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美联储料按兵不动，沃什或释放鹰派信号：美债多头恐遭反杀！
10月28日议息会议，利率维持在3.75%-4.00%几乎板上钉钉，FedWatch显示按兵不动概率约90%。真正的变量不在利率决定，而在沃什的发布会。

美债多头眼下仓位拥挤。摩根大通周度调查显示，净多头仓位已升至9月初以来最高；10年期收益率从本月早些时候5.36%的逾二十年高位回落到5%附近，战术性看涨盘大量积累。花旗策略师直言，FOMC前最大的变化就是市场在战术层面转为做多美债。

而沃什的底色偏鹰。9月CPI加速至3.7%，PPI同比飙升6.3%，12月加息概率已被定价到80%以上。三菱日联给出的基准情景是“鹰派暂停”，概率55%：沃什不会给前瞻指引，但若充分承认通胀压力，将被读作进一步紧缩的信号。Brandywine的经理说得更直白：如果沃什鹰派，“收益率曲线会出现熊市趋平”。


按兵不动本身不伤人，伤人的是“暂停”被重新定价为“还没加完”。美债多头赌的是战术反弹，沃什手里握着的却是下一根稻草#FOMC会议 。