Untuk pernyataan seperti “valuasi prospektif sektor semikonduktor telah kembali ke level rendah”, biasanya saya akan menanyakan tiga hal: proyeksi laba siapa yang digunakan, hingga kuartal berapa proyeksi itu mencakup, dan apakah belanja modal untuk ekspansi kapasitas sudah diperhitungkan dalam penyebutnya.
Persentil valuasi pada dasarnya merupakan perbandingan historis, sementara dalam sejarah belum pernah ada investasi infrastruktur komputasi sebesar ini yang terkonsentrasi dalam satu periode. Menggunakan titik terendah di masa lalu sebagai patokan untuk titik terendah saat ini sama saja dengan berasumsi bahwa pola siklus tidak berubah.
Cara saya bukan menebak titik terendah, melainkan membagi posisi menjadi beberapa tahap dan mengganti “rasanya sudah cukup murah” dengan aturan mekanis seperti “tambah berapa banyak saat harga turun ke level tertentu”.
#半导体 #估值
Persentil valuasi pada dasarnya merupakan perbandingan historis, sementara dalam sejarah belum pernah ada investasi infrastruktur komputasi sebesar ini yang terkonsentrasi dalam satu periode. Menggunakan titik terendah di masa lalu sebagai patokan untuk titik terendah saat ini sama saja dengan berasumsi bahwa pola siklus tidak berubah.
Cara saya bukan menebak titik terendah, melainkan membagi posisi menjadi beberapa tahap dan mengganti “rasanya sudah cukup murah” dengan aturan mekanis seperti “tambah berapa banyak saat harga turun ke level tertentu”.
#半导体 #估值
