Yang paling patut diperhatikan bukanlah Anthropic yang mengincar IPO terbesar sepanjang sejarah, bahkan mungkin melampaui Berkshire Hathaway, melainkan bagaimana mereka membuka seluruh kartu tentang “lubang hitam pembakar uang” di industri AI di hadapan Wall Street 😂
Mari lihat datanya: kontrasnya sangat tajam. Dalam waktu lebih dari setahun, valuasinya melonjak dari 183 miliar dolar AS menjadi 965 miliar dolar AS, sementara ekspektasi valuasi saat IPO bahkan mendekati 2 triliun dolar AS. Pendapatan pada paruh pertama 2026 mencapai 16,3 miliar dolar AS, naik 14 kali lipat dari tahun sebelumnya. Kelihatannya luar biasa, kan? Namun, pertumbuhannya sudah anjlok dari sekitar 140% pada kuartal kedua menjadi 45% pada kuartal ketiga.
Kerugiannya lebih mengerikan lagi. Pada 2025, kerugian bersihnya hampir 42 miliar dolar AS, lalu pada dua kuartal pertama tahun ini kerugian bersihnya hampir 81 miliar dolar AS. Yang lebih mencengangkan, sejak akhir 2025 perusahaan ini telah berkomitmen menggelontorkan 417 miliar dolar AS untuk membeli sumber daya komputasi dan membangun infrastruktur.
CEO-nya, Dario, bahkan mengakui bahwa model ekonomi industri AI sama sekali berbeda dari perusahaan teknologi besar: “Kalau perkiraan laju pertumbuhan saya meleset satu tahun saja, atau pertumbuhannya 5 kali lipat setahun, bukan 10 kali lipat, perusahaan ini akan bangkrut.” Bahkan seorang profesor Universitas New York mengatakan bahwa tak seorang pun tahu berapa penjualan lima tahun mendatang; semua orang benar-benar meraba-raba.
Selain itu, kendali atas sumber penghidupannya belum sepenuhnya berada di tangan mereka sendiri. Sebanyak 48% penjualan pada paruh pertama tahun ini berasal dari pasar cloud milik tiga perusahaan teknologi. Masalahnya, perusahaan-perusahaan itu juga sedang mengembangkan model mereka sendiri.
Lalu, apa yang dicari Wall Street? Kesempatan untuk pertama kalinya menggelontorkan dana secara langsung ke aset inti ekonomi AI. Namun, ini bukan sekadar taruhan besar Anthropic, melainkan juga ujian bagi seluruh dunia VC. Dengan potensi penyelidikan pemerintah, risiko keamanan, bahkan para pengunjuk rasa yang datang ke kantor pusat sambil berteriak “Hentikan IPO”, pertaruhan ini sudah melampaui logika bisnis semata.
Pendapat pribadi saya: ini kemungkinan besar akan menjadi momen ikonis dalam demam AI, tetapi juga merupakan ujian tekanan yang kejam untuk melihat apakah “valuasi selangit bisa ditopang oleh arus kas”. Jika berhasil, era baru akan dimulai; jika gagal, ini bisa menjadi jarum yang menusuk gelembung. Struktur keuangan mereka saat ini ibarat berjalan di atas tali, dengan ruang untuk melakukan kesalahan yang sangat kecil. Risiko keamanan, monetisasi bisnis, dan laju pembakaran uang harus dibereskan dalam satu siklus. Kalau tidak, valuasi 2 triliun dolar AS itu tak akan mungkin tertopang.
Menurut kalian, apakah Wall Street benar-benar berani membayar valuasi 2 triliun dolar AS ini, atau mereka sedang bersiap memanen keuntungan terakhir dari investor kecil? Yuk, bahas di kolom komentar～#Anthropic预计今日公布S1招股书
Mari lihat datanya: kontrasnya sangat tajam. Dalam waktu lebih dari setahun, valuasinya melonjak dari 183 miliar dolar AS menjadi 965 miliar dolar AS, sementara ekspektasi valuasi saat IPO bahkan mendekati 2 triliun dolar AS. Pendapatan pada paruh pertama 2026 mencapai 16,3 miliar dolar AS, naik 14 kali lipat dari tahun sebelumnya. Kelihatannya luar biasa, kan? Namun, pertumbuhannya sudah anjlok dari sekitar 140% pada kuartal kedua menjadi 45% pada kuartal ketiga.
Kerugiannya lebih mengerikan lagi. Pada 2025, kerugian bersihnya hampir 42 miliar dolar AS, lalu pada dua kuartal pertama tahun ini kerugian bersihnya hampir 81 miliar dolar AS. Yang lebih mencengangkan, sejak akhir 2025 perusahaan ini telah berkomitmen menggelontorkan 417 miliar dolar AS untuk membeli sumber daya komputasi dan membangun infrastruktur.
CEO-nya, Dario, bahkan mengakui bahwa model ekonomi industri AI sama sekali berbeda dari perusahaan teknologi besar: “Kalau perkiraan laju pertumbuhan saya meleset satu tahun saja, atau pertumbuhannya 5 kali lipat setahun, bukan 10 kali lipat, perusahaan ini akan bangkrut.” Bahkan seorang profesor Universitas New York mengatakan bahwa tak seorang pun tahu berapa penjualan lima tahun mendatang; semua orang benar-benar meraba-raba.
Selain itu, kendali atas sumber penghidupannya belum sepenuhnya berada di tangan mereka sendiri. Sebanyak 48% penjualan pada paruh pertama tahun ini berasal dari pasar cloud milik tiga perusahaan teknologi. Masalahnya, perusahaan-perusahaan itu juga sedang mengembangkan model mereka sendiri.
Lalu, apa yang dicari Wall Street? Kesempatan untuk pertama kalinya menggelontorkan dana secara langsung ke aset inti ekonomi AI. Namun, ini bukan sekadar taruhan besar Anthropic, melainkan juga ujian bagi seluruh dunia VC. Dengan potensi penyelidikan pemerintah, risiko keamanan, bahkan para pengunjuk rasa yang datang ke kantor pusat sambil berteriak “Hentikan IPO”, pertaruhan ini sudah melampaui logika bisnis semata.
Pendapat pribadi saya: ini kemungkinan besar akan menjadi momen ikonis dalam demam AI, tetapi juga merupakan ujian tekanan yang kejam untuk melihat apakah “valuasi selangit bisa ditopang oleh arus kas”. Jika berhasil, era baru akan dimulai; jika gagal, ini bisa menjadi jarum yang menusuk gelembung. Struktur keuangan mereka saat ini ibarat berjalan di atas tali, dengan ruang untuk melakukan kesalahan yang sangat kecil. Risiko keamanan, monetisasi bisnis, dan laju pembakaran uang harus dibereskan dalam satu siklus. Kalau tidak, valuasi 2 triliun dolar AS itu tak akan mungkin tertopang.
Menurut kalian, apakah Wall Street benar-benar berani membayar valuasi 2 triliun dolar AS ini, atau mereka sedang bersiap memanen keuntungan terakhir dari investor kecil? Yuk, bahas di kolom komentar～#Anthropic预计今日公布S1招股书
