Mari kita tinjau 4 proyek kripto: $WLD (World), $PENDLE , $IO (io.net), dan ENA (Ethena), serta menyusun gambaran menyeluruh dan terkini tentang aktivitas on-chain, peristiwa penting, tingkat pertumbuhan, pendapatan, kesehatan ekosistem, dan rencana pengembangan mendatang dari setiap proyek. Dari sana, kita akan menilai faktor-faktor yang dapat memengaruhi nilai token dalam jangka pendek maupun panjang.
Ringkasan singkat
Data hingga sekitar akhir Oktober 2026 menunjukkan gambaran yang sangat beragam. Pendle sedang beralih dari ketergantungan pada insentif menuju model yang lebih mengandalkan pendapatan nyata, dengan TVL yang pulih dan buyback agresif. Ethena mempertahankan skala USDe yang besar (sekitar 4,5ā4,6 miliar USD) dan biaya protokol yang tinggi, tetapi pendapatan bersih protokol rendah dan masih bergantung pada funding rate; fee switch untuk buyback ENA belum diaktifkan. World (WLD) memiliki basis pengguna terverifikasi yang besar (sekitar 18 juta) dan sedang mendorong integrasi perusahaan (perbankan, Zoom), tetapi TVL World Chain masih kecil dan tekanan unlock token masih ada. io.net melaporkan angka penggunaan dan pendapatan yang positif (lebih dari 34 juta jam komputasi, 1 triliun token diproses, total pendapatan jaringan sekitar 29 juta USD), disertai mekanisme burn, tetapi banyak indikatornya dilaporkan sendiri dan jumlah GPU aktif aktual di explorer jauh di bawah angka pemasaran.
Faktor umum yang perlu dipantau: tekanan pasokan (unlock), kemampuan mengubah penggunaan menjadi permintaan token yang berkelanjutan, serta risiko operasional/funding rate (terutama Ethena).
Metodologi riset
Data mengutamakan sumber resmi, DefiLlama, dasbor on-chain, laporan proyek, dan platform tepercaya (diperbarui hingga sekitar 27ā28/10/2026). Perbandingan 7/30/90 hari digunakan jika tersedia. Data terverifikasi, laporan proyek sendiri, dan opini dibedakan dengan jelas. Angka tidak direkayasa; jika tidak tersedia data publik yang cukup tepercaya, hal itu akan dinyatakan dengan jelas. Data pasar berubah cepat, jadi hanya untuk referensi pada saat riset dilakukan.
1. WLD ā World (sebelumnya Worldcoin)
Gambaran umum & token
World membangun Proof of Personhood melalui Orb (pemindaian iris) untuk membuat World ID (zero-knowledge). Tujuannya: lapisan identitas manusia nyata di era AI, beserta World App dan World Chain (L2 OP Stack yang memprioritaskan manusia terverifikasi). Token WLD digunakan untuk tata kelola, utilitas di World Chain (prioritas blockspace, alokasi gas), pembayaran/imbalan.
Tokenomik: Pasokan maksimum 10 miliar WLD (batas berlaku hingga 2038, setelah itu tata kelola dapat menetapkan inflasi maksimal 1,5% per tahun). Sekitar 75% dialokasikan untuk komunitas, sisanya untuk tim/investor/TFH. Pasokan beredar sekitar 3,7ā3,8 miliar (Oktober 2026). Unlock harian; sejak 24/7/2026 turun sekitar 43% (dari sekitar 5,1 juta menjadi sekitar 2,9 juta WLD per hari). Tekanan jual jangka panjang masih ada.
Aktivitas on-chain
Manusia terverifikasi: sekitar 18 juta (diperbarui pada pertengahan 2026; beberapa sumber menyebut 14ā18 juta tergantung waktu). Pengguna World App >30 juta. Penggunaan World ID >450 juta.
World Chain: TVL DeFi sekitar 38ā40 juta USD (DefiLlama sekitar 27ā38 juta tergantung waktu; sebagian besar nilai yang diamankan berasal dari WLD yang dijembatani). Alamat aktif harian/mingguan berfluktuasi (misalnya sekitar 23,8 ribu pengguna aktif harian menurut growthepie, sekitar 38,9 ribu mingguan). Transaksi harian tinggi (ratusan ribu).
Tren: Pertumbuhan pengguna terverifikasi stabil, tetapi TVL aplikasi masih rendah dibandingkan skala identitas. Aktivitas sangat bergantung pada pengguna terverifikasi dan aplikasi mini.
Berita & peristiwa terbaru
18/10/2026: Meluncurkan World ID untuk perbankan/keuangan (mitra desain: Bain Capital, Pantera, VanEckā¦); menghadirkan proof-of-human untuk Zoom enterprise; aplikasi World ID diperluas.
Mengurangi emisi harian (7/2026).
Institusional: Eightco Holdings memiliki WLD dalam jumlah besar; terdapat transaksi penjualan token dengan lockup.
Grayscale mengajukan dokumen ETF (rumor/belum sepenuhnya terkonfirmasi pada saat itu).
Pendapatan & kesehatan keuangan
Belum ada pendapatan protokol besar yang jelas dan dipublikasikan dari biaya World ID (saat ini beralih ke model biaya untuk aplikasi/perusahaan, bukan airdrop gratis). Sebagian besar masih bergantung pada distribusi token dan pendanaan. Belum ada data pendapatan berkelanjutan yang cukup tepercaya untuk memverifikasi skala besar.
Roadmap & katalis
Telah dikonfirmasi: Ekspansi perusahaan (perbankan, agen AI), World ID 4.0/full-stack, pengurangan airdrop gratis. Katalis: Penerimaan komersial World ID, peningkatan penggunaan di World Chain. Risiko: Regulasi privasi/biometrik (telah dibatasi di banyak negara), unlock berkelanjutan, monetisasi yang lambat.
Dampak terhadap token
Permintaan WLD terkait dengan penggunaan identitas dan prioritas di chain. Unlock masih menimbulkan tekanan. Skenario positif: Adopsi perusahaan meningkat pesat ā biaya dan utilitas. Skenario dasar: Pertumbuhan pengguna lambat, harga terdilusi. Skenario negatif: Risiko hukum + unlock besar ā aksi jual besar-besaran.
2. PENDLE ā Pendle Finance
Gambaran umum & token
Protokol tokenisasi imbal hasil: membagi aset penghasil imbal hasil menjadi PT (Principal Token ā imbal hasil tetap) dan YT (Yield Token). Mendukung suku bunga tetap, perdagangan imbal hasil, dan ekspansi RWA. Token PENDLE: staking (sPENDLE menggantikan vePENDLE), tata kelola (gauge), serta pembagian pendapatan melalui buyback.
Aktivitas on-chain
TVL 1,06ā1,16 miliar USD (Q3 2026 naik 43% dari titik terendah, DefiLlama sekitar 1,063 miliar pada akhir Oktober). Aset berbasis RWA meningkat pesat (949 juta). Penggunaan PT sebagai jaminan di Morpho/Aave meningkat. Volume DEX 30 hari sekitar 900 juta USD. Insentif turun tajam (>50% pada Q3), tetapi TVL tetap naik ā tanda adanya permintaan riil.
Berita & peristiwa
Q3 2026: Memangkas insentif, meningkatkan buyback (3,2 PENDLE dibeli kembali untuk setiap 1 yang diterbitkan; total buyback >3 juta PENDLE). Emissions Rebuild mengaitkan emisi dengan likuiditas/biaya. Ekspansi chain (Monad, X Layerā¦). Boros (funding rate) telah beroperasi.
Pendapatan
Biaya 30 hari sekitar 459 ribu USD, pendapatan sekitar 452 ribu USD (DefiLlama). Pendapatan holders mencakup sebagian besar (80% diarahkan untuk buyback sPENDLE). Pendapatan Q3 lebih rendah dari sebelumnya, tetapi efisiensinya lebih tinggi (rasio pendapatan/TVL lebih baik). Model ini semakin berkelanjutan berkat pengurangan subsidi.
Roadmap & katalis
Telah dikonfirmasi: Melanjutkan RWA, buyback agresif, emisi dikaitkan dengan aktivitas riil. Katalis: Jatuh tempo besar pada Q4 (banyak pool yang jatuh tempo), listing PT baru. Risiko: Ketergantungan pada aset dasar dan siklus suku bunga/RWA.
Dampak terhadap token
Buyback menciptakan permintaan langsung. Skenario positif: TVL stabil + buyback berlanjut ā akumulasi nilai. Skenario dasar: TVL bergerak mendatar, pendapatan stabil. Skenario negatif: Aset yang jatuh tempo tidak diperpanjang ā TVL turun tajam.
3. IO ā io.net
Gambaran umum & token
Jaringan GPU terdesentralisasi untuk komputasi AI (pelatihan/inferensi). Token IO di Solana: pembayaran, staking bagi penyedia, insentif. Mekanisme IDE (Incentive Dynamic Engine, 6/2026): setidaknya 50% pendapatan setelah pembayaran kepada penyedia digunakan untuk membeli dan membakar IO.
Aktivitas/penggunaan on-chain
Dilaporkan sendiri: >34 juta jam komputasi (awal 10/2026), 1 triliun token diproses, volume token harian di OpenRouter meningkat pesat (puluhan miliar). Total pendapatan jaringan sekitar 29 juta USD (diumumkan 26/10). Data explorer aktual: GPU aktif/disewa hanya sekitar 1.300ā2.500 perangkat (sangat berfluktuasi), jauh di bawah angka pemasaran ā30.000+ GPUā.
Perlu dibedakan: Kapasitas yang dipromosikan vs kapasitas yang tersedia vs yang benar-benar digunakan ā data independen masih terbatas.
Berita
IDE telah aktif, mekanisme burn berjalan; penggunaan inferensi meningkat; kontrak perusahaan (menurut beberapa laporan).
Pendapatan
Dilaporkan sendiri, tidak ada data biaya yang jelas di DefiLlama. Pendapatan kumulatif sekitar 29 juta USD. Keberlanjutan burn bergantung pada penggunaan aktual.
Roadmap & katalis
Telah dikonfirmasi: IDE burn, ekspansi inferensi/OpenRouter. Katalis: Peningkatan penggunaan AI. Risiko: Data yang tidak transparan, persaingan dari cloud terpusat, emisi yang tersisa.
Dampak terhadap token
Burn yang dikaitkan dengan pendapatan ā berpotensi deflasioner jika penggunaannya nyata. Skenario positif: Penggunaan yang dapat diverifikasi meningkat ā burn besar. Skenario dasar: Penggunaan stabil, tetapi data sulit diverifikasi. Skenario negatif: Kapasitas aktif rendah + penjualan token emisi.
4. ENA ā Ethena
Gambaran umum & token
Dolar sintetis USDe (lindung nilai delta-netral ETH/perpetual + funding rate + staking). sUSDe menerima imbal hasil. ENA: tata kelola, staking, potensi pembagian pendapatan di masa depan. Pasokan maksimum 15 miliar. Pasokan beredar sekitar 13,4 miliar (akhir 10/2026).
Aktivitas on-chain
Pasokan/TVL USDe sekitar 4,56ā4,6 miliar USD (DefiLlama 27/10; turun tipis 7ā8% dalam 30 hari dari sekitar 4,9 miliar pada akhir Q3). Rasio cadangan >100% (laporan Q3: 101,43%). Tersebar di beberapa chain (Ethereum sebagai yang utama + Plasma, Base, Solanaā¦).
Berita
Q3 2026: USDe pulih; fee switch disetujui (buyback ENA hingga 95% dari pendapatan bersih setelah USDe mencapai tonggak 7,5 miliar atau lebih). Insentif ENA untuk USDe berakhir (9/2026). Unlock besar pada 1/11/2026 (sekitar 275 juta ENA, sekitar 57 juta USD). Arthur Hayes menjual sebagian kepemilikannya.
Pendapatan
Biaya 30 hari sebesar 16,44 juta USD (terutama imbal hasil/funding yang dibagikan kepada pemegang sUSDe). Pendapatan bersih protokol sangat rendah (74,5 ribu USD dalam 30 hari). Biaya kumulatif sepanjang sejarah >1 miliar USD, tetapi sebagian besar menjadi bagian sisi pasokan.
Model ini masih bergantung pada funding rate positif dan skala USDe.
Roadmap & katalis
Telah dikonfirmasi: Fee switch (menunggu USDe mencapai 7,5 miliar), perluasan distribusi (OKX, Robinhood Chainā¦), Ethena Pay. Katalis: USDe meningkat hingga mencapai ambang buyback. Risiko: Funding rate negatif berkepanjangan, unlock, risiko mitra kustodian/lindung nilai.
Dampak terhadap token
Saat ini, akumulasi nilai untuk ENA masih lemah (menunggu fee switch). Skenario positif: USDe >7,5 miliar + buyback agresif. Skenario dasar: TVL stabil di kisaran 4ā5 miliar, unlock terserap pasar. Skenario negatif: Funding memburuk + unlock besar ā tekanan jual.
Kesimpulan
Pendle menunjukkan sinyal paling positif dalam peralihan menuju model yang berkelanjutan. Ethena memiliki skala besar, tetapi nilai bagi ENA masih menunggu katalis. World memiliki efek jaringan identitas yang kuat, tetapi monetisasi dan TVL chain masih menjadi hambatan. io.net memiliki narasi AI yang menarik, tetapi memerlukan lebih banyak data independen untuk mengonfirmasinya.
Indikator yang perlu dipantau ketat:
Pendle: TVL setelah aset jatuh tempo pada Q4, rasio buyback.
Ethena: Pasokan USDe dibandingkan ambang 7,5 miliar, funding rate, unlock 1/11.
WLD: Jumlah pengguna baru yang benar-benar terverifikasi, pendapatan dari biaya perusahaan.
IO: GPU/jam komputasi aktif yang diverifikasi secara independen, burn aktual on-chain.
Penilaian dapat berubah dengan cepat jika funding rate berbalik arah (Ethena), RWA meledak (Pendle), atau regulasi privasi diperketat (World). Selalu periksa sumber data sebelum mengambil keputusan.
Sumber referensi utama
DefiLlama (Pendle, Ethena USDe, World Chain): https://defillama.com
Laporan Q3 Pendle (Alea), pembaruan tata kelola Ethena.
Blog World.org & rangkuman Coindaro.
Unggahan X io.net & explorer (dilaporkan sendiri).
Tokenomics.com, data unlock Blockworks, growthepie, Dune.
Artikel berita tanggal 10ā28/10/2026 dari CoinMarketCap, TronWeekly, dan lainnya.
Artikel ini bersifat riset, bukan saran investasi. Kripto sangat volatil; lakukan riset sendiri (DYOR).