Menurut Elon Musk, SpaceX telah merampungkan kesepakatan pembiayaan utang senilai $40 miliar untuk membeli chip grafis Nvidia. Transaksi ini membuktikan bahwa pembeli AI terkuat masih bisa mendapatkan pendanaan, meskipun Musk memperingatkan bahwa perusahaan-perusahaan yang lebih lemah semakin sulit memperoleh akses ke pasar kredit.

Utang untuk GPU dapat dilunasi lebih awal pada awal 2027

Musk mengonfirmasi pembiayaan tersebut dalam unggahan di X pada hari Minggu. Ia mengumumkan bahwa SpaceX telah merampungkan pinjaman utang senilai $40 miliar untuk mendanai pembelian GPU.

Dalam unggahan lanjutan, Musk menjelaskan bahwa sebagian besar dana tersebut merupakan utang yang dapat dilunasi lebih awal. Artinya, SpaceX dapat melunasi utang itu sebelum jatuh tempo. Chip yang pembeliannya akan dibiayai oleh utang tersebut dijadwalkan tiba pada kuartal pertama dan kedua 2027, dan menurut Musk, hal itu bukan isu besar pada kuartal ini.

Persyaratan pinjaman tersebut masih belum jelas. Reuters melaporkan bahwa belum diketahui apakah para pemberi pinjaman telah menyetujui kesepakatan itu. Musk juga tidak menyebutkan nama bank mana pun atau mengungkap suku bunga maupun tanggal pembayaran kembali.

Rencana penghimpunan dana tersebut sudah diberitakan sebelumnya. Yahoo Finance melaporkan pada 6 Oktober bahwa kesepakatan senilai $40 miliar itu akan mencakup sekitar $10 miliar pinjaman bank dan $30 miliar utang berperingkat investasi. Apollo Global Management juga diperkirakan akan memimpin pembiayaan tersebut.

Bloomberg kemudian melaporkan bahwa pinjaman itu akan dilakukan melalui entitas terpisah, sehingga tidak tercatat di neraca SpaceX dan membantu melindungi peringkat kredit perusahaan.

Kurang lebih begitu.

Dalam beberapa minggu terakhir, pasar utang hampir sepenuhnya menutup akses pendanaan bagi perusahaan mana pun yang tidak memiliki pendapatan signifikan di luar pusat data AI.

SpaceX mendapatkan utang sebesar $40 miliar untuk GPU, tetapi kami punya peringkat investasi serta pendapatan dari Starlink dan peluncuran roket.

Artinya, lebih dari 200 neocloud akan menghadapi kematian dan konsolidasi layaknya ikan kecil. Beberapa akan bertahan, tetapi tidak banyak.

— Elon Musk (@elonmusk) 25 Oktober 2026

Peringkat investasi dan pendapatan Starlink menjadi faktor utama

Musk mengatakan bahwa status SpaceX sebagai perusahaan berperingkat investasi serta pendapatan dari Starlink dan peluncuran roket membantu perusahaan memperoleh pendanaan.

Menurut Reuters, pendapatan SpaceX pada kuartal ketiga naik 161% dibandingkan tahun sebelumnya menjadi $14.58 miliar. Quartz melaporkan bahwa unit AI perusahaan menghasilkan $7.56 miliar dalam tiga bulan hingga 30 September, naik dari $813 juta setahun sebelumnya. Bisnis konektivitas Starlink juga mencatatkan laba operasional sebesar $2.37 miliar pada kuartal tersebut, menurut Yahoo Finance.

SpaceX sebelumnya juga telah menghimpun dana besar melalui utang. Pada Juni, perusahaan itu menghimpun $25 miliar melalui penjualan obligasi pertamanya, dengan pesanan mencapai hampir $90 miliar. Dana hasil penjualan obligasi tersebut digunakan untuk melunasi pinjaman jembatan.

Lebih dari 200 neocloud menghadapi ‘kematian dan konsolidasi’

Bagian kedua pesan Musk berisi peringatan bagi industri lainnya. Ia menyatakan bahwa dalam beberapa minggu terakhir, pasar utang “hampir sepenuhnya menutup akses pendanaan”, terutama bagi perusahaan yang tidak memiliki pendapatan signifikan di luar pusat data AI.

Ia secara khusus menyoroti neocloud, perusahaan yang menyewakan daya komputasi yang dibuat untuk pelanggan AI. Ia menyebutkan bahwa ada lebih dari 200 perusahaan semacam itu, tetapi kemungkinan hanya sedikit yang akan bertahan saat industri ini berkonsolidasi.

“Artinya, lebih dari 200 neocloud akan menghadapi kematian dan konsolidasi layaknya ikan kecil,” tulis Musk. “Beberapa akan bertahan, tetapi tidak banyak.”

Menurut Musk, membeli perusahaan-perusahaan itu juga bukan pilihan, gagasan yang ia sebut “sia-sia”. CoreWeave dan Nebius adalah contoh neocloud yang menyewakan GPU Nvidia dan mengandalkan utang untuk berekspansi.

Investor juga mengambil posisi besar untuk bertaruh melawan saham pusat data dan neocloud AS, di tengah kekhawatiran bahwa perusahaan-perusahaan meminjam dalam jumlah besar untuk mendanai pertumbuhan yang mungkin tidak sanggup mereka pertahankan.

Apa yang ditunjukkan neraca SpaceX

Angka-angka ini menjelaskan besarnya kebutuhan akan dana. SpaceX mengakhiri September dengan kas sebesar $51.3 miliar dan surat berharga yang dapat dipasarkan senilai $38.6 miliar, berbanding dengan total utang sebesar $38.8 miliar, menurut Yahoo Finance. Jika seluruh $40 miliar berhasil diperoleh, total utang akan kira-kira berlipat ganda menjadi sekitar $79 miliar.

Pengeluaran SpaceX jauh melampaui pemasukan dari kegiatan operasionalnya. Pada kuartal ketiga, perusahaan menghasilkan kas sebesar $9.6 miliar, tetapi menghabiskan $19.6 miliar untuk investasi. Dalam sembilan bulan pertama tahun ini, pengeluaran mencapai $48.1 miliar, sementara kas dari operasional hanya berjumlah $13.1 miliar.

Direktur Keuangan Bret Johnsen memperkirakan perusahaan akan menghabiskan lagi $35 miliar hingga $40 miliar pada kuartal keempat saja. Dengan laju tersebut, pinjaman baru itu akan menutupi sekitar seperempat dari pengeluarannya.

Pekan lalu, Musk juga mengatakan bahwa merger antara Tesla dan SpaceX akan menjadi “ide yang bagus”. Ia menambahkan bahwa kedua perusahaan telah membentuk komite independen untuk mempertimbangkan kesepakatan tersebut, tetapi menekankan bahwa saat itu belum ada keputusan yang dibuat.

Jika Anda membaca ini, berarti Anda sudah selangkah lebih maju. Teruslah unggul bersama buletin kami.