US (Talus) turun 87%, dari puncak 0,0364 pada 9 Oktober menjadi 0,00474 sekarang. Banyak yang bertanya: apakah bandar sudah menjual?
Saya sudah memeriksa dompet di blockchain Sui, bursa Korea, dan kontrak berjangka Binance. Kesimpulannya:
· Aksi jual besar sudah terjadi: pada 10–20 Oktober, 1,64 miliar token US dipindahkan ke Bithumb Korea Selatan—hampir setengah dari pasokan yang beredar. Dalam periode yang sama, harga turun 83%.
· Gelombang ini pada dasarnya sudah berhenti: setelah 21 Oktober, hampir tak ada lagi yang menyetor token ke Bithumb, dan volume perdagangan menyusut menjadi sebagian kecil dari puncaknya.
· Namun, data on-chain tidak menunjukkan bahwa tim proyek yang menjual: empat dompet terbesar tim proyek memiliki total 6,7 miliar token dan tak satu pun bergerak selama empat bulan. Ini juga menjadi risiko terbesar ke depannya.
▍1. Pengantar: cara melihat aksi jual di data on-chain
Agar bisa menjual, bandar harus lebih dulu mengirim token ke bursa. Jadi, perhatikan dua hal:
· Apakah jumlah token di dompet bursa tiba-tiba bertambah;
· Apakah dompet tim proyek dan pemegang besar mentransfer token ke bursa.
▍2. Token dipindahkan ke Korea Selatan
· Pada 2 Oktober, Bithumb Korea Selatan mencatatkan pasangan perdagangan US terhadap won Korea. Saat ini, 73% volume perdagangan spot US di seluruh dunia terjadi di Bithumb.
· Saya menemukan dompet penerima US milik Bithumb di blockchain Sui: dompet ini mulai digunakan pada 2 Oktober, dan semua dana masuk berasal dari pengumpulan setoran pengguna.
· Pada 10–20 Oktober, dompet ini hanya menerima token tanpa mengirimkannya, dengan total bersih 1,64 miliar token masuk. Jumlah terbanyak tercatat pada 11 Oktober, yakni 420 juta token dalam sehari.
· Sebagian besar token ini lebih dulu ditarik dari Bitget, Gate, dan KuCoin, lalu disetorkan ke Bithumb. Contohnya, ada satu alamat setoran yang menerima 194 juta token dari Bitget, lalu menyetor total 252 juta token ke Bithumb.
· Pada periode yang sama, harga kontrak berjangka Binance turun dari 0,0325 menjadi 0,0054.
Sederhananya: pihak luar memindahkan token ke Korea dan menjualnya kepada investor ritel Korea. IRYS dan ORDER beberapa hari terakhir juga mengikuti pola yang sama.
▍3. Apakah aksi jual masih berlangsung?
· Selama lima hari, dari 21 hingga 25 Oktober, hanya 12,1 juta token yang disetor ke Bithumb. Saat puncaknya, jumlahnya mencapai 420 juta dalam sehari.
· Volume perdagangan harian Bithumb turun dari 11,37 triliun won Korea pada 3 Oktober menjadi 520 miliar won pada 25 Oktober.
· Volume perdagangan harian kontrak berjangka Binance turun dari 607 juta dolar AS pada 9 Oktober menjadi sekitar 7 juta sekarang.
Sekarang bukan lagi soal aksi jual besar-besaran. Token sudah dijual, tetapi tak ada pembeli yang masuk, sehingga harga perlahan terus tergerus.
▍4. Apakah tim proyek yang menjual?
· Total pasokan US adalah 10 miliar token, sementara hanya ada 2.397 alamat pemegang. Kepemilikannya sangat terkonsentrasi.
· Sebelum token diluncurkan pada 3 Desember tahun lalu, tim proyek membagikan 10 miliar token dari satu dompet utama. Empat dompet terbesarnya memegang total 6,7 miliar token, atau 67% dari total pasokan, dan tak satu pun bergerak dalam empat bulan terakhir.
· Namun, kita juga tak bisa mengatakan tim proyek sama sekali belum menjual: pada Maret dan Juni tahun ini, dompet yang menerima alokasi mentransfer sekitar 2,3 miliar token. Token-token itu berpindah berulang kali ke alamat baru, dan 500 juta di antaranya dikirim ke blockchain lain melalui jembatan lintas rantai. Saya sudah menelusuri tiga lapis transaksi, tetapi belum sampai ke ujungnya; dari token yang keluar dari dompet alokasi dan masuk ke bursa dalam satu atau dua lompatan, yang saya temukan hanya sekitar 62 juta.
Jadi, kesimpulan yang tepat adalah: data on-chain tidak menunjukkan bahwa pihak yang memindahkan token ke Korea pada gelombang Oktober ini adalah tim proyek.
▍5. Di pasar kontrak: pemain besar mengambil posisi short, investor ritel mengambil posisi long
Kontrak berjangka Binance memiliki halaman “Smart Money” yang menampilkan posisi dan biaya rata-rata pemain besar:
· Sebanyak 207 orang mengambil posisi short, memegang 295 juta token dengan harga masuk rata-rata 0,00654. Dari mereka, 202 orang sedang untung.
· Sebanyak 84 orang mengambil posisi long, memegang 134 juta token dengan harga masuk rata-rata 0,01067. Hanya satu orang yang sedang untung.
· Di antara akun biasa, 63% mengambil posisi long.
· Sementara harga terus turun, jumlah kontrak terbuka berdasarkan jumlah token justru naik dari 590 juta pada akhir September menjadi 1,13 miliar pada 15 Oktober, dan sekarang 930 juta. Sepanjang penurunan harga, selalu ada yang membuka posisi baru.
▍6. Risiko ke depannya
· Pada 11 Desember, tepat setahun sejak peluncuran, data pihak ketiga menunjukkan sekitar 1,3 miliar token akan terbuka untuk investor dan tim.
· Sebanyak 6,7 miliar token di dompet tim proyek masih belum bergerak. Kapan dan ke mana token itu dipindahkan adalah hal yang paling perlu dipantau.
▍Pandangan saya dan level yang saya pantau
· Aksi jual besar sudah terjadi, tepatnya pada 10–20 Oktober. Sekarang volumenya menyusut, sementara harga perlahan terus melemah setelah aksi jual itu.
· Masih terlalu dini untuk bilang harga sudah jatuh sampai dasar: di atasnya masih ada token yang akan terbuka pada 11 Desember dan 6,7 miliar token yang belum bergerak. Pemain besar masih memegang posisi short, dengan harga masuk 0,00654.
· Dua level harga yang pernah saya sebut, 0,004227 dan 0,003935, masih perlu turun lagi masing-masing 11% dan 17% untuk mencapainya.
· Ada tiga hal yang akan saya pantau: apakah ada lagi aliran masuk token dalam jumlah besar ke dompet Bithumb; apakah beberapa dompet besar milik tim proyek bergerak; dan apakah harga bisa kembali ke atas 0,00654, level biaya posisi short—jika terlampaui, posisi short mulai merugi.
Jika ingin memantaunya sendiri, cari dua alamat ini di Suiscan:
Dompet Bithumb penerima US: 0xfb5e0aa504044e7afbf26ba4212bc6b0bcd4faa1efdd0e6d7272cbed67e5be98
Dompet terbesar tim proyek (2,055 miliar token): 0xc0630bf3ac647069297678e11bf91c11e704aa6ca879c3aff05e9a9bb0055f2f
Menurut Anda, apakah US sudah mencapai dasar? Mari diskusikan di kolom komentar.
Data per 26 Oktober pukul 04.30 waktu Beijing. Bukan merupakan saran investasi.