Menurut saya, bagian paling menarik dari BitMine yang mengakumulasi hampir 5% dari total pasokan ETH bukanlah tajuk “6 juta ETH”.

Melainkan apa yang ditunjukkan langkah ini tentang cara modal besar mulai memandang Ethereum.

Jika sebuah perusahaan publik bersedia menjadikan $ETH sebagai aset inti perbendaharaan dan kemudian melakukan staking atas sebagian besar kepemilikannya, jelas ini bukan perdagangan jangka pendek.

Mereka bertaruh bahwa Ethereum akan tetap menjadi bagian penting dari infrastruktur keuangan selama bertahun-tahun ke depan.

Bagi saya, yang paling penting adalah sisi pasokan.

ETH dalam jumlah besar sudah terkunci dalam staking. Jika perusahaan terbuka, dana, dan institusi terus membeli ETH dan melakukan staking juga, jumlah ETH yang benar-benar tersedia untuk dijual di pasar akan terus menyusut.

Dan harga tidak perlu menunggu ETH menjadi “langka” secara mutlak untuk bergerak naik.

Permintaan hanya perlu tumbuh lebih cepat daripada pasokan yang bersedia dijual.

Meski begitu, menurut saya pembelian ETH oleh BitMine tidak otomatis berarti harga ETH harus langsung melonjak.

Satu perusahaan yang mengendalikan hampir 5% pasokan juga menimbulkan risiko konsentrasi. Jika strateginya berubah, mereka membutuhkan likuiditas, atau mulai mengurangi eksposur, hal itu bisa menimbulkan tekanan jual yang signifikan.

Jadi bagi saya, ini merupakan hal yang secara struktural bullish untuk jangka panjang, tetapi bukan alasan untuk FOMO dalam jangka pendek.

Pertanyaan sebenarnya bukanlah berapa banyak ETH yang sudah dibeli BitMine.

Pertanyaan sebenarnya adalah:

Apakah mereka akan berhenti setelah mencapai 5%?
Dan apakah lebih banyak perusahaan publik akan mulai melakukan hal yang sama?

Jika jawabannya ya, narasi perbendaharaan ETH mungkin baru saja dimulai.