Kisah laba kuartal ketiga adalah kisah tentang dua pasar. S&P diperkirakan mencatat pertumbuhan tahunan sebesar 30%, tetapi $NVDA dan $MU saja menyumbang 34% dari kenaikan itu. Sepuluh saham terbesar menanggung dua pertiga beban. Itulah risikonya — jika siklus belanja modal tidak menghasilkan ROI, saham-saham itu akan mengalami revisi terbesar dan menyeret indeks bersamanya.
Namun, inilah yang penting: keluarkan sepuluh saham terbesar, dan saham-saham S&P lainnya masih mencatat pertumbuhan sekitar 10%. Saham-saham unggulan memang menggendong tim, tetapi anggota tim lainnya tidak sedang ambruk. Secara struktural, situasinya berbeda dari tahun 2000.
Dan para pemimpinnya benar-benar mencetak laba. $MU baru saja melaporkan pertumbuhan laba kuartalan sebesar +1.078%. Laba $NVDA diperkirakan tumbuh +90%. Tahun ini, harga saham tertinggal dari revisi proyeksi laba — valuasinya kini lebih murah daripada pada Januari. Pasar tidak mengasumsikan pertumbuhan supertinggi akan berlangsung selamanya; perlambatan sudah diperhitungkan.
Fase berikutnya bisa meluas. Seiring meredanya keterbatasan pasokan memori dan perusahaan hyperscaler beralih dari pembangunan ke pengoperasian, modal dapat beralih dari pemasok cip ke infrastruktur listrik — perusahaan-perusahaan yang memasok listrik untuk menjalankan komputasi.
Perdagangan AI memang terkonsentrasi. Namun, perdagangan ini juga menguntungkan. Keduanya benar. $SPY $QQQ
Namun, inilah yang penting: keluarkan sepuluh saham terbesar, dan saham-saham S&P lainnya masih mencatat pertumbuhan sekitar 10%. Saham-saham unggulan memang menggendong tim, tetapi anggota tim lainnya tidak sedang ambruk. Secara struktural, situasinya berbeda dari tahun 2000.
Dan para pemimpinnya benar-benar mencetak laba. $MU baru saja melaporkan pertumbuhan laba kuartalan sebesar +1.078%. Laba $NVDA diperkirakan tumbuh +90%. Tahun ini, harga saham tertinggal dari revisi proyeksi laba — valuasinya kini lebih murah daripada pada Januari. Pasar tidak mengasumsikan pertumbuhan supertinggi akan berlangsung selamanya; perlambatan sudah diperhitungkan.
Fase berikutnya bisa meluas. Seiring meredanya keterbatasan pasokan memori dan perusahaan hyperscaler beralih dari pembangunan ke pengoperasian, modal dapat beralih dari pemasok cip ke infrastruktur listrik — perusahaan-perusahaan yang memasok listrik untuk menjalankan komputasi.
Perdagangan AI memang terkonsentrasi. Namun, perdagangan ini juga menguntungkan. Keduanya benar. $SPY $QQQ
