Untuk memahami peringkat pendapatan Pump.fun, kita perlu terlebih dahulu mencermati dasar penghitungannya.
Menurut data DefiLlama yang dikutip PANews, pendapatan Pump.fun selama 24 jam terakhir sekitar US$1,98 juta, lebih tinggi daripada Hyperliquid yang sebesar US$1,96 juta. Pump.fun menempati peringkat ketiga dalam daftar pendapatan protokol, hanya di bawah Tether dengan US$17,28 juta dan Circle dengan US$6,88 juta. Laporan tersebut secara khusus menjelaskan bahwa angka ini mencakup seluruh bisnis Pump, termasuk penerbitan token, PumpSwap, dan terminal perdagangan, bukan hanya pendapatan dari penerbitan token.
Menurut pengamatan saya, hal yang benar-benar layak dibahas dari data ini bukan narasi peringkat seperti “platform meme lebih menguntungkan daripada protokol perpetual”, melainkan struktur sumber pendapatannya. Pendapatan platform penerbitan meme yang mendekati penerbit stablecoin menunjukkan bahwa bisnisnya telah berkembang dari sekadar biaya penerbitan token menjadi kombinasi bisnis yang mencakup penerbitan, penukaran, dan terminal perdagangan. Semakin luas cakupan penghitungannya, semakin mudah tingginya aktivitas pada satu segmen saja mendongkrak pendapatan. Sebaliknya, jika aktivitas di suatu segmen mereda, angka keseluruhan juga akan ikut berfluktuasi.
Berdasarkan hal tersebut, ada dua hal yang perlu dibuktikan selanjutnya. Pertama, apakah kontribusi PumpSwap dan terminal perdagangan terhadap total pendapatan stabil, atau pendapatan terutama berasal dari penerbitan token. Kedua, apakah pendapatan ikut turun ketika aktivitas perdagangan meme mereda. Jika pendapatan sangat bergantung pada segmen penerbitan dan menyusut tajam seiring penurunan volume perdagangan, maka “mendekati penerbit stablecoin” lebih tampak sebagai fenomena sementara. Jika pendapatan dari berbagai lini bisnis dapat saling menopang, barulah penilaian tersebut lebih kuat.
Materi yang tersedia saat ini hanya menyajikan data peringkat satu hari, tanpa rincian per lini bisnis maupun rangkaian data historis. Karena itu, belum cukup untuk menilai keberlanjutan struktur pendapatan ini. Peringkat adalah hasil; dasar penghitungan dan strukturnya adalah penyebab.
#USDT #PasarKripto
Sumber:
PANews (diterbitkan pada 10-24 21:07 waktu Beijing)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a16e06-2013-77ec-a0da-ed68e53d2779
Menurut data DefiLlama yang dikutip PANews, pendapatan Pump.fun selama 24 jam terakhir sekitar US$1,98 juta, lebih tinggi daripada Hyperliquid yang sebesar US$1,96 juta. Pump.fun menempati peringkat ketiga dalam daftar pendapatan protokol, hanya di bawah Tether dengan US$17,28 juta dan Circle dengan US$6,88 juta. Laporan tersebut secara khusus menjelaskan bahwa angka ini mencakup seluruh bisnis Pump, termasuk penerbitan token, PumpSwap, dan terminal perdagangan, bukan hanya pendapatan dari penerbitan token.
Menurut pengamatan saya, hal yang benar-benar layak dibahas dari data ini bukan narasi peringkat seperti “platform meme lebih menguntungkan daripada protokol perpetual”, melainkan struktur sumber pendapatannya. Pendapatan platform penerbitan meme yang mendekati penerbit stablecoin menunjukkan bahwa bisnisnya telah berkembang dari sekadar biaya penerbitan token menjadi kombinasi bisnis yang mencakup penerbitan, penukaran, dan terminal perdagangan. Semakin luas cakupan penghitungannya, semakin mudah tingginya aktivitas pada satu segmen saja mendongkrak pendapatan. Sebaliknya, jika aktivitas di suatu segmen mereda, angka keseluruhan juga akan ikut berfluktuasi.
Berdasarkan hal tersebut, ada dua hal yang perlu dibuktikan selanjutnya. Pertama, apakah kontribusi PumpSwap dan terminal perdagangan terhadap total pendapatan stabil, atau pendapatan terutama berasal dari penerbitan token. Kedua, apakah pendapatan ikut turun ketika aktivitas perdagangan meme mereda. Jika pendapatan sangat bergantung pada segmen penerbitan dan menyusut tajam seiring penurunan volume perdagangan, maka “mendekati penerbit stablecoin” lebih tampak sebagai fenomena sementara. Jika pendapatan dari berbagai lini bisnis dapat saling menopang, barulah penilaian tersebut lebih kuat.
Materi yang tersedia saat ini hanya menyajikan data peringkat satu hari, tanpa rincian per lini bisnis maupun rangkaian data historis. Karena itu, belum cukup untuk menilai keberlanjutan struktur pendapatan ini. Peringkat adalah hasil; dasar penghitungan dan strukturnya adalah penyebab.
#USDT #PasarKripto
Sumber:
PANews (diterbitkan pada 10-24 21:07 waktu Beijing)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a16e06-2013-77ec-a0da-ed68e53d2779