Pada 27 Oktober, William Blair menurunkan peringkat Moderna (MRNA) dari Outperform menjadi Market Perform, dengan mengatakan bahwa kenaikan tajam sahamnya telah lebih dulu memperhitungkan prospek komersial vaksin kanker personalisasinya. Menurut Sina Finance, saham Moderna sempat turun hingga 3% sebelum pasar dibuka; saham tersebut telah naik sekitar 545% tahun ini dan hampir 250% sejak Agustus, terutama didorong oleh data uji klinis Fase III untuk vaksin yang dikembangkan bersama Merck.

Analis William Blair, Myles Minter, mengatakan bahwa hasil sementara dari uji klinis Fase III INTERPATH-001 untuk intismeran cukup menggembirakan. Jika digunakan bersama obat kanker Keytruda dari Merck, vaksin ini dapat menjadi pilihan standar baru untuk terapi adjuvan melanoma. Model valuasi William Blair menunjukkan probabilitas keberhasilan sebesar 70% hingga 75% untuk memperluas penggunaan vaksin ke indikasi tambahan. Perusahaan tersebut memperkirakan penjualan puncak untuk melanoma sebesar $5,4 miliar, yang akan dibagi rata antara Moderna dan Merck.

Perusahaan tersebut mengatakan bahwa valuasi kini bergantung pada apakah intismeran dapat digunakan untuk jenis tumor padat lainnya, termasuk kanker paru-paru, ginjal, dan kandung kemih. Karena beberapa tumor padat memiliki beban mutasi tumor yang lebih rendah dan lebih sedikit neoantigen yang dapat dikenali oleh sistem kekebalan tubuh, Minter mengatakan bahwa penerapan hasil pada melanoma ke kanker-kanker tersebut menghadapi kendala biologis dan risiko uji klinis tersendiri.

William Blair mengidentifikasi uji coba INTERPATH-004 Fase II intismeran untuk karsinoma sel ginjal sebagai katalis penting mendatang, dengan hasil yang diperkirakan tersedia pada akhir 2026 atau pada 2027. Moderna berencana mengundang para investor ke fasilitas manufakturnya di Marlborough, Massachusetts, pada 12 November. Para investor diperkirakan akan berfokus pada kapasitas produksi, biaya manufaktur, dan efisiensi pengiriman. William Blair mengatakan penurunan peringkat tersebut mencerminkan kekhawatiran terkait valuasi, bukan penolakan terhadap data klinis vaksin hingga saat ini.