The Federal Reserve secara luas diperkirakan akan mempertahankan kisaran targetnya di 3,75%–4,00% pada pertemuan 27–28 Oktober, sehingga Ketua Kevin Warsh menghadapi tantangan komunikasi, menurut The New York Times. Ia harus menjelaskan mengapa The Fed tidak menaikkan suku bunga meskipun tekanan inflasi masih bertahan, menegaskan kembali komitmennya untuk melawan inflasi, dan tetap membuka peluang kenaikan lagi pada Desember.

Taruhan Kenaikan Oktober Memudar

Setelah The Fed menaikkan suku bunga pada September, pasar awalnya memperkirakan akan ada kenaikan lagi pada Oktober. Pernyataan pada akhir September dan awal Oktober dari Presiden The Fed New York John Williams, Wakil Ketua Philip Jefferson, dan Gubernur Christopher Waller, yang secara umum memberi sinyal bahwa The Fed bisa menunggu sedikit lebih lama, menurunkan peluang kenaikan pada Oktober dari di atas 70% menjadi di bawah 30%. Peluang itu sejak itu turun menjadi sekitar 12%.

Tekanan Inflasi Tetap Berlanjut

Harga minyak yang tinggi dan permintaan material serta listrik dari proyek infrastruktur AI mendorong naik tekanan inflasi pada September. Pasar juga berada di bawah tekanan: Nasdaq 100 telah turun lebih dari 7% sejak rekor tertingginya pada 6 Oktober, dan imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun tetap di atas 5% selama beberapa minggu.

Stephen Stanley, kepala ekonom di Santander U.S. Capital Markets, memperkirakan The Fed akan menahan suku bunga pekan ini tetapi masih melihat kenaikan pada Desember sebagai kemungkinan. Warsh perlu menjelaskan “mengapa tidak bertindak pada Oktober, dan mengapa Desember masih dipertimbangkan,” katanya.

Jeda yang Sensitif Secara Politik

Sejak menjabat pada Mei, Warsh hanya memberikan sedikit panduan ke depan mengenai arah suku bunga. Konferensi pers singkatnya setelah keputusan tahan pada Juli membuat pasar gelisah. Pernyataan bernada hawkish pada Agustus, kenaikan suku bunga pada September, dan dot plot yang mengisyaratkan satu kenaikan lagi tahun ini memulihkan sebagian stabilitas. Dengan keputusan jatuh enam hari sebelum pemilu sela 3 November, dan setelah Presiden Donald Trump mengkritik kenaikan pada September, para analis mengatakan Warsh perlu menghindari kesan apa pun bahwa jeda ini bermotif politik.