Beberapa rangkuman, bukan saran investasi.
Tahun 2017 adalah era ICO. Penggalangan dana publik langsung menggantikan VC dan PE, sehingga pasar bullish pada 2017–2018 didominasi oleh platform OG dan investasi proxy. Asalkan bisa mendapatkan bagian, kita bisa menghasilkan uang. Pada 2021, DeFi berkembang, dan pasar sebenarnya mulai terdiversifikasi serta terpecah. Asalkan bergerak cepat, kita bisa menghasilkan uang.
Saat itu, IEO juga bisa bernegosiasi dengan pihak proyek untuk merilis sebagian token kepada pengguna. Karena itu, harga umumnya rendah saat pertama kali diperdagangkan, dan membeli aset baru alih-alih yang lama juga merupakan ciri khas periode ini.
Namun, sekarang IEO umumnya dianggap memiliki risiko hukum di sebagian besar negara. Jadi, token hanya bisa dibagikan melalui airdrop dan dihargai oleh pasar. Artinya, jika jumlah yang beredar besar dan harga pembukaannya rendah, kinerja proyek akan relatif stabil, seperti BB dan Lista. Namun, dibandingkan dengan 2021, semuanya masih terlalu cepat dan belum melalui proses pencucian pasar yang memadai.
Kenaikan pada 2024 dipicu oleh ETF BTC. Uang cerdas dalam gelombang ini berasal dari proyek-proyek kelas kakap dan Lumao Studio. Keduanya saling menguntungkan dan bersama-sama menciptakan serangkaian data yang mengesankan. Di satu sisi, pihak proyek bisa mengumpulkan lebih banyak dana dari VC (jika mengamati VC teratas di pasar, semuanya memiliki dana lebih dari satu miliar dolar AS, yang memang akan mendorong naik valuasi proyek-proyek bagus). Di sisi lain, pihak proyek yang memiliki uang dan pengguna menjadi sangat percaya diri. Ada jutaan pengguna di blockchain. Tidak masalah jika mereka tidak terdaftar di platform tertentu; masih banyak CEX tempat mereka bisa terdaftar. Jika tidak ada CEX, masih ada DEX. Kalaupun terpaksa, mereka bisa menggunakan DEX di blockchain mereka sendiri.
Platform perdagangan tidak memiliki kuasa untuk menentukan harga. Jadi, untuk proyek dengan valuasi tinggi, kita perlu melihat fundamentalnya, bukan hanya kapitalisasi pasarnya, tetapi juga jumlah token yang beredar.
Hari ini, pasar memang kembali berubah. Pertikaian antara Lumao Studio dan proyek-proyek L2 telah berubah menjadi sandiwara, dan era Lumao mungkin akan segera berakhir. Saat ini, baik di pasar primer maupun sekunder, semakin banyak pemain profesional.
Tahun 2017 adalah era ICO. Penggalangan dana publik langsung menggantikan VC dan PE, sehingga pasar bullish pada 2017–2018 didominasi oleh platform OG dan investasi proxy. Asalkan bisa mendapatkan bagian, kita bisa menghasilkan uang. Pada 2021, DeFi berkembang, dan pasar sebenarnya mulai terdiversifikasi serta terpecah. Asalkan bergerak cepat, kita bisa menghasilkan uang.
Saat itu, IEO juga bisa bernegosiasi dengan pihak proyek untuk merilis sebagian token kepada pengguna. Karena itu, harga umumnya rendah saat pertama kali diperdagangkan, dan membeli aset baru alih-alih yang lama juga merupakan ciri khas periode ini.
Namun, sekarang IEO umumnya dianggap memiliki risiko hukum di sebagian besar negara. Jadi, token hanya bisa dibagikan melalui airdrop dan dihargai oleh pasar. Artinya, jika jumlah yang beredar besar dan harga pembukaannya rendah, kinerja proyek akan relatif stabil, seperti BB dan Lista. Namun, dibandingkan dengan 2021, semuanya masih terlalu cepat dan belum melalui proses pencucian pasar yang memadai.
Kenaikan pada 2024 dipicu oleh ETF BTC. Uang cerdas dalam gelombang ini berasal dari proyek-proyek kelas kakap dan Lumao Studio. Keduanya saling menguntungkan dan bersama-sama menciptakan serangkaian data yang mengesankan. Di satu sisi, pihak proyek bisa mengumpulkan lebih banyak dana dari VC (jika mengamati VC teratas di pasar, semuanya memiliki dana lebih dari satu miliar dolar AS, yang memang akan mendorong naik valuasi proyek-proyek bagus). Di sisi lain, pihak proyek yang memiliki uang dan pengguna menjadi sangat percaya diri. Ada jutaan pengguna di blockchain. Tidak masalah jika mereka tidak terdaftar di platform tertentu; masih banyak CEX tempat mereka bisa terdaftar. Jika tidak ada CEX, masih ada DEX. Kalaupun terpaksa, mereka bisa menggunakan DEX di blockchain mereka sendiri.
Platform perdagangan tidak memiliki kuasa untuk menentukan harga. Jadi, untuk proyek dengan valuasi tinggi, kita perlu melihat fundamentalnya, bukan hanya kapitalisasi pasarnya, tetapi juga jumlah token yang beredar.
Hari ini, pasar memang kembali berubah. Pertikaian antara Lumao Studio dan proyek-proyek L2 telah berubah menjadi sandiwara, dan era Lumao mungkin akan segera berakhir. Saat ini, baik di pasar primer maupun sekunder, semakin banyak pemain profesional.