兄弟们，ENA 这两天有点抬头了。

现在价格在 0.208 美元左右，24 小时涨了 8.2%，7 天涨了 8.9%，24 小时成交大概 4.2 亿美元，市值排第 39。

但别急着兴奋：拉长到 30 天它还跌了 22%，离历史高点 1.52 美元更是差得远 😂

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刚好 Ethena 基金会前几天出了季度治理报告，我专门去翻了一下，有几个数挺有意思：

1️⃣ USDe 供应量 9 月底在 49.4 亿美元左右，比 7 月底的低点 39 亿美元回来了不少，光 9 月就多了 7 亿多

2️⃣ 截至 10/12，抵押率 101.43%，储备基金 6257 万美元，是建议规模的 1.4 倍左右

3️⃣ sUSDe 的 7 日平均年化收益，从 7 月初的 3.8% 涨到季末的 5.0%（收益浮动、不保本）

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很多人关心的回购到底什么时候开始？

治理已经通过了费用开关：协议净收入最多 95% 会拿去回购 ENA。但前提是 USDe 供应量达到 75 亿美元。

现在 USDe 大约 48–50 亿美元，还差 25 亿美元以上。也就是说，眼下这波反弹背后还没有协议回购托底。

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风险提示：

· 据报道，Arthur Hayes 最近卖出了价值约 276 万美元的 ENA

· 目前的反弹主要是技术面修复，30 天和 1 年的级别都还在下跌趋势里

· 代币解锁的时间表建议自己去查一下

我的看法：基本面在慢慢修复，USDe 供应量和收益率都在回升。但回购这张牌还没打出来，现在追高风险很大。更值得盯的是 USDe 供应量什么时候往 75 亿美元那条线靠。

不构成投资建议，DYOR