Dalam 24 jam bergulir, $BTC -0.34%. Ini hanya perubahan harga spot, bukan bukti bahwa dana masuk atau keluar. Dalam siklus ini, yang lebih penting untuk dicermati secara terpisah adalah arus bersih ETF dan indikator kepemilikan on-chain: keduanya menghitung objek, satuan, dan rentang waktu yang berbeda, sehingga menggabungkannya tidak serta-merta membentuk satu cerita tentang arus dana yang sama.
Menurut laporan Jinse Finance pada 25 Oktober 2026, arus keluar bersih ETF spot Bitcoin pada 22 dan 23 Oktober mencapai total 773,5 juta dolar AS. Ini adalah arus bersih dalam dolar selama dua hari, bukan perubahan dana dalam pergerakan harga bergulir 24 jam kali ini. Laporan itu juga mengutip analis CW8900 yang menyebutkan bahwa indikator perubahan kepemilikan paus Bitcoin dalam periode satu tahun naik dari -282k BTC menjadi -39k BTC, dengan akumulasi pembelian 243k BTC dalam waktu kurang dari tiga bulan. Angka ini merujuk pada perubahan kepemilikan on-chain, tidak dapat langsung diperhitungkan sebagai pengimbang arus keluar ETF dalam dolar, dan tidak bisa dianggap sebagai pembelian baru di seluruh pasar.
Saya akan memperlakukan kedua kelompok informasi ini sebagai pengamatan dari pembukuan yang berbeda: arus ETF dapat menunjukkan langganan bersih atau penebusan dana terkait pada tanggal tertentu, sedangkan indikator on-chain merupakan deskripsi analis tentang perubahan kepemilikan. Sekalipun arah keduanya tampak tidak sejalan pada periode yang sama, hal itu tidak cukup untuk menyimpulkan bahwa arus keluar ETF diimbangi oleh pembelian paus, apalagi menyatakan siapa yang menyebabkan perubahan harga kali ini.
Selanjutnya, saya ingin memeriksa apakah arus bersih ETF untuk periode statistik yang jelas terus berlanjut dan bagaimana indikator kepemilikan on-chain berubah setelahnya. Jika hanya melihat harga, penurunan kecil mudah dimasukkan ke dalam cerita arus dana yang sudah tersedia. Namun, sejauh ini yang dapat dipastikan hanyalah penurunan selama 24 jam bergulir dan data terpisah yang masing-masing dilaporkan. Menyamakan jumlah dalam dolar, jumlah BTC, dan rentang waktunya lebih masuk akal daripada terburu-buru mencari penyebab pergerakan pasar.
Menurut laporan Jinse Finance pada 25 Oktober 2026, arus keluar bersih ETF spot Bitcoin pada 22 dan 23 Oktober mencapai total 773,5 juta dolar AS. Ini adalah arus bersih dalam dolar selama dua hari, bukan perubahan dana dalam pergerakan harga bergulir 24 jam kali ini. Laporan itu juga mengutip analis CW8900 yang menyebutkan bahwa indikator perubahan kepemilikan paus Bitcoin dalam periode satu tahun naik dari -282k BTC menjadi -39k BTC, dengan akumulasi pembelian 243k BTC dalam waktu kurang dari tiga bulan. Angka ini merujuk pada perubahan kepemilikan on-chain, tidak dapat langsung diperhitungkan sebagai pengimbang arus keluar ETF dalam dolar, dan tidak bisa dianggap sebagai pembelian baru di seluruh pasar.
Saya akan memperlakukan kedua kelompok informasi ini sebagai pengamatan dari pembukuan yang berbeda: arus ETF dapat menunjukkan langganan bersih atau penebusan dana terkait pada tanggal tertentu, sedangkan indikator on-chain merupakan deskripsi analis tentang perubahan kepemilikan. Sekalipun arah keduanya tampak tidak sejalan pada periode yang sama, hal itu tidak cukup untuk menyimpulkan bahwa arus keluar ETF diimbangi oleh pembelian paus, apalagi menyatakan siapa yang menyebabkan perubahan harga kali ini.
Selanjutnya, saya ingin memeriksa apakah arus bersih ETF untuk periode statistik yang jelas terus berlanjut dan bagaimana indikator kepemilikan on-chain berubah setelahnya. Jika hanya melihat harga, penurunan kecil mudah dimasukkan ke dalam cerita arus dana yang sudah tersedia. Namun, sejauh ini yang dapat dipastikan hanyalah penurunan selama 24 jam bergulir dan data terpisah yang masing-masing dilaporkan. Menyamakan jumlah dalam dolar, jumlah BTC, dan rentang waktunya lebih masuk akal daripada terburu-buru mencari penyebab pergerakan pasar.
