Timur Tengah dan harga minyak: dari “akan menyerang” menjadi “belum akan menyerang”, tetapi premi risikonya belum hilang
Minyak mentah AS turun sekitar 2% ke 101 dolar, sementara Brent berada di sekitar 110 dolar (masih di kisaran tertinggi dalam enam bulan). Mediator Qatar tiba di Teheran pada 10/25. Trump mengatakan bahwa serangan tidak akan dilancarkan hari itu, tetapi “opsi tetap terbuka”.
Jalur transmisinya: harga minyak tinggi → inflasi bertahan → suku bunga tidak bisa diturunkan → suku bunga riil tinggi → valuasi aset berisiko tertekan. Inilah latar makro yang mendorong BTC turun 36% dari 126,080 dalam koreksi kali ini.
5｜Kas perusahaan mulai “bertahan, bukan menyerang”
Strategy: tidak melakukan pembelian pada 10/19–10/25 (mengakhiri gelombang pembelian lima minggu), kepemilikan tetap 848,517 $BTC , dengan harga rata-rata 75,446 dolar; 204,9 juta dolar digunakan untuk membeli kembali $STRC saham preferen. Laporan keuangan Q3 akan dirilis setelah pasar tutup pada 10/29.
Strive: membeli 6,182 BTC berlawanan dengan tren (harga rata-rata 82,732), total kepemilikan 43,000 BTC
Bitmine$BMNRB : menambah kepemilikan 10,452 ETH, sehingga total kepemilikan menjadi 6,051,933 ETH (4.95% dari suplai beredar)
Kesimpulan utama: 75,446 adalah biaya rata-rata pemegang korporat terbesar di dunia. Sejak saat ini, 75,000 bukan sekadar level teknikal, melainkan “titik impas kas perusahaan”. Jika harga turun di bawahnya, umpan balik negatif di tingkat akuntansi dapat terpicu (diskon terhadap kapitalisasi pasar/nilai aset bersih, kemampuan pendanaan menurun, MSTR telah ditinjau terkait aturan baru MSCI pada 11/11).
6｜Derivatif: membeli asuransi sekaligus memasang taruhan besar
Cenderung defensif: skew 25-delta di ujung depan Deribit bernilai negatif; skew BTC satu bulan turun dari 14.5% menjadi 12.5%. Kontrak paling aktif adalah put 77,000 yang jatuh tempo pada 10/28, disusul call 84,000. Dari enam kontrak ETH dengan volume tertinggi, empat di antaranya adalah put; yang terbesar adalah put 2,000 yang jatuh tempo pada 10/29.
Bertaruh pada kenaikan: satu dompet di Derive membeli 800 kontrak call pada 10/20, dengan jatuh tempo 11/6 dan harga eksekusi 90,000 (nilai nosional sekitar 68 juta dolar). Pada saat yang sama, dompet tersebut menjual 400 kontrak call dengan jatuh tempo 2027/3 dan harga eksekusi 100,000, serta 400 kontrak call dengan jatuh tempo 10/30 dan harga eksekusi 90,000 untuk mendanai pembelian. Penerimaan bersihnya 940.000 dolar. Ini adalah posisi BTC terbuka terbesar di Derive.
Probabilitas tersirat: probabilitas BTC menembus 100.000 sebelum Natal naik dari 9.7% menjadi 12%; probabilitas turun di bawah 70.000 turun dari 15.6% menjadi 11%.
Cara membacanya: institusi membeli “asuransi”, sementara pelaku pasar cerdas membeli “tiket lotre”. Keduanya tidak bertentangan—ini adalah strategi dua arah yang lazim menjelang peristiwa penting.
Minyak mentah AS turun sekitar 2% ke 101 dolar, sementara Brent berada di sekitar 110 dolar (masih di kisaran tertinggi dalam enam bulan). Mediator Qatar tiba di Teheran pada 10/25. Trump mengatakan bahwa serangan tidak akan dilancarkan hari itu, tetapi “opsi tetap terbuka”.
Jalur transmisinya: harga minyak tinggi → inflasi bertahan → suku bunga tidak bisa diturunkan → suku bunga riil tinggi → valuasi aset berisiko tertekan. Inilah latar makro yang mendorong BTC turun 36% dari 126,080 dalam koreksi kali ini.
5｜Kas perusahaan mulai “bertahan, bukan menyerang”
Strategy: tidak melakukan pembelian pada 10/19–10/25 (mengakhiri gelombang pembelian lima minggu), kepemilikan tetap 848,517 $BTC , dengan harga rata-rata 75,446 dolar; 204,9 juta dolar digunakan untuk membeli kembali $STRC saham preferen. Laporan keuangan Q3 akan dirilis setelah pasar tutup pada 10/29.
Strive: membeli 6,182 BTC berlawanan dengan tren (harga rata-rata 82,732), total kepemilikan 43,000 BTC
Bitmine$BMNRB : menambah kepemilikan 10,452 ETH, sehingga total kepemilikan menjadi 6,051,933 ETH (4.95% dari suplai beredar)
Kesimpulan utama: 75,446 adalah biaya rata-rata pemegang korporat terbesar di dunia. Sejak saat ini, 75,000 bukan sekadar level teknikal, melainkan “titik impas kas perusahaan”. Jika harga turun di bawahnya, umpan balik negatif di tingkat akuntansi dapat terpicu (diskon terhadap kapitalisasi pasar/nilai aset bersih, kemampuan pendanaan menurun, MSTR telah ditinjau terkait aturan baru MSCI pada 11/11).
6｜Derivatif: membeli asuransi sekaligus memasang taruhan besar
Cenderung defensif: skew 25-delta di ujung depan Deribit bernilai negatif; skew BTC satu bulan turun dari 14.5% menjadi 12.5%. Kontrak paling aktif adalah put 77,000 yang jatuh tempo pada 10/28, disusul call 84,000. Dari enam kontrak ETH dengan volume tertinggi, empat di antaranya adalah put; yang terbesar adalah put 2,000 yang jatuh tempo pada 10/29.
Bertaruh pada kenaikan: satu dompet di Derive membeli 800 kontrak call pada 10/20, dengan jatuh tempo 11/6 dan harga eksekusi 90,000 (nilai nosional sekitar 68 juta dolar). Pada saat yang sama, dompet tersebut menjual 400 kontrak call dengan jatuh tempo 2027/3 dan harga eksekusi 100,000, serta 400 kontrak call dengan jatuh tempo 10/30 dan harga eksekusi 90,000 untuk mendanai pembelian. Penerimaan bersihnya 940.000 dolar. Ini adalah posisi BTC terbuka terbesar di Derive.
Probabilitas tersirat: probabilitas BTC menembus 100.000 sebelum Natal naik dari 9.7% menjadi 12%; probabilitas turun di bawah 70.000 turun dari 15.6% menjadi 11%.
Cara membacanya: institusi membeli “asuransi”, sementara pelaku pasar cerdas membeli “tiket lotre”. Keduanya tidak bertentangan—ini adalah strategi dua arah yang lazim menjelang peristiwa penting.
