Pernyataan FOMC akan dirilis hari ini pukul 14.00 ET (29 Oktober pukul 02.00 waktu Beijing).
Hasilnya hampir bisa dipastikan: menurut CME FedWatch, probabilitas jeda saat ini 90,6%, sementara probabilitas kenaikan suku bunga 9,4%.
Namun, menurut saya yang paling menarik untuk dibahas bukanlah hasil hari ini, melainkan perubahan probabilitas ini selama sebulan terakhir.
Sebulan lalu, pada 25 September, probabilitas kenaikan suku bunga pada Oktober adalah 64,2%.
Kemarin, 9,4%.
Dari 64,2% menjadi 9,4% dalam sebulan, ekspektasi pasar akan kenaikan suku bunga pada Oktober berbalik total dari “kemungkinan besar terjadi” menjadi “hampir mustahil”. Pembalikan ini terjadi setelah tiga hal: laporan tenaga kerja nonpertanian September hanya mencatat penambahan 29.000 pekerjaan (perkiraan 90.000), angka bulanan PCE inti sebesar 0,2% lebih rendah dari perkiraan, dan Warsh secara tegas menolak memberikan panduan ke depan di Bangkok. Tiga rilis data dan satu pidato menggeser seluruh jadwal ekspektasi kenaikan suku bunga ke Desember.
Apa yang terjadi pada BTC selama periode ini? Harganya turun sekitar 9%, dari titik tertinggi 87.000 ke titik terendah 79.100.
Dengan kata lain, saat ekspektasi kenaikan suku bunga anjlok dari 64% ke 9%, BTC hanya turun 9%. Secara historis, proporsi ini tergolong kecil—perubahan ekspektasi hawkish ke dovish sebesar itu biasanya memicu fluktuasi harga yang lebih besar. Selama sebulan ini, BTC menunjukkan ketahanan terhadap guncangan makro, bukan kerapuhan.
Setelah Warsh berbicara hari ini, pasar akan mencermati satu hal: bagaimana ia menggambarkan bulan Desember.
Jika ia menggunakan pernyataan terbuka soal Desember (seperti “bergantung pada data, tidak mengesampingkan kemungkinan apa pun”), ini merupakan hasil netral yang sudah diperhitungkan pasar, dan BTC kemungkinan akan melanjutkan pergerakan mendatar dalam jangka pendek; jika ia bersikap jelas dovish soal Desember (menyebut adanya kemajuan substansial dalam menurunkan inflasi), ini menjadi sinyal positif tambahan dan BTC berpeluang kembali menguji level 82.000 hingga 84.000; jika ia bersikap keras soal Desember (seperti “Desember sudah masuk dalam pertimbangan”), ini menjadi sinyal tekanan jangka pendek.
Sejalan dengan hal ini, pada 30 Oktober juga akan ada opsi senilai 1,22 miliar dolar AS yang jatuh tempo. Harga maksimum kesakitannya berada di 78.000—artinya, penjual opsi menginginkan harga bertahan di sekitar 78.000 menjelang 30 Oktober. Ini merupakan kekuatan struktural yang menekan harga dalam jangka pendek.
Posisi BTC sekarang bukanlah kepanikan menjelang kenaikan suku bunga, melainkan penantian terakhir sebelum perubahan makro selama sebulan ini terkonfirmasi.
Setelah hasilnya keluar malam ini, ceritakan reaksi yang kalian lihat di Plaza.
$BTC
Hasilnya hampir bisa dipastikan: menurut CME FedWatch, probabilitas jeda saat ini 90,6%, sementara probabilitas kenaikan suku bunga 9,4%.
Namun, menurut saya yang paling menarik untuk dibahas bukanlah hasil hari ini, melainkan perubahan probabilitas ini selama sebulan terakhir.
Sebulan lalu, pada 25 September, probabilitas kenaikan suku bunga pada Oktober adalah 64,2%.
Kemarin, 9,4%.
Dari 64,2% menjadi 9,4% dalam sebulan, ekspektasi pasar akan kenaikan suku bunga pada Oktober berbalik total dari “kemungkinan besar terjadi” menjadi “hampir mustahil”. Pembalikan ini terjadi setelah tiga hal: laporan tenaga kerja nonpertanian September hanya mencatat penambahan 29.000 pekerjaan (perkiraan 90.000), angka bulanan PCE inti sebesar 0,2% lebih rendah dari perkiraan, dan Warsh secara tegas menolak memberikan panduan ke depan di Bangkok. Tiga rilis data dan satu pidato menggeser seluruh jadwal ekspektasi kenaikan suku bunga ke Desember.
Apa yang terjadi pada BTC selama periode ini? Harganya turun sekitar 9%, dari titik tertinggi 87.000 ke titik terendah 79.100.
Dengan kata lain, saat ekspektasi kenaikan suku bunga anjlok dari 64% ke 9%, BTC hanya turun 9%. Secara historis, proporsi ini tergolong kecil—perubahan ekspektasi hawkish ke dovish sebesar itu biasanya memicu fluktuasi harga yang lebih besar. Selama sebulan ini, BTC menunjukkan ketahanan terhadap guncangan makro, bukan kerapuhan.
Setelah Warsh berbicara hari ini, pasar akan mencermati satu hal: bagaimana ia menggambarkan bulan Desember.
Jika ia menggunakan pernyataan terbuka soal Desember (seperti “bergantung pada data, tidak mengesampingkan kemungkinan apa pun”), ini merupakan hasil netral yang sudah diperhitungkan pasar, dan BTC kemungkinan akan melanjutkan pergerakan mendatar dalam jangka pendek; jika ia bersikap jelas dovish soal Desember (menyebut adanya kemajuan substansial dalam menurunkan inflasi), ini menjadi sinyal positif tambahan dan BTC berpeluang kembali menguji level 82.000 hingga 84.000; jika ia bersikap keras soal Desember (seperti “Desember sudah masuk dalam pertimbangan”), ini menjadi sinyal tekanan jangka pendek.
Sejalan dengan hal ini, pada 30 Oktober juga akan ada opsi senilai 1,22 miliar dolar AS yang jatuh tempo. Harga maksimum kesakitannya berada di 78.000—artinya, penjual opsi menginginkan harga bertahan di sekitar 78.000 menjelang 30 Oktober. Ini merupakan kekuatan struktural yang menekan harga dalam jangka pendek.
Posisi BTC sekarang bukanlah kepanikan menjelang kenaikan suku bunga, melainkan penantian terakhir sebelum perubahan makro selama sebulan ini terkonfirmasi.
Setelah hasilnya keluar malam ini, ceritakan reaksi yang kalian lihat di Plaza.
$BTC
