Komoditas bertokenisasi menyatukan pasar aset tradisional dan blockchain, membuka peluang baru bagi investor kripto. Token digital memungkinkan aset seperti emas dan perak menjadi lebih mudah diakses dan diperdagangkan. Namun, penggunaannya yang semakin luas juga memunculkan sejumlah pertanyaan penting terkait stabilitas pasar, transparansi, regulasi, dan risiko investasi.

Membawa Aset Riil ke Jaringan Blockchain

Komoditas adalah klaim yang merepresentasikan kepemilikan aset fisik, seperti emas, perak, dan bahan mentah lainnya, yang dikenal sebagai komoditas bertokenisasi. Token digital dapat berpindah melalui jaringan blockchain, sementara aset itu sendiri dapat dipengaruhi oleh kekuatan pasar yang sebenarnya. Hal ini kemudian menciptakan keterkaitan bermakna lainnya antara pasar kripto dan sistem perdagangan serta investasi komoditas yang sudah ada di seluruh dunia.

Contoh token yang terkenal adalah token yang didukung emas, tetapi ada banyak variasi struktur token di antara penerbit dan yurisdiksi. Sebagian merupakan klaim kepemilikan yang dapat ditebus, sementara yang lain memberikan eksposur kontraktual tanpa hak atas logam yang mendasarinya. Saat membandingkan produk yang tersedia di berbagai platform perdagangan, investor perlu memperhatikan kebijakan penyimpanan dan penebusan serta perlindungan hukum yang sudah berlaku.

Penyelesaian berbasis blockchain dapat membuka akses perdagangan di seluruh dunia dan mempermudah transfer antar pelaku pasar yang berwenang. Namun, transfer yang lebih cepat bukan berarti pengiriman logam atau akses ke uang tunai juga menjadi lebih cepat. Selain itu, nilai token tetap bergantung pada dukungan cadangan, operasional bursa, dan kepercayaan terhadap penerbitnya.

Bagaimana Token Komoditas Dapat Mengubah Akses Pasar

Investasi komoditas tradisional mungkin memerlukan jasa broker, fasilitas penyimpanan, atau rekening khusus untuk pasar tertentu. Tokenisasi dapat mengurangi sebagian hambatan akses melalui penggunaan denominasi yang lebih kecil dan kemudahan transfer berkelanjutan di blockchain. Artinya, investor yang memenuhi syarat dapat berinvestasi dengan lebih leluasa tanpa harus menanggung biaya untuk menyiapkan fasilitas penyimpanan pribadi yang mahal atau mengatur pengiriman fisik.

Namun, ketersediaannya bergantung pada peraturan setempat, batasan platform, dan desain token itu sendiri. Selain itu, perdagangan 24 jam sehari menimbulkan potensi masalah penetapan harga ketika pasar komoditas tutup. Pada periode tersebut, selisih harga dapat melebar karena para pembuat pasar tidak dapat melakukan lindung nilai atas posisi mereka.

Peluang penggunaan sebagai agunan dan untuk pinjaman juga berpotensi menghubungkan emas yang ditokenisasi dengan pasar keuangan terdesentralisasi (DeFi). Namun, hadirnya kontrak pintar juga menimbulkan risiko teknis, selain volatilitas harga komoditas. Dengan demikian, investor menghadapi dua jenis risiko kegagalan infrastruktur digital serta risiko yang berkaitan dengan aset dasarnya.

Peramalan Harga Tetap Menjadi Tugas yang Sulit

Penelitian tentang logam mulia menunjukkan bahwa ada berbagai faktor ekonomi yang terus berubah dan, pada gilirannya, memengaruhi harga logam mulia. Kondisi pasar dipengaruhi oleh perubahan mata uang, suku bunga, peristiwa geopolitik, dan permintaan industri. Karena itu, token komoditas tidak dapat menghindari volatilitas harga aset dasar yang diwakilinya hanya karena informasi kepemilikannya tercatat di blockchain.

Díaz, Hansen, dan Cabrera termasuk di antara para peneliti yang menganalisis prediksi pembelajaran mesin berdasarkan 186 indikator kemungkinan premi risiko emas. Meskipun menggunakan beberapa metode canggih, penelitian mereka menunjukkan bahwa peningkatannya dibandingkan rata-rata historis masih terbatas. Selain itu, biaya transaksi mengurangi banyak manfaat yang tampak pada portofolio yang disusun berdasarkan prediksi tersebut.

Alharbi menggunakan model campuran Gaussian untuk mengidentifikasi berbagai kelompok harga pada empat logam mulia. Metode ini menjelaskan tren harga historis, tetapi belum cukup untuk menghasilkan proyeksi imbal hasil di masa depan yang andal. Demikian pula, pedagang token perlu membedakan analisis pasar yang bermanfaat dari bukti bahwa prediksi mereka akan berkinerja baik dalam kondisi pasar yang beragam.

Mengelola Risiko dengan Data dan Pengendalian yang Lebih Baik

Pembelajaran mesin dapat membantu pemantauan risiko dengan menganalisis dinamika harga dan pasar terkait. Misalnya, model dapat mengevaluasi pergerakan yang tidak biasa, perubahan korelasi, dan kemungkinan terjadinya tekanan pasar. Namun, pola historis dapat menjadi kurang relevan pada masa tekanan keuangan, perubahan regulasi, dan/atau gangguan likuiditas.

Velez Flores dan rekan-rekannya melakukan penelitian yang membandingkan berbagai prediktor pasar emas untuk pengambilan keputusan. Regresi ridge menunjukkan kinerja yang baik pada beberapa ukuran akurasi, tetapi tidak memberikan nilai tambah yang jelas bagi penjualan. Karena itu, strategi komoditas yang ditokenisasi perlu diuji secara ekonomi, bukan hanya dinilai berdasarkan statistik akurasi.

Audit cadangan, keamanan penyimpanan, kontrak pintar, dan proses penebusan merupakan area yang memerlukan pengendalian risiko. Selain itu, pelaku pasar perlu mempertimbangkan biaya perdagangan, rendahnya likuiditas, risiko pihak lawan, dan selisih harga. Perlindungan ini penting karena, meskipun harga komoditas ditetapkan secara akurat, kegagalan operasional tertentu tetap dapat terjadi dan mengakibatkan kerugian besar atau janji penebusan yang tidak terpenuhi.

Apa Langkah Selanjutnya bagi Pasar Komoditas Kripto

Komoditas yang ditokenisasi dapat memperluas pasar kripto melampaui aset yang utamanya berbasis aset. Komoditas ini dapat memberikan eksposur terhadap industri yang sudah ada, kondisi moneter, dan rantai pasokan fisik. Namun, yang penting bagi stabilitasnya adalah kualitas aset dan klaim yang dapat ditegakkan, bukan catatan blockchain.

Ke depannya, platform dapat mengintegrasikan data komoditas dengan pemantauan otomatis dan pelaporan cadangan yang transparan. Namun, pengungkapan informasi harus dilakukan terkait cadangan, dan sampai sistem otomatis dikembangkan, kita tidak dapat mengandalkan masukan yang tepercaya. Karena itu, infrastruktur pasar sama pentingnya dengan inovasi dalam desain token.

Terakhir, tokenisasi komoditas dapat membuat pasar fisik tertentu lebih mudah diakses dan asetnya lebih mudah dipindahtangankan. Peran jangka panjangnya akan bergantung pada regulasi, penyimpanan yang andal, likuiditas, dan perlindungan investor yang nyata. Manfaat utama bagi pasar kripto adalah pilihan aset yang lebih beragam, bukan kekebalan terhadap risiko keuangan tradisional atau potensi guncangan pasar.

Artikel “Arti Komoditas yang Ditokenisasi bagi Masa Depan Pasar Kripto” dimuat di Coin Futura. Kunjungi situs web kami untuk membaca artikel menarik lainnya tentang mata uang kripto, teknologi blockchain, dan aset digital.