Menurut saya, bagian paling menarik dari BitMine yang mengakumulasi hampir 5% dari total pasokan ETH bukanlah tajuk “6 juta ETH”.

Yang menarik adalah makna langkah ini tentang cara modal besar mulai memandang Ethereum.

Jika sebuah perusahaan publik bersedia menjadikan $ETH sebagai aset inti treasury dan kemudian melakukan staking atas sebagian besar kepemilikannya, jelas ini bukan perdagangan jangka pendek.

Mereka bertaruh bahwa Ethereum akan tetap menjadi bagian penting dari infrastruktur keuangan selama bertahun-tahun mendatang.

Bagi saya, yang paling penting adalah sisi pasokan.

Sejumlah besar ETH sudah terkunci dalam staking. Jika perusahaan publik, dana, dan institusi terus membeli ETH dan juga melakukan staking, jumlah ETH yang benar-benar tersedia untuk dijual di pasar akan terus menyusut.

Dan agar harga naik, ETH tidak perlu menjadi “langka” secara mutlak.

Permintaan hanya perlu tumbuh lebih cepat daripada jumlah pasokan yang bersedia dijual.

Meski begitu, menurut saya pembelian ETH oleh BitMine tidak otomatis berarti harga ETH harus langsung melonjak.

Satu perusahaan yang mengendalikan hampir 5% pasokan juga menimbulkan risiko konsentrasi. Jika strateginya berubah, mereka membutuhkan likuiditas, atau mulai mengurangi eksposur, hal itu bisa menciptakan tekanan jual yang signifikan.

Jadi, bagi saya, ini merupakan sinyal bullish secara struktural untuk jangka panjang, tetapi bukan alasan untuk FOMO dalam jangka pendek.

Pertanyaan sebenarnya bukanlah berapa banyak ETH yang sudah dibeli BitMine.

Pertanyaan sebenarnya adalah:

Apakah mereka akan berhenti setelah mencapai 5%?
Dan apakah lebih banyak perusahaan publik akan mulai melakukan hal yang sama?

Jika jawabannya ya, narasi ETH sebagai aset treasury mungkin baru saja dimulai.