The Fed kembali beralih ke kebijakan moneter ketat, dan forward guidance sekali lagi menjadi alat komunikasi yang paling penting.
Nick Timiraos, yang dijuluki «juru bicara The Fed», menyebut bahwa fokus kebijakan bergeser dari «seberapa banyak suku bunga akan dipangkas» kembali ke «bagaimana meyakinkan pasar bahwa kebijakan akan diperketat». Pengelolaan ekspektasi terhadap jalur suku bunga akan berdampak lebih langsung pada penetapan harga aset dibandingkan keputusan kebijakan tunggal. Dari sisi arah, ini cenderung bearish bagi pasar kripto: siklus pengetatan biasanya sejalan dengan pengetatan marginal likuiditas dolar, sehingga valuasi aset berisiko tertekan. Aset ber-beta tinggi seperti BTC dan ETH paling sensitif terhadap ekspektasi likuiditas.
Namun, jangan buru-buru mengambil kesimpulan. Mekanisme forward guidance bekerja dengan mengutamakan ekspektasi; dampak sebenarnya bergantung pada apakah pasar percaya bahwa pengetatan akan berlanjut. Jika para pejabat terus menyampaikan sikap hawkish sementara data ekonomi melemah, situasinya justru dapat berkembang menjadi pasar yang terbelah antara «pengetatan lewat pernyataan» dan «dana yang mulai mencoba mengambil posisi beli».
Amati dua skenario: apakah probabilitas kenaikan/pemangkasan suku bunga yang tersirat dalam futures suku bunga bergeser mengikuti pernyataan para pejabat; dan apakah indeks dolar serta imbal hasil obligasi pemerintah AS naik secara bersamaan. Jika dolar dan imbal hasil bergerak naik seirama, aset kripto kemungkinan besar akan tertekan dalam jangka pendek. Jika pernyataan hanya sebatas retorika dan pelaku pasar tidak bereaksi, dampaknya lebih berupa gejolak sentimen daripada pembalikan tren.
Sumber: BlockBeats
Mana yang lebih Anda cermati: probabilitas dalam futures suku bunga, atau pergerakan seirama dolar dan imbal hasil obligasi pemerintah AS?
Gambar 1: Juru bicara The Fed: Forward guidance kembali menjadi fokus utama dalam siklus pengetatan · Poin utama berita
Sumber gambar: https://www.theblockbeats.info/flash/373985
Nick Timiraos, yang dijuluki «juru bicara The Fed», menyebut bahwa fokus kebijakan bergeser dari «seberapa banyak suku bunga akan dipangkas» kembali ke «bagaimana meyakinkan pasar bahwa kebijakan akan diperketat». Pengelolaan ekspektasi terhadap jalur suku bunga akan berdampak lebih langsung pada penetapan harga aset dibandingkan keputusan kebijakan tunggal. Dari sisi arah, ini cenderung bearish bagi pasar kripto: siklus pengetatan biasanya sejalan dengan pengetatan marginal likuiditas dolar, sehingga valuasi aset berisiko tertekan. Aset ber-beta tinggi seperti BTC dan ETH paling sensitif terhadap ekspektasi likuiditas.
Namun, jangan buru-buru mengambil kesimpulan. Mekanisme forward guidance bekerja dengan mengutamakan ekspektasi; dampak sebenarnya bergantung pada apakah pasar percaya bahwa pengetatan akan berlanjut. Jika para pejabat terus menyampaikan sikap hawkish sementara data ekonomi melemah, situasinya justru dapat berkembang menjadi pasar yang terbelah antara «pengetatan lewat pernyataan» dan «dana yang mulai mencoba mengambil posisi beli».
Amati dua skenario: apakah probabilitas kenaikan/pemangkasan suku bunga yang tersirat dalam futures suku bunga bergeser mengikuti pernyataan para pejabat; dan apakah indeks dolar serta imbal hasil obligasi pemerintah AS naik secara bersamaan. Jika dolar dan imbal hasil bergerak naik seirama, aset kripto kemungkinan besar akan tertekan dalam jangka pendek. Jika pernyataan hanya sebatas retorika dan pelaku pasar tidak bereaksi, dampaknya lebih berupa gejolak sentimen daripada pembalikan tren.
Sumber: BlockBeats
Mana yang lebih Anda cermati: probabilitas dalam futures suku bunga, atau pergerakan seirama dolar dan imbal hasil obligasi pemerintah AS?
Gambar 1: Juru bicara The Fed: Forward guidance kembali menjadi fokus utama dalam siklus pengetatan · Poin utama berita
Sumber gambar: https://www.theblockbeats.info/flash/373985
