perusahaan menyatakan akan memperkenalkan tbPROS pada akhir November, yang menggabungkan imbalan proof-of-stake dengan kerangka yang terkait dengan aset dunia nyata. Program insentif berbasis poin terpisah juga direncanakan untuk periode yang sama.

Komponen RWA yang diusulkan dapat memperluas jenis imbal hasil yang tersedia melalui protokol. Namun, pengumuman tersebut tidak menyebutkan aset yang mendasarinya, menjelaskan struktur hukum yang menopang arus kasnya, atau mengungkap cara penghitungan dan pendistribusian imbal hasil. Tanpa perincian tersebut, terlalu dini untuk menilai perkiraan imbal hasil atau profil risiko produk ini.

Menggabungkan imbalan staking dengan imbal hasil yang terkait dengan aset dunia nyata juga menciptakan struktur risiko yang lebih rumit dibandingkan staking saja. Investor perlu memahami sumber setiap imbal hasil, pihak lawan transaksi yang terlibat, serta ketentuan penarikan dana. Keberadaan kerangka imbal hasil hibrida tidak dengan sendirinya membuktikan bahwa imbal hasil akan lebih tinggi atau lebih stabil.

Faroo menyatakan bahwa proyeknya terpilih sebagai proyek pertama dalam inisiatif inkubasi ekosistem Pharos senilai $10 juta dan menerima valuasi pascainvestasi sebesar $10 juta. Faroo juga menyebut teknologi SLPx milik Bifrost sebagai bagian dari arsitektur yang mendukung infrastruktur staking-nya. Pengumuman tersebut tidak menyertakan penilaian keamanan independen atas implementasi Faroo ataupun mengungkap ketentuan investasi inkubasinya.

Bagi Pharos, peluncuran ini menambahkan satu komponen lagi ke infrastruktur keuangan terdesentralisasi yang sedang dikembangkan. Bagi Faroo, tantangan langsungnya lebih praktis: membuktikan bahwa pengguna memiliki alasan untuk menyimpan stPROS, bahwa token tersebut dapat ditukarkan secara andal, dan bahwa likuiditas yang memadai terbentuk untuk mendukung penggunaannya di berbagai aplikasi keuangan.

Produk RWA yang direncanakan pada akhirnya dapat memperluas jangkauan protokol, tetapi juga memunculkan pertanyaan yang belum dapat dijawab berdasarkan pengumuman yang tersedia. Hingga Faroo menerbitkan lebih banyak informasi tentang adopsi, likuiditas, kinerja penukaran, dan struktur tbPROS, peluncuran ini sebaiknya dipandang sebagai awal peluncuran produk, bukan bukti bahwa ekosistem imbal hasilnya sudah mapan.

Tulisan Faroo Meluncurkan stPROS di Pharos, tetapi Adopsi dan Likuiditas Tetap Menjadi Ujian Utama ini pertama kali diterbitkan di BitcoinWorld.