营收预期涨25%、每股收益只涨5.6%，谷歌这份财报的看点不在增长本身，而在增长被什么吃掉了。📊

Alphabet定于10月28日美股收盘后公布2026年第三季度财报，电话会安排在美东时间16:30，也就是北京时间10月29日凌晨4:30。
市场预期是这样的：
1、营收约1279.2亿美元，去年同期1023.5亿美元，同比增长约25%；
2、每股收益约3.03美元，去年同期2.87美元，同比只增约5.6%；
3、上季度云业务是最大亮点，同比增速达82%，这次能不能续上，是全场最关键的一道题。
期权市场给财报日的定价是上下约6.4%的波动，和过去十年财报日平均波幅差不多，说明市场也没把握。
同一天微软也公布财报，10月29日还有亚马逊，科技股财报周等于连着三天考试。

我的看法是，营收涨、利润涨得慢，本身就是答案的一部分：AI基建的开支正在稀释利润增速，云业务如果继续高速增长、开支又不再失控，市场会重新相信AI变现这条线；反过来云增速放缓、或者开支再上调，财报夜的波动会先在合约盘口兑现，杠杆只会把波动放大。盯住云增速、资本开支、自由现金流这三项，比盯住单季度的营收数字更有用。
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数据截至：2026-10-25 23:48 UTC
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