26 Oktober 2026

Ketegangan di Timur Tengah belakangan ini kembali meningkat. Trump mengatakan bahwa kini hanya ada satu persoalan terkait Iran: apakah kesepakatan akan tercapai atau masalah ini akan diselesaikan sepenuhnya. Konflik "akan segera berakhir dengan satu cara atau cara lain", ujarnya, tetapi ia menambahkan, "Tidak akan ada serangan hari ini." Di sisi lain, Israel akan menggelar pemilu pada Selasa. Beredar laporan bahwa Netanyahu beberapa kali meminta Trump memberikan dukungan secara terbuka. Kepala Staf Umum Israel bahkan secara terbuka berselisih dengannya soal menyerang Iran, sementara para mediator Qatar sudah berangkat ke Teheran. Sejujurnya, tak ada yang tahu pasti apakah serangan akan terjadi, tetapi pasar sudah lebih dulu bereaksi: minyak AS naik ke level tertinggi dalam lima bulan, Brent berada di sekitar 116 dolar AS—naik hampir 90% sejak awal tahun—sementara emas justru turun di bawah 4.000 dolar AS.

Dari sisi pasar, Bitcoin ditutup sedikit di atas 80 ribu pada grafik mingguan. Jika dihitung dari 86.500, ini berarti sudah empat minggu berturut-turut ditutup melemah. Ethereum berada di sekitar 2.300 dan sedikit lebih lemah daripada Bitcoin. Harga minyak menekan inflasi, sementara probabilitas bahwa The Fed akan menaikkan suku bunga tahun ini, menurut pasar prediksi, sudah mencapai 80%. Memang, dalam jangka pendek aset berisiko kekurangan alasan untuk naik. Namun, menurut saya kita juga tidak perlu terlalu pesimistis. Penurunan kali ini terutama disebabkan tekanan makroekonomi eksternal; sektor kripto sendiri tidak sedang bermasalah. Begitu situasi di Timur Tengah mereda—baik melalui perundingan maupun konflik—ketika ketidakpastian menghilang, dana akan kembali dengan sendirinya.

Di luar sana masih terjadi baku hantam, tetapi tokenisasi terus berjalan tanpa henti. JPMorgan membawa token deposito dolar AS miliknya, JPM Coin, ke Ethereum. Klien institusi kini bisa langsung melakukan transfer dan penyelesaian transaksi di blockchain publik. HSBC juga menerbitkan stablecoin dolar Hong Kong di Hong Kong, yang ditujukan bagi 3,3 juta pengguna PayMe. Yang lebih menarik adalah tokenisasi saham AS: nilai saham hasil tokenisasi yang disimpan di DeFi sudah melampaui 300 juta dolar AS, naik sekitar 25 kali lipat dalam setahun. Lebih dari 86 juta dolar AS di antaranya ada di Uniswap. Menurut saya, koreksi belakangan ini masih tergolong wajar. Terutama untuk aset utama seperti Bitcoin dan Ethereum, penurunannya masih dalam kategori “menguji ulang level harga”.

Mengapa belakangan ini saya cukup sering membahas tokenisasi saham AS? Karena ini menunjukkan bahwa saham hasil tokenisasi tidak lagi sekadar dibeli lalu disimpan. Kini saham-saham itu mulai digunakan untuk menyediakan likuiditas (LP), sebagai jaminan, dan untuk menghasilkan imbal hasil—benar-benar menyatu dengan sistem keuangan on-chain. Aset terbaik di dunia seperti Nvidia dan Apple, jika bisa bergerak bebas di blockchain, akan memberi bursa, DEX, dan protokol pinjaman lebih banyak aset dasar yang benar-benar bernilai. Ini jauh lebih dapat diandalkan daripada proyek yang menciptakan asetnya sendiri. Belakangan ini saya sendiri sedang menyediakan likuiditas untuk saham AS. Memang sebagian dana saya sudah nyangkut, tetapi saya tidak panik. Semakin pasar tertekan oleh faktor eksternal, semakin saya ingin memusatkan perhatian pada sektor-sektor yang tidak akan berhenti hanya karena satu konflik. Harga jangka pendek akan berlalu, tetapi infrastruktur yang sudah dibangun tidak akan dibongkar.

Terima kasih sudah mengikuti dan menyukai konten ini.