Aviva Investors telah menginvestasikan £50 juta ($66 juta) dari dananya sendiri ke dalam kelas saham tokenisasi dari Sterling Liquidity Fund miliknya, yang diluncurkan di XRP Ledger pada 26 Oktober 2026. Dana tersebut memiliki total aset sebesar £22 miliar, tetapi bukan seluruh jumlah itu yang ditokenisasi, sebagaimana dijelaskan dalam pengumuman Aviva. Ditambah kelas dolar AS yang diluncurkan pada 29 Juli, kini kedua penawaran tokenisasi mereka mewakili investasi lebih dari £86 juta ($116 juta).
Peluncuran Saham Dana Tokenisasi XRP Ledger Aviva: USD vs Pound Sterling
Apa yang sebenarnya berpindah di blockchain, dan apa yang tidak
Aviva mengubah cara investor memegang saham dalam Sterling Liquidity Fund, bukan cara fund tersebut berinvestasi. Fund ini didirikan di Irlandia pada 2002. Fund ini beroperasi berdasarkan UCITS, kerangka regulasi Uni Eropa yang mengatur pembentukan, pengelolaan, dan distribusi lintas negara dari fund investasi. Portofolionya tetap berisi surat utang jangka pendek berperingkat tinggi yang berdenominasi pound sterling. BNY Mellon bertindak sebagai kustodian fund tersebut. Kelas saham tokenisasi fund ini didukung oleh Ripple, Komainu, dan Licuido.
Dalam model ‘kembaran digital’ Aviva, investor yang memenuhi syarat dapat memiliki token yang mewakili saham mereka dalam fund di dompet digital. Sekuritas yang sebenarnya tetap disimpan di luar blockchain. Menurut Aviva, tokenisasi tidak mengubah tujuan fund, tingkat risikonya, pengaturan likuiditasnya, maupun tingkat perlindungan regulasi yang dinikmati fund tersebut.
Namun, memegang saham fund dalam bentuk token tidak serta-merta membuatnya lebih mudah untuk dipindahtangankan. Kelas saham tokenisasi pertama Aviva, yang diluncurkan pada Juli 2026 untuk US Dollar Liquidity Fund, menunjukkan keterbatasannya. Menurut Ledger Insights, setiap token bergantung pada satu saham fund konvensional. Catatan transaksi digital dan tradisional harus direkonsiliasi setiap hari, sehingga sistem blockchain tetap bergantung pada infrastruktur yang sudah ada.
Selain itu, investor tidak dapat memindahkan token mereka kepada pemegang lain. Hal ini membatasi penggunaan token sebagai jaminan yang dapat dipindahtangankan dengan cepat oleh institusi. Aviva belum menyatakan apakah kelas saham sterling yang baru akan menghadapi batasan yang sama.
Saat janji penyelesaian Ripple berhadapan dengan ketentuan rinci
Eksekutif Ripple Nigel Khakoo memandang peluncuran Aviva sebagai langkah menuju akses pasar sepanjang waktu dan penyelesaian transaksi secara waktu nyata. CEO Aviva Mark Versey mengharapkan peningkatan efisiensi.
Namun, memegang token tidak serta-merta berarti investor dapat memperdagangkan atau mengakses saham mereka kapan saja. Kepemilikan hukum, pembatasan transfer, dan prosedur fund yang berlaku tetap penting.
Batasan tersebut juga dapat memperlambat adopsi di luar Inggris. Analisis CEPR pada Oktober mengingatkan bahwa blockchain yang selalu aktif tetap harus berfungsi bersama sistem keuangan tradisional. IMF juga menekankan pentingnya kepastian hukum, interoperabilitas, dan keandalan aset penyelesaian. Penyelesaian masalah-masalah ini akan menentukan seberapa besar tokenisasi dapat memengaruhi pasar keuangan di seluruh dunia.
Hal-hal yang diawasi regulator dan badan standardisasi
Bank Sentral Eropa menyatakan bahwa fund pasar uang yang ditokenisasi dapat mempercepat transaksi, tetapi juga dapat memperbesar risiko likuiditas dan operasional. BIS menyoroti kekhawatiran terkait gangguan blockchain dan pembatasan yang berlaku pada dompet yang disetujui.
Ada pula persoalan jaminan. Dalam makalahnya tertanggal 6 Oktober, ISDA mengkaji bagaimana saham fund yang ditokenisasi dapat dimasukkan ke dalam perjanjian jaminan derivatif dan meminta masukan dari industri. ISDA tidak menerbitkan aturan final.
Komponen yang sedang dirangkai Ripple
Ripple sedang membangun sebagian infrastruktur yang diperlukan agar token-token tersebut dapat digunakan. Seperti yang sebelumnya dilaporkan Cryptopolitan, investasinya di ZILO dan Licuido menyasar layanan transfer keagenan, penerbitan, dan jaminan di XRP Ledger.
Bagi institusi global, daya tariknya adalah berkurangnya pekerjaan administrasi dan perpindahan kas serta jaminan yang lebih cepat di berbagai pasar. Aviva telah menunjukkan bahwa saham yang ditokenisasi dapat diterbitkan dan dimiliki. Ujian yang lebih sulit adalah apakah saham tersebut dapat dipindahkan dengan cukup leluasa untuk memangkas biaya tanpa menambah catatan lain yang harus direkonsiliasi.
Para pemikir paling cerdas di dunia kripto sudah membaca buletin kami. Mau bergabung? Ikuti mereka.