BitMine melaporkan kepemilikan 6,051,933 ETH per 2026-10-25, setara dengan sekitar 4.95% dari suplai Ethereum yang dilaporkan. Perusahaan menambah 10,452 ETH selama sepekan sebelumnya dan menyatakan bahwa kini lebih dari 5.2M ETH telah di-staking. Artinya, kisah “jalan menuju 5%” pada dasarnya berubah menjadi “apa yang akan dilakukan BitMine setelah mencapai 5%?” Menurut rilis terbaru perusahaan, BitMine juga memiliki 215 BTC, sejumlah posisi ekuitas strategis, serta sekitar $514M dalam bentuk kas dan surat berharga yang dapat dipasarkan.
Ada beberapa kemungkinan yang masuk akal:
1) Bisa saja hanya menyimpan dan melakukan staking.
Ini akan memperkuat strategi BitMine sebagai perusahaan yang mengelola ETH sebagai aset treasury sekaligus sarana staking. Jika sebagian besar ETH-nya tetap di-staking, jumlah koin yang likuid dan siap diperdagangkan di pasar akan lebih sedikit. Hal ini tidak menjamin harga akan naik, tetapi dapat membuat pasokan ETH yang diperdagangkan lebih sensitif terhadap perubahan arus ETF, saldo di bursa, leverage, dan selera risiko secara umum.
2) BitMine bisa terus membeli setelah mencapai tonggak 5%.
Angka 5% telah dinyatakan sebagai target, bukan berarti menjadi batas permanen. Jika terus membeli, BitMine akan tetap menjadi sumber permintaan struktural yang sangat terlihat. Namun, hal ini juga akan memperbesar risiko utama bagi pasar: ETH akan semakin bergantung pada sejumlah kecil pembeli institusional besar yang terus mengalokasikan modal.
3) BitMine bisa melakukan diversifikasi ke aset lain atau kepemilikan saham.
BitMine telah mengungkapkan kepemilikan BTC dalam jumlah kecil dan investasi strategis “moonshot” selain ETH. Jika perusahaan mulai mengalokasikan dana dalam jumlah yang lebih berarti ke aset di luar Ethereum, pasar mungkin akan menilainya sebagai diversifikasi treasury, bukan sebagai langkah meninggalkan ETH. Dampaknya akan bergantung pada skalanya: alokasi kecil sebagian besar hanya memengaruhi narasi; alokasi besar dapat mengalihkan modal yang sebelumnya mendukung akumulasi ETH.
4) BitMine bisa memprioritaskan pembelian kembali saham dan pengelolaan modal.
Perusahaan membeli kembali 2,04 juta saham pada pekan terakhir. Ini menunjukkan bahwa manajemen menyeimbangkan akumulasi kripto dengan pertimbangan pasar saham. Bagi pemegang $BMNR, pertanyaannya bukan hanya soal eksposur terhadap ETH—tetapi juga apakah perusahaan dapat meningkatkan jumlah ETH per saham, mengelola risiko pendanaan, dan mencegah penerbitan saham atau valuasi mengaburkan kisah treasury-nya.
Artinya bagi ETH dan kripto
Kesimpulan langsungnya adalah Ethereum semakin terlembagakan melalui struktur treasury perusahaan terbuka, operasi staking, dan sarana investasi. Hal ini dapat memperluas akses terhadap eksposur ETH, tetapi juga menciptakan konsentrasi: satu treasury perusahaan yang memegang hampir 5% dari pasokan menjadi pelaku yang relevan bagi pasar.
Pandangan bullish-nya cukup jelas: staking berskala besar dapat mengurangi pasokan yang siap tersedia dan memperkuat pengakuan ETH sebagai aset treasury produktif, bukan sekadar token spekulatif.
Namun, sisi kehati-hatiannya sama pentingnya: jika BitMine mencapai targetnya lalu memperlambat pembelian sementara arus ETF ETH tetap lemah, pasar akan kehilangan salah satu pembeli rutin yang menonjol. Berbagai laporan menyoroti arus keluar ETF ETH yang signifikan selama Oktober, sehingga pertanyaan tentang permintaan marginal menjadi sangat penting.
BitMine mencapai 5% akan lebih penting sebagai peristiwa yang mengubah struktur pasar daripada sebagai peristiwa “target harga”. Katalis berikutnya bukanlah pencapaian tonggak itu sendiri, melainkan keputusan alokasi modal perusahaan setelahnya: terus mengakumulasi ETH, melakukan staking dan mengembangkan imbal hasilnya, membeli kembali saham, atau melakukan diversifikasi.