ONDO 现在的挂单簿薄得有点扎眼。

买卖价差只有万分之二点几，看着像流动性挺充裕，可十档买单加起来不到七万美金，七八万就能把这层买盘扫掉，稍微大点的仓位根本进不来。全网一天成交七千多万美金，币安现货只占七百多万，热闹大多不在主场。

榜单和盘面完全是两回事。它在热门榜排到前十，近一个月跌了两成半，离两块多的高点还差八成。同期赛道倒是在扩张：代币化股票规模一年涨了三倍多，摩根大通把 JPM Coin 铺上以太坊，链上借贷那边代币化股票已经是最大的市场。热度是赛道的，不是它自己的。

还有个绕不开的问题：收入落在产品和渠道那一侧，代币这一层能分到多少还不到下结论的时候。